做空股票交易：概述

做空是否能带来货币利润？

做空是一种可用于从股价下跌的公司中获利的策略（也被称为“做空”或“卖空”）。 做空的概念看似相当简单：投资者借入股票，卖出这些股份，然后在之后以更低的价格买回股票归还给出借人。然而，在实际操作中，这是一种复杂的投资策略，仅适合经验丰富的交易员和投资者使用。

做空者将资金押注于他们所做空的股票价格将会下跌。如果该股票在做空者卖出后价格下跌，他或她就可以以更低的价格重新买入股票，并将其归还给出借人。做空者的收益等于卖出资产的价格与买入价格之间的差额。

主要要点

做空者押注于他们所卖出的股票价格将会下跌。

做空一家公司的股票是一种比做多（买入持有）风险更高的投资策略，因为从理论上讲，潜在亏损金额没有上限。

投机者通过卖空资产以从其后续价格崩盘中获利，而对冲者则通过卖空来保护已有利润或减少损失。

缺乏足够知识的投资者可能会发现卖空股票并不符合他们的利益。

卖空示例

假设一位投资者认为Meta Platforms Inc.（元数据），该公司曾名为Facebook，目前股价为每股$200，被高估，预计将下跌。投资者A可能会从经纪商B处“借入”10股Meta股票，并在市场C以每股$200的价格卖出。如果股价跌至$125，该投资者将获利$750（即$2,000减去$1,250）。此时，他或她可以买回这10股股票，归还给经纪商，并将差价收入囊中。另一方面，如果Meta股价上涨至$250，该投资者将亏损$500（即$2,000减去$2,500）。

潜在风险有哪些？

卖空操作会显著放大风险。当投资者买入股票（也称为“做多”）时，其最大损失仅限于最初投入该股票的资金。因此，如果投资者以每股$200的价格买入一股Facebook股票，其最多只会损失$200，因为股价不可能低于$0。

由于一家公司的股价可能无限上涨，如果股票价格持续攀升，卖空者可能面临无限的亏损。延续前例，如果某投资者卖空了Meta股票（即做空该股票），而在平仓前股价已涨至$375，那么该投资者每股将亏损$175。

做空者面临的另一项风险是可能出现“轧空”（short squeeze）情况，即当一只股票存在大量空头持仓（也就是说，该股票已被大规模卖空）时，其股价突然上涨。这会导致股价更加急剧地上升，因为越来越多的做空者为回补空头头寸、限制潜在亏损而买入股票。

逼空

2021年1月，Reddit社区WallStreetBets板块的忠实用户联手推高了那些陷入困境但空头持仓量巨大的公司股票价格，例如视频游戏零售商GameStop Corp.（GME）。因此，该公司股价仅在1月份就上涨了十七倍。[1]

卖空交易仅限于保证金账户，这是一种特殊类型的交易账户，允许投资者和交易员向券商借入资金用于证券交易。因此，卖空者必须持续关注其保证金账户，以确保账户中始终有足够现金或保证金来维持空头头寸。

如果股价突然飙升（例如，公司在季度财报中披露盈利超出预期），交易员将被要求立即向保证金账户追加现金。若未能及时追加，券商可能会强制平仓，由此产生的亏损由交易员自行承担。

投资者为何参与短期交易？

投机与风险管理是卖空的两大主要应用领域。投机者通过卖空，旨在从价格下跌的可能性中获利，这种下跌既可以针对某项特定资产，也可以指向整个市场。而套期保值者则借助这一策略，以锁定已实现的利润或降低股票或投资组合的潜在损失。

值得注意的是，机构投资者和经验丰富的交易者经常采用包括做空在内的多种策略进行投机与对冲。对冲基金更是做空的主力军，它们通过在某些公司或行业建立空头头寸，以抵消持有其他股票多头头寸所带来的风险。

由于可能面临几乎无限的亏损风险，非经验丰富的投资者或交易者不应尝试做空。

与卖空相关的成本

卖空交易涉及诸多费用，其中交易佣金只是其中之一。此外还有其他一些费用，例如：

● 保证金利息：由于卖空通常只能在保证金账户中进行，进行卖空的投资者需就其借入的资金支付利息。

● 股票借贷成本：由于某些公司的股票存在大量空头持仓或流通股数量较少，可能导致借入这些股票的流动性不足。为了能够借入这些股票进行投机性交易，交易员需支付“难借费用”（hard-to-borrow fee）。该费用按年化利率计算，可能相当昂贵，并根据做空交易持仓天数按比例收取。

● 股息及其他款项：卖空者须就其借入的股票支付股息，并就与其借入股份相关的其他公司事项（如股票分割、分拆等）履行相应付款义务。

经济是否因卖空而受损？

一些不道德的做空者通过实施旨在压低股价的不当行为，玷污了整个行业，使做空这一做法蒙上了负面形象。然而，做空有助于资本市场的高效运转，其作用体现在提升市场流动性、为投资者过高的预期敲响警钟，并最终降低资产泡沫风险，同时也有助于缓解下行风险。

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所提供的图片并非当前数据，所显示的任何证券仅用于说明目的。

https://finance.yahoo.com/quote/GME/history

披露事项：

在做空时，股价上涨的幅度不受限制，因此潜在亏损可能是无限的。此外，还存在股息风险和保证金风险等其他风险，因此该策略并不适用于所有投资者。

保证金交易涉及更高的风险，包括但不限于亏损风险和产生保证金利息债务的风险，并非适合所有投资者。请在进行保证金交易前评估您的财务状况和风险承受能力。