什么是周期性股票？
要点总结
周期性股票的收益率随经济周期波动，而经济周期又受到宏观经济变化的影响。
周期性股票通常与防御性股票相反。防御性股票多为像金宝汤这样的消费品，而周期性股票则属于提供可自由支配型产品的公司，例如星巴克或耐克。
在经济繁荣时期，周期性股票往往预期能带来更高的回报，同时伴随更高的波动性。
理解周期性股票
周期性股票是指其价格受宏观经济或整体经济系统性变化影响的股票。
众所周知，周期性股票会随着经济的扩张、顶峰、衰退和复苏而呈现周期性波动。
销售可选消费品的公司通常属于周期性股票，因为在经济繁荣时期，消费者支出增加；而在经济衰退时期，消费者支出则会减少。
汽车制造商、航空公司、家具经销商、服装零售店、酒店和餐厅，都是通常拥有周期性股票的几类企业。
当经济形势良好时，个人就有能力装修住房、购置新车、购物以及出游度假。
然而，这类可支配支出往往是在经济低迷时消费者最先削减的项目之一。如果经济衰退足够严重，周期性股票可能一文不值，企业也可能破产。
与代表消费必需品板块的非周期性或防御性股票不同，周期性股票被认为波动性更大。然而，由于它们在经济繁荣时期往往跑赢大盘，因此具备更高的增长潜力。
寻求在控制波动性的前提下获取长期收益的投资者，应通过配置防御性与周期性股票来实现投资组合的均衡。
交易所交易基金（ETF）被投资者广泛用于在经济上行周期中提升对周期性股票的配置敞口。其中，最受青睐的周期性ETF之一便是消费 discretionary 优选行业基金（XLY）。
周期性与非周期性股票的示例
耐用品、非耐用品和服务有时被用来对周期性股票作进一步分类。那些生产或经销预期使用寿命超过三年的有形商品的企业，被视为耐用品企业。福特等汽车制造商、惠而浦等家电生产商以及伊森·艾伦等家具生产商，均属于这一市场类别中的竞争者。
非耐用品的生产商和经销商生产使用寿命不足三年的软性商品。诺德斯特龙、塔吉特等零售连锁企业，以及运动服饰公司耐克，都是参与这一行业的典型代表。
服务类股票属于另一类周期性股票，因为这类企业并不生产或销售有形商品，而是通过提供旅游、娱乐及其他休闲活动等服务，让人们获得愉悦体验。该行业中最为知名的企业之一是华特迪士尼公司（DIS）。此外，涉足流媒体这一新兴数字领域的公司，如奈飞（NFLX），也归入此类。
防御型股票是非周期性股票的另一种称谓。这类股票属于必需消费品板块，所涵盖的产品与服务在各类经济周期中——包括经济衰退期——均能持续受到消费者青睐。
非周期性股票的典型企业包括沃尔玛等从事食品、燃气和水务业务的公司。投资者通过将非周期性股票纳入投资组合，能够有效抵御经济下行时期周期性企业带来的损失，从而获得显著收益。
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