比特币期货：它们是什么以及如何投资

2024年，比特币表现强劲。根据CryptoQuant的数据，截至2024年10月15日，该加密货币的未平仓数达到$198亿，显示出其需求不断上升。推动这一增长的是比特币期货，而芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange，简称CME）是交易这一快速增长产品的主要交易所。

但什么是比特币期货？它们有哪些优缺点？风险大吗？请继续阅读以了解更多内容。

什么是期货

期货是一种金融合约，规定买方必须在未来的特定日期以预定价格买入资产，或卖方必须在该日以预定价格卖出资产。这些合约是标准化的，并在期货交易所（例如CME）进行交易，部分交易者用其进行对冲（防范价格波动）或投机（从预期的市场变动中获利）。

什么是比特币期货

比特币期货是一种金融合约，允许交易者在无需实际持有比特币的情况下对其未来价格进行投机。此类合约规定买方须在未来特定日期以预定价格买入比特币，或卖方须在该日以预定价格卖出比特币。比特币期货在CME等受监管的交易所及其他平台上交易。

投资者为何交易比特币期货

投资者出于多种原因交易比特币期货。这类合约使交易者能够在不持有 标的资产的情况下，对比特币未来的价格走势进行投机。借助杠杆，投资者可以用较少的资金控制较大的头寸，从而可能放大收益（但同时也增加了风险）。看涨比特币的投资者可买入期货以从价格上涨中获益，而预期价格下跌的投资者则可通过做空比特币期货从下跌市场中获利。

然而，比特币本身的高波动性以及杠杆的使用意味着期货交易可能存在较高风险，尤其对于缺乏经验的交易者而言。

加密货币期货历史

在芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange, CBOE）和CME推出受监管的比特币期货合约后，加密货币期货在2017年获得了广泛关注。这使投资者无需持有比特币即可对其未来价格进行投机。

CBOE目前已不再提供比特币期货产品，但CME的期货合约已蓬勃发展。这些期货合约使交易者能够对冲价格波动风险，并对价格走势进行投机，从而提供了一种管理风险并可能从市场波动中获利的方式。

在哪里交易比特币期货

投资者可以在多个受监管和不受监管的平台上交易比特币期货以及其他加密货币期货。每个平台的功能、费用和监管环境各不相同，因此选择哪个平台取决于您的所在地、交易经验、风险承受能力，以及平台提供的杠杆倍数、费用、安全性及支持的资产种类。一些平台如CME和Bakkt更为安全且受严格监管，而其他平台如Binance和Bybit则提供更高杠杆，但在监管较宽松的环境中运营。

如何交易比特币期货

交易比特币期货涉及在不实际持有该加密货币的情况下，对比特币未来价格进行投机。是否选择交易比特币期货是投资者的独立决策，但以下是一些在考虑是否交易时需要注意的因素以及可能的操作步骤。

• 选择一个平台，可以是美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的交易所，也可以是不受传统交易所同等监管要求约束但提供比特币期货的加密货币专属交易所。一些主流平台包括面向机构交易者的受监管平台CME；面向散户和加密爱好者的非监管平台Binance、Bybit、OKX、Kraken Futures；以及提供实物交割比特币期货的Bakkt。

• 在您选择的平台上注册账户，并完成身份验证（如需）。对于CME或Bakkt等受监管平台，由于金融法规要求，您可能需要提供额外的证明文件。

• 存入交易比特币期货所需的保证金。根据交易平台的不同，您可以使用法定货币（例如美元）或加密货币为账户入金。

• 比特币期货通常采用保证金交易，这意味着您只需存入合约总价值的一小部分（即保证金要求）。大多数平台还提供杠杆，使您能够控制比自有资金更大的头寸（例如5倍、10倍，甚至高达100倍的杠杆）。但请注意，杠杆会同时放大收益和亏损。

• 决定交易标准期货合约（在固定未来日期结算）还是永续合约（没有 到期日，但涉及买方与卖方之间定期支付的资金费用）。

• 及时关注可能影响您期货头寸的比特币相关新闻和监管变化。请注意，加密货币通常波动性要大得多，进行技术分析或基本面分析时，其走势可能并不遵循股票市场中已建立的分析方法和指标。

• 如果您认为比特币价格将上涨，则选择买入（做多）；如果您预计价格下跌，则选择卖出（做空）（注意，做空风险更高，潜在亏损可能无限）。您可以下达不同类型的订单，例如市价单、限价单或止损单。

• 开仓后，请定期监控头寸表现。调整您的止损位或止盈位以帮助管理风险。

• 根据合约类型不同，您可以在到期前平仓以实现盈利或亏损，也可以持有至到期，届时合约将以现金结算（CME、Binance Futures）或以实物比特币结算（Bakkt）。

• 某些平台对挂单收取挂单者/吃单者费用，而对于永续合约，您可能需要根据现货价格与期货价格之间的差额支付或收取资金费率。

在受监管或不受监管的交易所进行交易

受监管与不受监管的比特币期货交易所之间的区别在于其接受的监督程度、安全标准以及为投资者提供的保护措施。受监管的比特币期货交易所在政府或金融监管机构的监督下运营，这些机构强制执行规则以确保透明度、安全性和公平操作。这种监管框架使其对机构投资者和谨慎的零售投资者尤其具有吸引力。CME、Bakkt（由Interncontinental Exchange拥有）和ErisX（隶属于Cboe Digital）即为典型案例。

受监管的比特币期货提供了更高的安全性、透明度和法律保护，使其成为希望降低风险的交易者的更可靠选择。

不受监管的交易所通常没有集中监管，也不遵守相同的合规标准，这虽然可能带来更大的灵活性，但也增加了风险。尽管它们往往提供更高的杠杆率和更多样化的交易选项，但更容易受到市场操纵的影响，并且在发生争议或安全漏洞时，用户可获得的追索途径可能非常有限。

Binance、ByBit和OKX是不受监管的交易所的例子。

不受监管的比特币期货由于缺乏监督而承担更高风险，仅适合能够承受更高波动性、高杠杆率及潜在法律问题的交易者。

加密货币期货的潜在优势与风险

潜在优势

• 加密货币期货的一大吸引力在于杠杆机制，交易者可以用较少的初始资金控制更大的头寸。例如，使用 10倍杠杆，交易者仅需$10,000即可控制价值$1,000的比特币。这可能带来更大的利润。

• 期货允许交易者做空加密货币，这意味着他们有可能从价格下跌中获利。这在价格可能剧烈波动的加密货币市场中尤其有用。

• 投资者可以利用期货对冲其加密资产持仓可能面临的短期价格下跌风险。

• CME等平台提供受监管的比特币期货，为机构投资者提供了一定程度的安全性和信任保障。这吸引了零售和机构交易者进入该领域。

• 比特币期货市场通常具有高流动性，使交易者能够更轻松地建仓和平仓，而不会出现显著的价格滑点，尤其是在Binance、OKX和CME等大型交易所上。

• 鉴于加密货币价格的波动性，交易者有可能利用短期价格波动获得可观收益，尤其是在使用杠杆进行期货交易时。

潜在风险

• 虽然杠杆有可能放大利润，但也会加剧亏损。如果价格朝不利于交易者持仓的方向小幅变动，就可能导致重大损失，甚至超过其初始投资（若未妥善管理）。交易者必须密切关注其账户余额。在进行保证金交易时，若持仓价值跌至某一阈值以下，交易者可能面临追加保证金通知。若无法满足保证金要求，其持仓可能会被强制平仓并造成亏损。

• 加密货币高度波动，可能导致期货合约价格大幅震荡。不可预测的价格走势使期货交易充满风险，尤其对于缺乏健全风险管理策略的交易者而言更是如此。

• 期货交易，尤其是使用杠杆的交易，需要深入理解风险管理、技术分析和市场时机把握。经验不足的交易者可能会感到困难，若缺乏适当的教育和经验，可能迅速蒙受损失。

• 加密货币运行于一个快速演变的监管环境中。政府政策或监管变化可能会影响期货市场，包括对期货合约交易实施限制或禁令。

• 在不受监管的加密货币交易所进行交易存在对手方风险。一旦交易所发生故障、安全漏洞或资不抵债，交易者可能会损失资金（例如FTX）。

• 在永续期货交易中，交易者需根据其持仓方向（多头或空头）支付或收取资金费用。这些费用会不断累积，尤其对于长期持仓而言，可能随着时间推移降低盈利水平。请注意，加密货币价格是全天候24/7变动的。CME的比特币期货交易时间为周日至周五中部时间（CT）下午5点至次日下午4点，但也可实现24/7交易。

比特币期货与其他期货

比特币期货与其他期货合约（如商品期货（例如石油、黄金）、股指期货或农产品期货（例如小麦、玉米））之间的主要区别在于其标的资产、市场动态和投资者行为。

比特币期货提供了对加密货币市场的敞口，但相比传统期货市场，具有更高的波动性、杠杆率和监管不确定性。其他期货则提供更高的稳定性与流动性，并拥有更清晰的监管框架和更成熟的市场环境。

每种类型的期货适用于不同的投资和交易目的，具体取决于交易者的风险偏好和市场目标。

比特币期货与比特币ETF

比特币期货和比特币ETF都是提供比特币敞口的金融工具，但在结构、交易机制和风险特征方面存在显著差异。

比特币期货更适合经验丰富、寻求利用短期价格波动获利的投机型交易者，这类交易者更能接受杠杆和追加保证金的要求。比特币ETF则面向寻求长期投资、希望以更简单且受监管的方式接触比特币、而无需直接持有加密货币或管理期货合约的投资者。

关于比特币期货的常见问题

比特币是否有期货市场？

是的，比特币有期货市场。比特币期货在CME等受监管的交易所进行交易。 以及此前在CBOE上市的比特币期货合约，该合约于2017年底首次推出。这些期货允许投资者在无需实际持有比特币的情况下，对比特币的未来价格进行投机。

比特币期货会影响比特币的价格吗？

是的，比特币期货可能会对比特币价格产生影响，但它们不会直接影响比特币的现货价格（因为在现金结算的期货中并未实际交易比特币）。比特币期货可能会影响市场情绪、套利行为和流动性，这些因素都可能间接影响比特币的价格。

比特币期货会支付股息吗？

不会，比特币期货不支付股息。股息通常是公司将其部分利润分配给股东，但比特币本身并非一家公司——它是一种去中心化的数字资产，没有收益可供分配。由于期货合约是基于比特币价格的衍生品，而非对资产本身的所有权，因此比特币期货不涉及任何股息。

交易比特币期货是否有最低投资要求？

是的，交易比特币期货存在最低投资要求，具体金额因交易所和合约规格而异。在CME等受监管的交易所上，比特币期货合约的 每份比特币期货合约代表五个比特币。交易者必须维持保证金以持有头寸，初始保证金要求（即开仓所需资金）约为合约价值的35%至40%。该金额会根据市场波动性而变化。交易者还必须维持维持保证金， 其金额略低于初始保证金，以继续持有头寸。

在加密货币交易所（例如Binance）上，某些平台可能提供迷你期货，其合约规模更小，例如1个比特币。这些平台通常还提供杠杆，这意味着你可以用较少的资金控制更大的头寸。保证金要求可能低至几个百分点，但高杠杆也会增加风险。