关键要点

● 吉姆·罗杰斯曾骑着摩托车周游世界，以便更深入地洞察各国的投资机遇。

● 罗杰斯认为，投资者应当只投资于自己充分了解的领域，并保持耐心。

● 他对中国的信心促使他做多中国资产，为其带来了丰厚的回报。

吉姆·罗杰斯素有“国际投资大师”之称。他与乔治·索罗斯共同创立了量子基金，该基金一度跻身全球最负盛名的对冲基金之列。1980年，罗杰斯离开量子基金，开启了一场横跨全球的旅行，足迹遍及葡萄牙、奥地利、德国、新加坡、巴西等众多国家。

“如果你相信市场经济，就应当采取不加区分的投资策略，全面买入各类股票，”罗杰斯表示。他对中国的信心促使他大举增持中国资产，从而为他带来了丰厚的回报。

罗杰斯的投资建议

罗杰斯在其职业生涯中鲜少公开谈论自己的投资策略。不过，他很乐意与熟人分享自己总结的几条经验，比如“做自己擅长的事”以及“静待时机、耐心等待机会出现”。

投资界根据罗杰斯先生的实践经验，总结出了七条重要的投资法则。

首先，努力工作。

“由于我并不比大多数人更聪明，所以我愿意比大多数人更加努力，”这位传奇投资者说道。

其次，依靠自己的智慧。

“在我投资生涯的早期，我曾犯下这样一个错误：在做出几项重大商业决策时，一味听从同事的意见，而没有开展必要的研究以作出明智的判断。结果，这些投资无一例外都以失败告终。”罗杰斯在其著作中写道。献给我的孩子们的一份礼物：一位父亲的人生与投资之道.

在罗杰斯看来，华尔街分析师的洞见并不像许多人想象的那样深刻。因此，他鼓励投资者独立思考，避免从众心理。

第三，不要去读商学院。

罗杰斯曾指出，学习历史与哲学、当服务员，甚至远赴东亚旅行，都比在商学院求学更有助益。

他在哥伦比亚大学商学院对学生们表示，在这里读书纯属浪费时间。他坚持认为，与其支付十万美元的学费，不如把这笔钱用于真正的投资，因为亲身实践所获得的经验远比那些专业人士的空洞说教更有价值。

第四，永远不要亏钱。

罗杰斯认为，对于投资者而言，与其在对自身所作所为一无所知的情况下贸然入市，不如坚守政府债券更为稳妥。

“成为一名成功的投资者，秘诀就在于只投资于自己最熟悉、最有把握的领域。每个人总在某方面懂得不少——汽车、时尚，或是其他任何领域。不妨看看自己的日常生活，把精力集中在自己所知所长之处。你会发现，这种改变早在华尔街的任何人察觉之前，就已经悄然来临了。”罗杰斯说道。

第五，坚信价值投资。

据罗杰斯所言，价值投资者即便未能在最佳时机入场，也不会遭受重大损失，因为他们买入的是具有内在价值的资产。

第六，要有耐心。

“我就等着角落里有钱掉着，我只要走过去把它捡起来就行了。期间什么也不用做。”

第七，懂得何时什么都不做。

“每当你自以为已成为金融天才——而事实上，你不过是运气好、赚到了一笔利润——就该适时放慢脚步，暂时什么也不做，”罗杰斯说道。“大多数成功的投资者在绝大多数时候都无所作为，因为他们懂得何时该静观其变、耐心等待。”他把自己视为一名“机会主义者”，只在机遇出现时才出手。

他告诫道：“无知源于过分的自我膨胀。切莫让自己变得傲慢。要勤奋学习。学得越多，就越会意识到自己所知甚少——而怀揣这份谦逊，你便永远不会忽视自信与自负之间的那道鸿沟。”

案例研究

罗杰斯成功的关键在于他独树一帜的投资理念——将整个国家作为投资标的。凭借对历史、政治、哲学与经济学的深厚造诣，他在全球巡游期间，从经济状况、投资风险以及股市机遇等维度逐一剖析各国。一旦某个国家或地区被认定前景可观，罗杰斯便会大举布局该国的各类资产。

奥地利和中国是罗杰斯最经典的两项投资。

罗杰斯首先来到奥地利最大银行的纽约分行，询问如何投资奥地利股票，却被告知：“我们没有股票市场。”随后，他亲自赴奥考察，发现该国各政党和利益团体均不反对外国投资，也未对本国股市的对外开放设置障碍。

通过与奥地利负责证券市场的政府官员会晤，罗杰斯获悉，政府已意识到资本市场的重大意义，并可能考虑出台相关政策以鼓励对股市的投资。

罗杰斯敏锐地察觉到市场正处于蓄势待发的牛市之中。他坚持认为，只要对某个国家充满信心，就应当买入该国市场上所有质地优良的股票。经过深入细致的研究，罗杰斯果断出手，购入了一批优质的奥地利企业股票，其中包括一家室内装饰公司、多家金融与工业企业、建筑公司以及一家大型机械制造企业。

罗杰斯对中国市场的兴趣始于1984年首次访华。据他本人称，早在1978年和1992年，他曾两次错失投资中国的机会。因此，从1999年到2013年，他在1999年、2005年、2008年和2013年先后增持了中国股票，且从未减持过任何持仓。罗杰斯还一再向外界表示，他坚信21世纪属于中国。

他专程来到上海，在第二次访华时开立了中国B股账户。自2005年以来，他先后投资了中国B股、H股（香港股票）以及各类中概股。他还果断做空房利美等美股，并且卖掉了在纽约居住逾30年的豪宅。全家迁居新加坡后，女儿们得以在更有利于学习中文的环境中成长，而他也与中国的资本市场拉近了距离。

罗杰斯认为，投资者在华投资时必须遵循相关政策。那些获得政府资金支持的行业，对中国投资者而言将是颇具吸引力的资产。自2013年以来，他在农业、铁路、医疗保健和金融服务等领域频频出手。即便受到疫情的严重冲击，中国的旅游、娱乐和交通运输等行业仍在他密切关注之列。此外，罗杰斯对农业领域及农村发展持乐观态度。

罗杰斯语录

1. 低买高卖。这道理很简单。问题在于如何判断何为“低”、何为“高”。

2. 如果大家都持同一观点，那很可能就是错的。如果你能看穿这一点，就很可能赚到大钱。

3. 我无法按照自己希望的世界模样去投资；我只能按照世界本来的样子去投资。

4. 跟随他人的做法，很少能让人致富。

5. 牛市的最后一段往往以狂热收场；熊市的最后一段则 invariably 以恐慌告终。

6. 如果有人嘲笑你的想法，那就把它看作是潜在成功的信号！

7. 我最好别投资于自己想要的东西，而应投资于正在发生的世界大事。

8. 投资领域的底部并不会止于四年低点，而是往往出现在十年或十五年的低点。

9. 如果你在1807年足够聪明，就会搬到伦敦；如果你在1907年足够聪明，就会搬到纽约市；而如果你在2007年足够聪明，就会搬到亚洲。

10. 如果你从总统那里打听到内幕消息，很可能会赔掉一半的本金；而如果消息来自董事会主席，那你就会把全部本金都赔光。

底线

尽管已近八十高龄，罗杰斯仍是一位活跃的投资者，其一举一动 invariably 引发全球投资界的关注。近日，他在接受媒体ET Now采访时预计，未来将出现持续多年的经济衰退，届时许多国家很可能面临严重的财政困境。

“由于我们这一次犯了太多错误，利率不得不大幅上调。届时将出现严重的经济衰退，许多人会破产，问题也将接踵而至。除了采取类似沃尔克时代的两位数加息举措之外，别无他法。”罗杰斯表示。

这些话精辟地概括了他一贯的主张：在投资机会出现之前，切勿轻举妄动。


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