在特朗普第二个总统任期内值得关注的股票与行业

关键要点

• 在特朗普的第一个任期内，科技股因减税和企业监管放松而大幅增长，同时国防和航空航天公司也受益于政府国防开支的增加以及军事扩张与现代化。

• 在特朗普的第二个任期内，能源、金融服务、制药和加密货币等行业可能继续受益于放松监管并实现增长。

在2024年 美国总统大选中唐纳德·特朗普总统和卡玛拉·哈里斯副总统提出了一系列广泛的经济政策，这些政策可能对经济、行业和股票市场产生重大影响。

对于特朗普而言，他的政策主要集中在减税、放松监管和“美国优先”的贸易实践上。他旨在进一步降低企业税、减少个人所得税，并废除州和地方税（SALT）抵扣上限。他的战略还包括在贸易问题上采取强硬立场，提议提高关税，尤其是针对中国。这些政策可能会刺激短期增长，但也引发了对长期财政赤字和国家债务的担忧。

至于Harris，她支持扩大对工薪阶层和中等收入家庭的支持、投资小企业以及应对通胀问题的提案。她希望提高富人的税收，特别是在资本利得方面。Harris还支持加强对大公司的监管，这可能会抑制短期市场增长，但旨在减少收入不平等。

特朗普在2024年总统竞选期间的经济政策

特朗普论加密货币

特朗普采取了明显支持加密货币的立场，承诺终止他归咎于民主党人的限制性措施，例如“扼杀行动2.0”，业内许多人认为这是对加密货币公司的打压。他还表示有兴趣将美国打造为全球加密货币中心，提议的政策包括监管明晰化、加强金融创新，并可能更换证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）。

特朗普关于制造业

特朗普提出了一项雄心勃勃的计划以重振美国制造业，旨在将生产带回美国并减少对海外产业的依赖。他的提案核心是在美国设立特别经济区，大幅降低税收和监管负担，以吸引企业在美设厂。特朗普主张推行“美国制造”税率，将国内制造企业的公司税率降至15%，并通过提供更低的能源成本和监管负担，使美国成为更具吸引力的选择。

特朗普还承诺设立一名“制造业大使”，专职说服全球企业迁往美国。为支持美国就业并解决贸易失衡问题，他提议征收高额关税，包括对墨西哥制造的汽车征收100%的关税，并可能对从其他国家进口的商品全面加征关税。

特朗普强调，这些关税及其他措施旨在应对他所描述的不公平外国贸易行为，尤其是针对中国。他对汽车制造业的关注包括直接向美国工人发出呼吁，将其政策定位为对传统制造业衰落的回应。

特朗普关于能源行业

特朗普的能源政策强调回归化石燃料、缩减可再生能源倡议并减少联邦监管。他在能源领域的主要政策立场包括通过放松管制增加石油和天然气产量。他承诺加快联邦钻探许可证和租赁审批，尤其是在联邦土地上，并简化天然气管道的批准流程。

特朗普对可再生能源，尤其是风能和太阳能持怀疑态度。他声称这些技术既不可靠又成本高昂，尤其针对海上风电项目，称其会破坏海洋生态系统。此外，特朗普还反对为电动汽车提供补贴，认为这威胁到美国就业，并使外国制造商——尤其是中国的厂商——受益。

特朗普旨在废除针对家用电器及其他产品的联邦能效标准，他声称这些标准限制了消费者的选择并推高了成本。他承诺取消此类标准，认为它们过于严苛，且与美国的能源优先事项背道而驰。

尽管特朗普总体上反对可再生能源相关举措，但他对核能持支持态度。他主张维持现有核电站的运行，并推动小型模块化反应堆的发展，这在一定程度上与拜登关于核能在能源结构中重要性的立场相一致。

特朗普的政策表明，为保护美国本土制造商，他可能上调进口太阳能设备的关税；这一立场在他首个任期内便已坚持。尽管他反对《降低通胀法案》中推出的多项清洁能源补贴，但一些分析人士指出，由于农村选区从太阳能项目中获得经济利益，部分太阳能激励措施仍有望得以保留。

特朗普谈可选消费板块

特朗普的政策聚焦于通货膨胀、减税以及对部分美国企业的扶持等关键议题。他主张实施旨在提高居民可支配收入的供给侧减税措施，从理论上讲，这有望刺激消费者在非必需品上的支出。此外，特朗普还通过降低能源成本、削减监管并着力发展国内制造业来应对通胀，认为此举可通过减少对进口的依赖、压低生产成本，进而推动消费品价格下行。

此外，特朗普的政策方案还包括通过降低个人所得税和企业税来刺激消费支出，从而提升消费者的购买力。然而，他着力提高特定行业外国竞争对手的关税，旨在为美国制造的消费品赢得市场优势，这与其更广泛的“美国优先”经济立场一脉相承。

在科技议题上，特朗普主张推行可能影响广告与营销格局的社交媒体改革，而这一领域对可选消费品牌至关重要。此外，他的立场还表明反对可再生能源强制性政策，这或将降低传统能源的成本，进而影响消费品的运输与物流支出。

这些政策体现了他推动美国制造业发展、减轻监管负担的更广泛经济目标，旨在通过提振消费者支出和扶持国内生产，带动可选消费板块的增长。

特朗普谈医疗保健行业

特朗普的医疗政策体现了放松监管、赋予各州自主权与削减成本的有机结合，旨在缩减联邦支出，同时推行更为严格的移民管控措施及价格透明化举措。

特朗普的首要医疗保健目标之一，是通过削弱《平价医疗法案》来减少联邦政府对医疗卫生领域的干预。他暗示，可能会采取与此前试图废除该法案时类似的举措，包括削减联邦补贴，并赋予各州在管理医疗补助资金方面更大的自主权。这一方案与其将医疗卫生决策权下放至各州的总体目标相一致，可能对低收入群体以及患有既往病史者的医保覆盖产生影响。

在药品定价问题上，特朗普强调要降低药价，其中包括通过实施国际参考定价机制——即根据其他国家的药品价格水平来限定联邦医疗保险为药品支付的费用。此外，特朗普还表示支持提高医疗定价的透明度，拟将他在上一届任期内启动的、要求医院和保险公司披露其收费标准的规定予以扩大适用范围。

此外，特朗普的竞选团队还出台了针对移民医疗保障获取的限制性政策，与此前的举措一脉相承。他提议收紧针对移民的医疗补助（Medicaid）资格标准，尤其是那些被认定可能依赖政府援助的群体。

特朗普首个任期内的高增长行业与个股

在特朗普的第一个任期内，得益于减税、放松监管以及有利的政府合同等多重因素，多个行业实现了增长。以下是一些表现良好的行业：

科技：像……这样的科技股亚马逊（AMZN）, 微软（MSFT）和 苹果（AAPL）由于减税和企业监管的放宽，该领域实现了显著增长。众多企业充分利用了由云计算、电子商务和数据服务等技术进步所推动的全球数字化转型。

国防与航空航天：像……这样的公司洛克希德·马丁（LMT）, 波音（BA）和 诺斯罗普·格鲁曼（NOC）受益于政府国防开支的增加。随着特朗普政府将军事扩张与现代化置于优先地位，国防板块获得提振，国防承包商的股价也随之走高。

金融板块：银行和金融机构受益于多德-弗兰克法案相关规定的部分放宽，这为其运营提供了更大的灵活性。其中包括上调压力测试的门槛，从而有助于扩大信贷投放并提升盈利潜力。

能源传统能源企业，尤其是油气企业，业绩表现喜忧参半。尽管政府推行的亲能源政策包括开放更多钻探区块并放宽监管，但产能过剩往往导致油价波动加剧，这在特朗普执政期间对能源类股票的整体表现造成了不利影响。

医疗保健医疗股，尤其是生物技术板块，受到修改《平价医疗法案》（ACA）相关举措的影响。尽管该法案的重大改革并未完全落地，但制药和生物技术等领域的医疗企业仍因持续的研发投入以及消费者对医疗创新的强劲需求而保持上涨态势。

特朗普在首个任期内的经济政策与政绩

特朗普的第一任总统任期：加密货币

特朗普对加密货币的立场总体上持批评与谨慎态度，侧重于加强监管而非支持该行业的蓬勃发展。以下是特朗普在加密货币领域政策的主要要点。

2019年，特朗普在推特上明确表态称自己“并不喜欢”比特币以及其他加密货币，他批评这些货币“波动性极高”且“根基不稳”。他还警告称，数字货币可能为毒品交易等非法活动提供便利。

在 特朗普政府，尤其是美国财政部和美国证券交易委员会，在任内采取了一系列措施，加强对加密货币行业的监管。监管机构频繁对首次代币发行（ICO）和各类加密货币展开审查，认为其中许多可能属于未经注册的证券。美国证券交易委员会还针对多个加密项目启动了执法行动，旨在保护投资者免受潜在欺诈及误导性发行的侵害。

美国财政部致力于强化针对加密货币交易的反洗钱（AML）与了解你的客户（KYC）要求。曾于特朗普政府担任财政部长的史蒂夫·姆努钦因担忧加密货币可能被用于洗钱及其他非法活动，将其称为“国家安全问题”。美国金融犯罪执法网络（FinCEN）拟议出台新规，要求加密货币交易平台报告特定交易，此举在业内引发了广泛争议。

特朗普政府也对加密货币的兴起表示担忧，尤其是稳定币和Libra（Facebook拟推出的数字货币），认为这可能削弱美元的主导地位。有关官员强调，由私营企业或某种数字货币取代传统金融体系所带来的风险。

特朗普的第一个总统任期：信息技术

特朗普对信息技术（IT）行业采取了不干预的方针，主要着力于放松监管，并通过尽量减少政府干预来促进企业增长。其政府的技术政策包括废除网络中立原则、削弱隐私保护措施，以及推动5G网络的扩展。

在特朗普执政期间，美国联邦通信委员会（FCC）推翻了奥巴马时期确立的网络中立性规则，使互联网服务提供商在流量管理和优先级划分方面获得了更大自由。这一决定得到了各互联网服务提供商的支持，却遭到倡导自由开放互联网的团体的批评，他们认为此举可能阻碍公众公平地获取网络内容。

特朗普政府也对中国保持竞争姿态，尤其是在先进技术和网络安全方面。其政策限制了中国获取某些美国技术出口，特别是在半导体制造和人工智能（AI）等领域。这是更广泛举措的一部分，旨在限制中国对美国科技行业的影响，并防止知识产权盗窃，这对美中科技关系产生了持久影响。

此外，该政府并未高度重视人工智能发展的治理，这与随后的Biden政府对人工智能及其他新兴技术采取的更具监管性的立场形成对比。

此外，特朗普对劳动力发展的关注包括促进STEM教育和职业培训的措施，旨在为美国劳动力未来从事信息技术行业的工作做好准备。然而，其政府在科学与技术领域的领导力——尤其是通过白宫科技政策办公室（OSTP）——相较于此前的政府，在人员配备和影响力方面仍显有限。

特朗普的第一个总统任期：非必需消费品

特朗普的政策聚焦于提振国内制造业并鼓励消费者支出。其政府推行的减税和放松监管议程旨在增加居民可支配收入并促进商业增长，包括面向消费者的业务。特朗普的企业减税措施预期将通过释放资本，刺激零售、娱乐和汽车等行业的支出与投资。

针对进口商品（特别是来自中国的商品）加征的关税旨在保护美国的消费品和制造业。然而，这些关税对非必需消费品公司产生了复杂影响，因为进口原材料和商品成本上升有时导致消费者价格上涨。

此外，特朗普政府放松了对汽车燃油效率标准的监管，此举有利于汽车制造商，但也引发了环境方面的担忧。在更广泛的消费领域，特朗普致力于降低小企业的监管壁垒，希望通过简化运营流程并降低成本，推动零售及其他以消费者为中心的业务增长。

特朗普的第一个总统任期：医疗保健

医疗保健政策是核心重点之一，其中一项主要优先事项是废除并取代《平价医疗法案》（ACA），这是其竞选的核心承诺。特朗普政府积极支持国会努力废除ACA，包括提出取消医疗补助（Medicaid）扩展计划以及削弱对患有既往症人群的保障措施。尽管这些努力并未完全成功，但政府持续推动法律行动，试图全面推翻ACA，并最终在2020年提交至最高法院审理。

特朗普的医疗保健政策还强调降低药品价格，包括提高价格透明度、降低部分联邦医疗保险（Medicare）受益人的胰岛素费用等措施。尽管这些举措并未全部实施，但明确传达了控制美国人医疗支出的意图。此外，政府还关注心理健康、阿片类药物成瘾和药物滥用等问题，宣布阿片类药物危机为国家紧急状态，并拨款数十亿美元用于应对这一流行病。

在医疗保险方面，特朗普致力于推行旨在保护老年人的改革措施，包括推动医疗保险服务现代化和减少欺诈行为。他还签署了行政命令，推动针对阿尔茨海默病、艾滋病和肾病等疾病的治疗创新。

特朗普的第一个总统任期：材料领域

特朗普在材料领域的政策，特别是与关税和贸易保护主义相关的措施，对美国产业和全球贸易格局产生了重大影响。这些措施旨在提振美国本土生产，但也导致依赖进口原材料的行业成本上升。

特朗普最引人注目的举措之一是于2018年以国家安全为由，根据1962年《贸易扩展法》第232条款，对进口钢铁和铝产品加征关税。这些关税旨在保护美国制造商免受外国竞争（尤其是来自中国的竞争）冲击，并重振国内生产。此举引发了包括欧盟和中国在内的贸易伙伴的报复性措施。

特朗普将这些行动描述为维护美国国家安全和经济主权所必需的举措。

特朗普还对大量中国商品加征关税，作为与中国的更广泛贸易战的一部分。其目标是缩小美国贸易逆差，并迫使中国解决知识产权盗窃、强制技术转让及其他不公平贸易行为。尽管部分美国产业（尤其是钢铁等行业）从这些关税中受益，但许多依赖进口原材料的制造商却面临成本上升的问题。

此外，特朗普政府重新谈判了《北美自由贸易协定》（NAFTA），促成了《美墨加协定》（USMCA）。新协定包含旨在提高制造业中美国材料使用比例、鼓励就业岗位回流美国的条款，尽管相关变化主要惠及汽车行业。

特朗普的第二个任期：机构与分析师对经济的展望

根据 摩根士丹利 和 大都会人寿以下是特朗普第二任期可能带来的一些启示：

• 延长唐纳德·特朗普的《减税与就业法案》可能会增加联邦赤字，同时可能推高企业估值倍数，短期内有利于企业盈利和股票估值。然而，长期的财政影响可能导致预算赤字持续扩大。

• 拟议对中国进口商品加征关税可能会加剧通胀压力，尤其是在消费品和科技产品领域，这可能通过提高投入成本和削弱购买力而损害美国经济增长。

• 唐纳德·特朗普政策下的放松监管预计将通过减轻运营负担，支持能源、金融服务、制药和加密货币等行业的增长。然而，这些政策可能对清洁能源和电动汽车行业构成风险，因为这些行业更依赖政府激励措施和监管支持。

• 大规模政策变动的出台，尤其是在贸易和监管领域，可能引发市场波动，因为投资者会对不断变化的优先事项和各行业面临的不确定性做出反应。

• 国际贸易政策仍将是关注重点，科技和制造业等依赖全球贸易的行业尤其容易受到贸易关税、法规及外交关系变化的影响。

• 尽管更高的政府债务可能限制唐纳德·特朗普推行大规模新举措的能力，但在产业政策上更强的一致性以及对华强硬立场可能为国内制造业和国防行业提供经济顺风。

从对消费者潜在影响的角度来看，6月16日，16位诺贝尔经济学奖得主 签署了一封信 ，对唐纳德·特朗普提案下通胀可能上升表示担忧；9月， 彼得森国际经济研究所 预测称，在特朗普第二任期内推行的政策（如驱逐移民和征收进口关税）可能导致消费者物价上涨。分析师预测通胀率将跃升至6%至9.3%之间。

总结

在唐纳德·特朗普的第一个任期内，美国经济既经历了增长，也面临了重大挑战。在新冠疫情爆发前，国内生产总值（GDP）增长、就业创造以及 股市 的表现均呈现积极趋势。至于第二个任期将如何发展，回顾第一个任期或许能提供一些线索。

股市表现强劲，尤其是在特朗普任期的前三年。道琼斯工业平均指数飙升近50%，但这部分归因于疫情前的经济状况以及减税带来的“糖瘾式”刺激。

加密货币市场经历了过山车般的涨跌：2017年出现市场繁荣，2018年经历回调，2020年随着机构兴趣激增而重拾势头。特朗普政府缺乏直接监管使市场得以扩张，但围绕首次代币发行（ICO）和代币分类的监管不确定性仍是挑战。

信息技术（IT）板块实现了显著增长，主要得益于大型科技公司的出色表现。该板块在其总统任期内是表现最佳的行业之一，很大程度上受益于特朗普亲商政策及对创新的关注。

非必需消费品板块表现强劲，这得益于减税、消费者支出增加以及总体有利的经济环境。该板块涵盖零售、汽车、娱乐和休闲等行业，受益于特朗普政府以亲商和去监管为核心的政策。

医疗保健行业表现喜忧参半：放松监管与减税政策利好该行业的部分领域，而废除《平价医疗法案》的努力则带来了不确定性。新冠疫情凸显了该行业面临的诸多挑战与机遇，尤其对制药企业和医疗科技公司而言尤为显著。

材料行业受益于减税和放松监管，但也面临贸易紧张局势及全球大宗商品价格波动的挑战。新冠疫情虽在短期内造成扰动，但随着部分材料需求回升，行业亦迎来复苏。

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