美联储态度转变：预计结束加息并降息

周三，美国三大股指全线收涨，道琼斯工业平均指数上涨500点，创下……历史高位美元与债券收益率双双走低，现货黄金上涨1.3%，并再度突破2000美元关口。

市场之所以如此兴奋，很可能正是源于近期的热门话题——降息！

在此背景下，让我们解读美联储联邦公开市场委员会周三会议的表态及其对投资者情绪的提振作用。

美联储已暗示，降息可能即将到来。

1. 利率下调的因素之一：CPI数据符合预期

备受关注的通胀指标——消费者价格指数（CPI）于12月12日公布，恰逢美联储联邦公开市场委员会会议召开之日。11月份，CPI同比上涨了……3.1%较一年前上涨，涨幅略低于上月的3.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨4%。

CPI数据符合市场预期，为美联储在FOMC会议上维持利率不变的决定提供了进一步支撑。

2. 利率下调的另一因素：劳动力市场降温

在我们最新发布的分析报告《2023年12月前瞻：金融环境收紧或将如何影响美联储货币政策》中，我们指出，尽管2023年劳动力市场仍展现出一定韧性，但就业增长已显著放缓。

12月发布的三份就业报告提供了一些线索：

• 最新发布的职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示，职位空缺数量已降至873.3万10月份的职位空缺数量低于预期的930万个，创下两年半以来的新低。

• ADP非农私营部门就业人数增加了103,00011月份新增就业岗位数量略低于10月份的10.6万个，也逊于市场预期的13万个，创下自2021年1月以来第二低的月度增幅。

• 非农就业报告显示，经季节性调整后，非农就业岗位增加了199,00011月份的新增就业人数略高于道琼斯预期的19万，也高于10月份的15万。由于劳动参与率小幅上升，失业率降至3.7%，低于市场预期的3.9%。

尽管三个数据点中有两个显示就业增速放缓，而另一个则显示就业仍以高于预期的速度增长，但市场普遍认为就业市场正处于……稳步恢复与前两年相比。略高于预期的非农就业数据并未改变股市的乐观预期，因为许多投资者仍认为美联储将降息。明年.

FOMC会议似乎点燃了市场乐观情绪

正如市场预期，美联储在2023年年度最后一次会议上决定将基准利率维持在2022年的最高水平。这也是美联储今年第三次维持利率不变。

会后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在一份……中报告称新闻发布会 通胀已从峰值回落，且失业率未显著上升，这是个极好的消息。当被问及降息问题时，鲍威尔解释说 现在宣布胜利还为时尚早，但官员们正在讨论潜在的降息可能。

总而言之，杰罗姆·鲍威尔首次提及“正在讨论降息”，被投资者视为一个乐观且积极的信号。

除了美联储的声明外，他们还发布了市场高度期待的2024年经济预测报告。报告中的点阵图显示，所有美联储官员认为本轮“最强劲、最迅速”的加息周期已经结束。

此外，点阵图还带来了进一步的好消息：大多数美联储官员计划明年最多降息三次。这一消息对一直热切期待降息的投资者而言，应被视为一个令人安心的信号。

联邦公开市场委员会（FOMC）与会者对适当货币政策的评估：联邦基金利率目标区间中点或目标水平

有关“加息结束、降息可期”的消息令投资者欢欣鼓舞，并推动华尔街股市上涨。三大美国主要股指均上涨，道琼斯指数上涨了 500点，首次突破37,000点大关，创下历史新高。

Bolvin Wealth Management Group首席执行官Gina Bolvin在一份报告中写道：“美联储今天终于首次对通胀发表了积极评论，这相当于提前给市场送上了一份节日礼物。”

何时降息成为一个新的挑战

总体而言，美联储可能决定降息的原因有几个。一个原因是经济衰退期间失业率大幅上升，另一个原因是通胀已达到美联储2%的目标。

如果美联储在这两种情况下未能降息，经济将面临高利率和低通胀的双重压力。

关于降息的标准， 杰罗姆·鲍威尔提到，尽管美联储希望将通胀降至2%，但如果等到通胀真正达到2%才开始降息，那就为时已晚。根据经济预测报告，美联储偏好的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE价格指数）将从2023年的2.8%下降至2024年的2.4%。

Vanguard 分析师认为，实现向2%通胀目标的“最后一公里”将是最具挑战性的。

目前，投资者可关注未来通胀数据的走势，以寻找有关降息的潜在线索。