什么是初始保证金？

开立保证金账户时，您需要存入现金或证券，其价值等于初始保证金，即证券购买价格的一定比例。美联储《T条例》规定，最低初始保证金要求必须始终不低于50%。然而，该法规仅构成最低要求；股票经纪公司有权为其客户设定更高的初始保证金要求。[1]

主要要点

• 使用保证金账户的要求之一是初始保证金，即必须以现金支付的总购买价格的固定百分比。

• 根据美联储现行规定，初始保证金必须等于或高于资产购买价格的50%。然而，券商和交易所可以设定高于美联储规定的最低初始保证金要求。

• 初始保证金要求不同于维持保证金要求，后者是指账户中必须始终维持的最低权益比例。在开立账户前，必须同时满足这两项要求。

初始保证金如何运作？

初始保证金要求是指账户持有人在经纪公司开立保证金账户之前，必须存入的现金、证券或其他抵押品的金额。其他形式的抵押品也可能被接受。投资者、交易员及其他市场参与者可利用保证金账户中的杠杆，购买价值超过账户内资金的资产。保证金账户未偿还金额的利息按日计算，这种方式类似于信用额度。

经纪公司会以保证金账户中持有的证券作为抵押，向账户持有人提供贷款。这种方法放大了盈利和亏损的可能性，但前者可能更容易实现。在最坏的情况下，如果使用保证金账户购买的资产价值降至零，账户持有人须以现金或其他流动性抵押品全额偿付原始股票价值所对应的损失。

期货与初始保证金

期货合约的初始保证金要求可能低至合约总价值的5%或10%，具体取决于交易所。例如，如果一份原油期货合约的价格为$100,000，持有期货账户的个人只需存入相当于合约价值5%的初始保证金$5,000即可建立多头头寸。换句话说，账户持有人可以动用其账户资金20倍的资金进行交易。

在市场剧烈波动时期，期货交易所可以选择将初始保证金要求提高至其认为合适的任何金额。这使其拥有与证券经纪公司相同的能力，后者有权将初始保证金水平提高至超过美联储法规所要求的水平。

初始保证金与维持保证金

初始保证金和维持保证金是两个不同的概念。在投资领域，这两个术语均指可用现金与可借入资金之间的比率。另一方面，初始保证金要求是指为购买证券所需提供的现金或抵押品数量。根据美联储的T条例（Regulation T），该比例不得低于交易总额的50%。因此，您最多只能借入总投资金额的50%。

另一方面，维持保证金是指未来必须在保证金账户中持有的最低权益总额。根据T条例，维持保证金的最低要求为25%。这意味着账户中所持证券价值的至少25%必须始终以现金或抵押品形式保留。[2]

维持保证金通过要求账户持有人始终在账户中保留一定数量的抵押品来保护其利益，即使其所持资产的价值下跌亦如此。某些证券，尤其是波动性较高的证券，经纪商会对其设定比其他证券更高的保证金要求。

在moomoo交易平台，您可以在您的对账单中找到初始保证金率。具体费率可在「保证金交易」页面查看。

moomoo应用程序在用户账户风险详情页面披露相关风险。该页面包含您账户风险的说明、处置建议以及个股波动的预警信息。当您进行保证金交易时，可轻松了解个股的风险等级，并在早期更好地识别潜在风险。

初始保证金示例

以下情景可作为示例：某账户持有人希望购买1,000股Meta, Inc.（元数据），该公司原名为Facebook，当前股价为$200。若使用现金账户进行此笔交易，总成本将为$200,000。然而，如果该账户用户开立保证金账户并存入50%的初始保证金要求（即$100,000），则其总购买力将提升至$200,000。在此特定情景下，该保证金账户可获得2:1的杠杆比率。

[1] SEC.gov | 投资者公告：了解保证金账户

[2] 4210. 保证金要求 | FINRA.org