VFV 與 VOO：加元和美元計價的標普500 ETF 有何區別？

對於加拿大投資者而言，可能有必要投資於美國股市。在美國股市持續表現良好的背景下，如果投資者沒有時間挑選具體個股，且傾向於採用跟蹤指數的投資方式，那麼兩隻跟蹤標普500指數的ETF——VFV和VOO，可能會引起加拿大投資者的興趣。

本文將帶您了解這兩隻ETF，以拓展您的投資決策選項。

什麼是VFV和VOO？

當然！ 維夫維 和 VOO VFV和VOO均爲交易所交易基金（ETF），旨在跟蹤標普500指數的表現，該指數是美國大盤股最廣爲人知的基準之一。

然而，區別在於：VFV是由Vanguard Investments Canada Inc.管理的在加拿大上市的ETF，以加元（CAD）計價；而VOO是由The Vanguard Group管理的在美國上市的ETF，以美元（USD）計價。

什麼是Vanguard？

Vanguard是一家著名的美國投資管理公司，由John C. Bogle於1975年5月1日創立，總部位於賓夕法尼亞州馬爾文市，以率先爲個人投資者推出指數基金理念而聞名。Vanguard的獨特之處在於其由旗下基金所擁有，而這些基金又由股東持有，使其能夠專注於低成本投資，並避免上市公司常見的利益衝突。

Vanguard提供廣泛的金融產品和服務，包括共同基金、ETF、經紀服務、財務規劃、資產管理及信託服務。截至2025年底，Vanguard是全球最大的共同基金提供商和第二大ETF提供商，管理資產規模超過$10萬億。

VFV vs. VOO：有什麼區別？

VFV vs. VOO：費用

根據官方數據，VFV的管理費（MER，即管理費用比率，是投資者投資於基金所承擔費用的年化衡量指標。其計算方法是將管理及運營基金所產生的總費用除以基金總資產。）爲0.09%，而VOO的MER爲0.03%。儘管VFV的MER高於VOO，但兩者與其他ETF相比均處於較低水平。還需注意的是，基金規模越大，費用比率往往越小，因爲運營基金所需的成本並不會隨所管理資產規模成比例增加。截至2025年3月21日的數據，VFV的資產管理規模（AUM）爲CAD 210.6億，而VOO的AUM爲USD 6,195.2億。VOO的基金規模顯著大於VFV，因此兩者MER差異較大也是合理的。

VFV vs. VOO：流動性

評估ETF的流動性通常關注其交易量和資產規模等數據。交易量是ETF流動性的直接指標，代表該ETF在特定時期內的交易活躍程度。平均每日交易量越高，流動性越好，投資者就越容易買賣ETF份額。ETF的總資產規模也是評估其流動性的一個因素。一般來說，ETF的資產規模越大，其流動性越好，因爲可用於交易的資產更多。

我們已經知道，VOO的資產規模遠大於VFV。根據基金管理人發佈的官方數據，VOO的平均每日交易量約爲439萬美元，而VFV的平均每日交易量約爲500,000加元。因此從數據角度看，VOO的流動性優於VFV。然而，這一結論需客觀看待，因爲它們面向的是不同的市場，VOO所面對的美國市場在規模、活躍度和提供的流動性方面均優於VFV所面對的加拿大市場。

VFV 與 VOO：持倉對比

VOO和VFV均跟蹤標普500指數，持有該基準指數的503只股票，但兩者的區別在於：VOO直接持有用於跟蹤指數的股票，而VFV則通過購買VOO間接持有這些股票。然而，這並不意味着它們的持倉數據完全相同。以下是截至2025年3月21日兩隻ETF前15大持倉的對比。

下表比較了VOO和VFV截至2025年3月21日的前15大持倉。由於這兩隻基金均跟蹤標普500指數，其持倉配置完全相同。

VFV vs. VOO：稅務

由於這兩隻ETF最終持有的都是美國股票，因此可能會受到股息預扣稅的影響。當非美國居民收到其所持美國股票的股息時，通常需要繳納預扣稅。標準預扣稅率爲30%，但通過雙邊稅收協定可降低該稅率。根據美加稅收協定，預扣稅率降至15%，而通過RRSP帳戶持有則可免除預扣稅。因此，如果你通過RRSP持有VOO，則無需考慮預扣稅。然而，通過RRSP持有VFV並不能免除這項預扣稅，因爲VFV通過購買VOO來運作，而納稅義務在VFV向你支付股息之前就已產生（即在VOO分配股息時即已徵稅）。因此，如果你想完全避免預扣稅，唯一的選擇是通過RRSP持有VOO。

此外，還需注意你可能還會面臨雙重徵稅的問題。如遇此情況，你可在報稅時申請外國稅收抵免，以避免雙重徵稅。

VFV vs. VOO：貨幣對沖

我們已經知道，VFV通過持有VOO來運作，這意味着VFV是一隻加拿大ETF，其持有一隻美國ETF，因此需要考慮匯率對其的影響。

首先必須明確的是，VFV並未進行貨幣對沖，因此美元兌加元匯率的波動將直接影響VFV的表現，並進而影響你持有VFV的回報率。

基於這一點，我們可以具體比較加拿大投資者在購買這兩隻ETF時所面臨的差異：

購買未進行貨幣對沖的加元計價基金（VFV）：

投資回報率不僅取決於標普500指數（S&P 500 Index）的表現，還直接受到美元與加元之間匯率波動的影響。如果美元升值，回報率也會相應增加。

在兌換貨幣後購買以美元計價的基金（VOO）：

投資者首先將加元兌換成美元，然後購買VOO。從賬面上看，投資回報率不受匯率波動影響，而僅取決於標普500指數（S&P 500 Index）的表現。然而，作爲持有美元計價資產的加拿大投資者，他們最終仍將面臨匯率變動對其回報的影響。如果美元升值，投資者在最終將美元回報兌換回加元時將受益，反之亦然。

要點：

• 相同的貨幣風險：無論是通過未進行貨幣對沖的基金，還是自行兌換貨幣，投資者所面臨的貨幣波動風險是相同的。

• 透明度與便利性：持有加元計價的 未進行貨幣對沖的基金（VFV），可讓投資者更方便地管理投資，因爲該基金已包含貨幣因素。而自行兌換貨幣則需要額外的操作和管理。

VFV 與 VOO：回報

根據過去三年兩隻ETF的表現對比圖可以看出，由於它們跟蹤的是同一指數，因此兩隻ETF的走勢基本相同，但仍存在差異，這些差異取決於匯率及其他多種因素。

讓我們來看看這兩隻ETF在回報率方面的比較。

可以看出，儘管這兩隻ETF的回報率接近，但仍存在差異，這與它們在業績對比圖表中呈現的結果一致。這種差異主要體現在三年年化平均回報率的不同上。

總體而言，在過去10年中，由於美元兌加元多次走強，VFV在回報數據上常常優於VOO。例如，2014年9月和2021年6月曾出現兩次美元兌加元的顯著升值，這可能分別導致VFV在10年和3年平均年化回報數據上大幅領先於VOO。

VFV 與 VOO：如何選擇？

如果您考慮投資一隻跟蹤標普500指數（S&P 500）的ETF，請根據您的投資目標、稅務狀況以及這兩隻ETF的不同特點在VFV和VOO之間做出選擇。總體而言，VOO的管理費（MER）更低、流動性更高，並且有辦法避免預扣稅。然而，VFV以加元交易，因此無需考慮美元與加元之間的匯率問題。此外，VFV在回報數據上看起來更爲亮眼，但對此應客觀看待，因爲這些數據可能無法準確反映真實情況。總之，這兩隻ETF各有優勢，投資者仍需根據自身需求做出選擇。

最後請注意，這兩隻ETF的底層資產均爲股票，屬於中高風險產品。其過往業績並不預示未來表現。投資者在做出任何投資決策前，應仔細考慮自身的風險承受能力、投資目標，並充分了解相關ETF的特點。建議在投資前諮詢專業財務顧問。本文所提供的信息僅供參考，不構成投資建議。