保证金账户与现金账户：哪种更适合你？

当投资者决定交易证券时，还需考虑自己需要哪种类型的账户。这可能包括从券商处开立的现金账户或保证金账户。两者各有优缺点，也可能对可交易的产品类型存在潜在限制。

请继续阅读，了解面向初学者的保证金账户与现金账户对比。

现金账户 vs 保证金账户：主要区别

投资者出于不同原因可能会使用现金账户或保证金账户。这两种账户类型各有优势和局限性，可作为投资者评估其如何满足自身投资需求的基础。请查看以下内容。

什么是现金账户

现金账户是一种经纪账户，投资者在使用此类账户购买证券时必须全额支付所购证券的款项。但首先，他们必须在交易当日账户中有足够的现金来覆盖整笔交易，以确保在交易结算时有充足的现金可用。

现金通常通过ACH（一种通过自动清算所（ACH）网络处理的电子银行间转账）存入。这通常需要两到三个工作日才能完成结算并可用于交易。该笔现金存款必须在交易结算日前完成结算，以避免账户违规。

现金账户是如何运作的？

如上所述，通过ACH将现金转入账户以覆盖交易通常需要几天时间才能完成结算，因此投资者应考虑这一时间安排，因为买入订单的结算期通常为 T+1 （交易日加一个工作日），以避免潜在的账户违规。

与保证金账户不同，现金账户不允许卖空或使用保证金进行交易。投资者不能以其资产价值为抵押进行借款。应避免的常见现金账户违规行为包括：在未结算资金购买证券后立即卖出该证券以支付该笔购买（现金清算违规）。

投资者还必须避免诚信违规（good faith violations），即在未使用已结算资金全额支付买入款项前就买入并迅速卖出证券；以及避免“无本交易”违规（free-riding violations），即通过卖出同一证券所得来支付该证券的买入款项。

如何开立现金账户

以下是开立现金账户的分步指南：

步骤1： 选择一家 券商或在线交易平台 您希望与之开展业务的公司。

步骤2： 通常可在15分钟内在线完成申请。大多数州要求投资者年满18岁方可开户，但部分公司可能允许父母为子女开设账户，例如监护账户或青少年名下券商（投资）账户。

步骤3： 通过存款或转账方式为账户注资。可通过银行转账、支票，或从其他券商公司转入资产来完成。

什么是保证金账户

保证金账户是一种经纪账户，允许投资者向其券商借入资金购买证券，从而杠杆化其投资资本。通过使用保证金，投资者可提升购买力，买入比仅凭账户内现金所能购买的更多证券。所购证券及保证金账户中的现金将作为贷款的抵押品。

保证金账户如何运作

在保证金账户中，流程始于投资者开立一个保证金账户并存入一定金额的现金或符合条件的证券，这被称为初始保证金。这笔存款作为贷款的抵押品。请注意，保证金或“贷款金额”并非固定不变，它会根据账户内现金和证券的实时动态持续变动。

账户设立后，投资者即可借入资金，最高可达所购证券总购买价的特定百分比。该百分比通常由监管要求和券商政策决定，股票通常约为50%。例如，如果投资者希望购买$10,000的证券，则可能需要自付$5,000，并从券商处借入剩余的$5,000。

由于账户使用了杠杆，以保证金购买的证券价值可能发生波动。如果证券价值下跌，券商可能会发出追加保证金通知（margin call），要求投资者存入额外资金或出售部分资产，以使账户恢复至规定的维持保证金水平。若未能满足追加保证金要求，券商可能会出售保证金资产以偿还贷款。

卖空者的保证金账户

对于卖空者而言，根据美联储的T条例（Regulation T），必须持有保证金账户。在保证金账户中，卖空交易的初始保证金要求为卖空价值的150%（即全部卖空所得（100%）加上额外50%的保证金要求）。例如，如果一位投资者以$10的价格卖空1,000股，则初始保证金为$15,000（其中包含$10,000的卖空所得，以及额外的$5,000）。

在卖空交易存续期间，还存在维持保证金要求。如果头寸低于该要求，投资者将面临追加保证金通知，可能需要平仓或向保证金账户追加资金。

目前，美国金融业监管局（FINRA）已将维持保证金设定为交易者保证金账户中所持证券总价值的25%，但券商也可能设定自己的要求，通常高于25%。

如何开立保证金账户

以下是开立保证金账户的分步指南：

• 选择一家券商： 研究不同的券商，比较其保证金利率、保证金要求和客户服务，以找到符合您投资目标和偏好的券商。或者，考虑在您持有现金账户的券商处开设保证金账户。

• 完成申请流程： 申请通常可在线完成，一般需要您提供个人信息，例如姓名、地址、就业详情以及财务信息（包括净资产和投资经验）。这些信息有助于券商评估您是否适合进行保证金交易。

• 签署保证金协议： 该协议列明了借贷的条款与条件，包括利率、维持保证金要求，以及在发生保证金追缴时券商的权利。保证金协议包含以下三个部分：

• 质押协议：代表客户与券商之间的一项合约，将客户的证券作为贷款的担保品进行质押。

• 信贷协议：详细说明保证金贷款的结构及利息计算方式。

• 贷款同意书：允许券商将保证金证券借给其他客户。

• 接受申请审核： 等待券商审核您的申请和保证金协议。若获批准，请开立保证金账户，并存入现金或证券以满足初始保证金要求。该笔存款将作为您通过保证金购买证券所借款项的担保品。

保证金账户和现金账户的风险

保证金账户的风险可能包括：

• 亏损金额可能超过初始投资额。使用保证金账户时，若投资者所持投资的价值下跌，其亏损可能超过初始投资金额，并需额外承担利息和佣金费用。例如，若投资者使用借入资金支付其股票投资的一半成本，而股票价格下跌50%或更多，则其投资组合可能亏损100%甚至更多。此外，投资者还可能需要偿还所借金额及相应利息。

• 可能需要在短时间内向保证金账户追加现金或证券以弥补亏损。交易者无权要求延长追缴保证金的时间。

• 当股价下跌导致证券价值减少时，可能会被迫卖出部分或全部证券。

• 交易者的券商可能会在未事先咨询的情况下卖出其部分或全部证券，以偿还保证金贷款。交易者无权选择券商为偿还保证金贷款而卖出的证券。

• 券商可随时提高保证金要求，且无需提前通知。

现金账户的风险可能包括：

• 在结算日账户内现金不足以全额支付证券交易款项，可能导致违规。

• 仅允许现金交易；不允许卖空或保证金交易。

• 投资选择受限于账户中的可用现金。

• 账户中的持仓不能使用杠杆。

保证金账户与现金账户：哪种可能更适合您？

对于初学者和风险承受能力较低的投资者而言，现金账户可能是更好的选择，可提供更多管理现金的机会，但潜在的投资机会可能更为有限。在保证金账户与现金账户之间，保证金账户可能提供更高的购买力和更高回报的潜力，但也伴随着更高的风险。这类账户可能对风险承受能力较高、经验更丰富的交易者更具吸引力。