什么是市场情绪？

关键要点

“市场情绪”一词用于描述买卖双方对特定证券或金融市场的心理状态。它体现了一个市场的整体态度与氛围，亦即该行业的群体心理，通常可从该市场中交易的证券的价格走势及成交活动加以推断。一般来说，价格上涨往往预示着积极的市场情绪，而价格下跌则反映出消极的市场情绪。

理解市场情绪

市场的状况，通常被称为“投资者情绪”，未必能如实反映基本面。投资者对证券的心理预期可能引发价格的剧烈波动；而日内交易与技术分析则依赖于投资者的信心，据此构建各类图表形态，以判断并从中获利。那些逆市而行、与主流观点相左的投资者——即“反向投资者”——同样高度重视对市场态度的研判。例如，当市场上几乎所有人都在买入时，反向投资者反而会选择卖出。

看跌与看涨是投资者用来描述当前市场情绪的两个常用术语。当市场上空头占据主导时，股价往往呈现下行趋势；而当市场以看涨情绪为主时，股价则趋于上涨。由于股市有时受情绪驱动，“市场情绪”通常并不等同于“基本面价值”。基本面价值反映的是企业的经营状况，而市场情绪则侧重于投资者和交易者的心态与预期。

一些投资者之所以成功，是因为他们能够根据市场整体情绪，识别出那些被高估或被低估的公司。他们借助多种指标来判断市场情绪，从而帮助自己挑选出最优质的股票进行交易。移动平均线、芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）、高低指数以及看涨比例指数（BPI）都是广为人知的情绪指标。

可用于判断人们对市场情绪的指标

波动率指数

期权价格是VIX（芝加哥期权交易所波动率指数，简称“恐慌指数”）的主要驱动因素。如果VIX持续上行，表明市场对风险对冲的需求日益增强；这正是市场波动加剧、交易者不得不为潜在损失采取防范措施的体现。此外，交易者还会在VIX中叠加移动平均线，用以判断该指数处于相对高位还是低位。

高低指数

高低指数通过比较创下52周新高的股票数量与创下52周新低的股票数量来计算。当该指数低于30时，投资者对市场持悲观态度，股价已接近底部；而当指数高于70时，股价则不断逼近历史高位，投资者往往对市场抱有乐观预期。交易者通常将这一指标与特定的标的指数配合使用，例如标准普尔500指数、纳斯达克100指数或纽约证券交易所综合指数。

看涨百分比指数

看涨百分比指数，通常简称BPI，是一种通过点数图来衡量市场中呈现看涨形态的股票数量的指标。在中性市场中，该指数的乐观比率通常徘徊在50%左右。当BPI达到80%或以上时，表明投资者信心极为乐观，且股票很可能已处于超买状态。与20%及以下的读数暗示市场超卖类似，30%及以上的读数则反映出强烈的看涨情绪。

移动平均线

在判断投资者对市场的态度时，他们通常会关注50日简单移动平均线（SMA）和200日简单移动平均线。

“黄金交叉”是指50日简单移动平均线（SMA）上穿200日简单移动平均线（SMA）的走势，这表明市场动能已转为向上，引发看涨情绪。反之，“死亡交叉”则指50日简单移动平均线（SMA）下穿200日简单移动平均线（SMA），预示价格呈下行趋势，并加剧市场悲观预期。

如何基于情绪分析进行市场投资

交易量是用于研判市场状况的一项重要指标。这一点在股票和期权领域尤为关键，因为它既能反映市场兴趣的上升，也能体现其减弱。例如，当某公司股价持续上涨，但交易量却开始萎缩时，就可能意味着投资者情绪正在恶化，这或许预示着市场对该公司的信心正在发生转变。由于外汇交易是在场外（OTC）进行，而非像股票市场那样依托集中化的交易平台，因此有关交易量等数据的可信度相对较低，也更难加以评估。结合当前讨论的背景，这一点尤其需要予以重视，因为这使得对外汇交易量的估算变得更加困难。

摘要

总之，目前已有多种方法可用于衡量市场参与者的情绪，并在重大市场转折发生前争取潜在的先机。尽管这不应成为交易策略的唯一重心，但对公众舆论的监测仍能为更深入地研判市场未来走势提供重要参考。

市场的整体情绪不容忽视，因为推动市场涨跌的正是参与者及其心理预期。金融市场始终处于动态变化之中，因此交易者必须及时获取信息，并兼听多方观点——既关注看涨者，也倾听看空者——从而更深入地把握外汇市场的市场情绪，更重要的是，预判其下一步的走势方向。