如何阅读二级市场数据——利用订单簿制定交易策略

利用二级市场数据构建您的交易策略

在股市进行明智交易时，数据是成功的关键。您对某只 股票的交易活动、公司业绩以及该股票在不同市场环境下的反应了解得越多，就越有可能预测其未来走势，并做出有助于扩大投资组合的明智决策。这些基于数据的决策能帮助您依据研究而非情绪做出合理的判断。

当您开始探索市场数据时，很可能会接触到一级数据和二级数据。以下是一些需要了解的关键内容：

• 什么是二级市场数据？

• 一级数据与二级市场数据的区别

• 如何使用二级数据

我们将探讨关于二级数据的重要意义、它能揭示的信息，以及如何利用这些数据来优化您的投资策略。

什么是二级市场数据？

市场数据（也称为订单簿）为投资者提供了关于买卖报价范围和价格水平的关键洞察。这些数据是许多交易策略的重要组成部分。

所提供的图片并非当前数据，所显示的任何证券仅用于说明目的。

当您开始查看二级报价时，会看到诸如NYSE Arca之类的电子通信网络（ECN），这些是订单提交系统。

此外，您还会看到以下重要数据：

• 买入价（Bid prices），即买方愿意支付的最高价格

• 买入量（Bid sizes），即在指定订单中请求的股份数量

• 卖出价（Asking prices），即股票卖方表明愿意出售的最低价格

• 最新成交价（Last prices），即最近一笔订单的成交价格

• 最后尺寸，即在上一笔库存交易中请求的订单尺寸

在整体市场中，二级数据将显示买卖价差比率以及最佳买卖报价（BBO）。

一级与二级市场数据

投资者首先接触到的数据通常是Level 1数据，这类数据可在众多免费网站上获取。Level 1数据提供了一种用于股票买卖的概览或框架，对于部分新手交易者或长期投资者而言，已足以满足需求，并有助于指导其投资决策。

尽管一级市场数据对于不关注小幅价格波动的交易者而言无疑颇具助益，但二级市场数据则通过揭示价格变动背后的逻辑，为经验丰富的短线交易者——例如日内交易者——提供了重要参考。

二级数据展示了某种资产的“委托簿”，即按时间顺序列出的该资产买卖挂单清单。投资者不仅能够看到最新成交价，还能查看最近5至10笔的买卖委托规模，包括那些已提交但尚未成交的订单。这种更详尽的信息涵盖：

• 那个当前最高出价按从高到低的顺序排列。每条记录均显示下单的投资者、下单数量以及成交价格。

• 那个当前最低卖价 按从低到高的顺序排列。每条记录显示下单者、购买数量及价格。

当交易员仔细分析这些信息时，可以更清楚地了解该股票当前的表现情况，从而有助于他们微调交易策略以捕捉较小的收益。使用Level 2数据的投资者能够判断当前是散户还是机构交易者在进行交易，并识别出机构买家试图低调操作的时机。此外，这类更深入的信息还能帮助个人投资者在价格呈趋势性走势时顺势而为，并通过观察买卖价差之间的成交情况，判断强劲趋势可能即将结束的信号。

如何使用Level 2行情数据

交易员使用Level 2行情数据 为Level 1数据中的数字提供背景信息。那些希望通过微小股价变动获利的交易者以及高频交易者深知理解交易背景的重要性。当股票在被再次卖出前仅小幅波动时，能否准确预测其未来走势对成功至关重要。

交易员主要通过Level 2交易数据中的四个核心要素来获取关于股票的洞察与信息。

1. 市场深度

Level 2行情数据提供了某只股票多个层级的最佳买入报价和卖出报价。交易员通过查看这些信息，可以了解不同价格点上存在多少买入和卖出委托。例如，如果最高买价与次高买价之间存在显著差距，则表明该股票可能并不特别强势。在这种情况下，最高买价明显偏高，而Level 1行情数据无法完整反映实际情况。请记住，Level 1数据仅显示最高买价，在此类情形下是不充分的。

通过仔细分析实际的市场深度数据，交易员可以更好地评估该股票对其自身交易目的的价值，并决定是否要提交报价以及该报价应合理落在哪个价位。

2. 股票流动性

股票的流动性表明了卖出某只股票的难易程度。流动性较低的股票将难以出售，可能导致股东遭受更大的财务损失。他们可能难以按预期价格脱手，因为很难达到目标价位。

通过Level 2市场数据，交易员可以看到订单被成交的速度，以及新投资者对该股票的兴趣如何迅速填补这些订单。这有助于了解该股票的流动性，并判断其是否适合加入投资组合。

3. 交易时机

掌握买入或卖出的时机对交易成功至关重要——尤其是在利润空间较小的情况下。如果交易员犹豫不决，价格可能在几秒钟内发生波动。Level 2数据中关于买方和卖方数量及其报价范围的额外信息，可以帮助交易员更好地把握时机，在最佳时刻下单。例如，他们可以观察市场变动的速度，从而判断自己需要多专注；也可以判断市场是否变动过快而超出自己的承受范围，从而选择等待入场。

4. 买卖价差

Level 2数据还能帮助交易员更清楚地了解某只股票的买卖价差。买卖价差显示了你买入股票的预期价格与卖出价格之间的差异。当价差较小时，表明买入价和卖出价相对接近，通常说明该股票流动性较高。当你希望卖出时，可能会更容易成交，因为买卖价格看起来相对稳定。相反，如果价差较大，则这类投资的流动性通常较低。

关键要点

股票交易员通过Level 2市场数据可以获得大量信息。它帮助各级投资者更深入地了解他们打算买入的股票，并发现仅凭Level 1市场数据可能无法察觉的新机会。Level 2数据还能帮助交易员避免因Level 1数据有限而产生错误信号，从而做出不良交易决策。

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我们的二级数据功能中，深度图是一个独具优势的方面。

所提供的图片并非当前数据，所显示的任何证券仅用于说明目的。

尽管二级市场数据显示了每个价格上的挂单情况，交易员仍可能难以快速把握买卖双方的相对强弱。深度图能更清晰地呈现价格与订单数量，帮助投资者更好地理解供需关系。

• X 轴表示所有订单的价格分布

• Y 轴表示累计订单数量，即股票达到某一价格水平所需成交的当前订单总数（向上或向下累计）

线条越陡峭，表明在该价格水平上的订单越集中。

如果您点击深度图，十字光标将显示该特定点的 moomoo 价格及累计订单数量。

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在深度图下方的价格水平中，将出现一条线，用于突出显示价格位于最优买价和卖价之间的订单。

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*Level 2行情数据对已获得Moomoo Financial Inc.批准的券商账户的moomoo用户免费开放。

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本文所提及的任何示例、情景或具体证券均仅用于说明目的。过往投资表现并不保证未来业绩。投资涉及风险，可能导致本金损失。