什么是CPI、PPI和PMI？
关键要点
● 消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）和采购经理人指数（PMI）是衡量宏观经济的三大重要指标。
● 消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）均从消费者和生产者的视角衡量价格变动。
● PMI指标反映经济的扩张与收缩。指数高于50表明经济处于扩张状态，低于50则意味着经济收缩。
理解CPI、PPI和PMI
消费者物价指数（CPI）作为衡量通货膨胀与通货紧缩的常用指标，消费者价格指数反映了典型家庭所购买的一篮子商品和服务的价格随时间的变化情况。该指数所涵盖的商品和服务构成及其各分类的权重因地区和国家而异。CPI的短期涨跌在一定程度上能够反映当前的经济形势：CPI涨幅越大，越有可能出现通货膨胀。
生产者物价指数（PPI）衡量生产者为其产出所支付价格的变化，包括原材料和劳务服务。不同国家和地区的PPI各分类权重不尽相同，但基本涵盖三个阶段的价格变动：原材料、中间品和制成品。
PPI与CPI相互关联。一般而言，当PPI持续上涨时，上游生产者往往会将成本上升部分转嫁给消费者，从而推高CPI。
采购经理人指数（PMI）该指标通过调查各行业采购经理人，衡量经济走势的主导方向，涵盖制造业PMI、服务业PMI和建筑业PMI等。PMI监测新订单、生产、供应商交货、库存、未完成订单以及就业等指标。PMI指数高于50表明经济处于扩张状态，低于50则意味着收缩；数值越远离50，表明变化程度越大。
该指数如何影响经济？
CPI、PPI和PMI是反映宏观经济形势的重要经济指标，也是国家制定政策的重要参考依据。
以美国为例。6月份，消费者物价指数环比飙升1.3%，同比涨幅达9.1%，创下自1981年11月以来的最大增幅。（2022年7月13日：由于消费压力不断加剧，6月份通胀率升至9.1%，高于市场预期。）
这一广受关注的指标反映出通胀升温，可能影响央行加息的决策。
在通胀仍处于温和水平之际，生产者物价指数的上升在一定程度上或可被视为经济活力的体现。随着我们有望步入后新冠疫情时代的经济复苏阶段，消费需求的增长或将推动产出扩张。
然而，假设PPI持续处于高位，同时原材料价格、供需平衡以及汇率等方面的压力不断上升，那么PPI的高增长往往会抑制经济增长。如果PPI与CPI之间的剪刀差进一步扩大，PPI向CPI的“传导”将不可避免。
因此，下游企业的利润率将受到挤压。消费品价格上涨也将影响居民的日常生活。
除CPI和PPI外，许多政策制定者和市场参与者亦密切关注PMI。2022年6月，制造业PMI降至23个月来的最低水平，服务业PMI则跌至51.6，创5个月新低。尽管PMI仍高于50，但经济增速已降至2022年以来的最低水平。（市场敏感信息，禁发至美国东部时间2022年6月23日9时45分（世界协调时13时45分））
部分行业陷入停滞，尤其是制造业。在高通胀、利率上升、需求疲软以及对供应链中断的担忧背景下，企业纷纷下调了对明年的经济预期。前瞻性指标持续恶化，预示着第三季度经济将出现收缩。
摘要
CPI、PPI和PMI是全球主要经济体定期编制并发布的三大重要指标。通过观察这些指标的变化，有助于我们准确研判经济形势与通胀水平，从而作出科学的投资决策。
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
