成本管理被视为企业的一项竞争优势。

企业对其成本和费用的控制越到位，其盈利能力就可能越强。

因此，在阅读财务报表时，美国股票投资者应关注企业的成本和费用，这些通常列示为营收成本（cost of revenue）和运营支出（OPEX）。

但它们具体指什么呢？

我们先来看营收成本。

营收成本是指企业生产产品或提供服务所产生的直接成本。

营收成本所涵盖的项目取决于企业所从事的业务类型。

以制造商特斯拉为例，支付给工人的工资、材料成本以及与生产直接相关的设备折旧

均计入营收成本。

但对于麦当劳等快餐企业而言，营收成本可能包括服务员的工资、食材成本、Rent以及水电费等其他成本。

我们可以通过从营业收入中减去营业成本来获得毛利润，

而毛利润与营业收入的比率即为毛利率。

一般来说，较高的毛利率可能表明竞争程度较低，或具备较深的护城河——即让公司脱颖而出的竞争优势，例如品牌认知度、技术或规模经济。

要分析一家公司的毛利率，我们可以将其与历史水平及行业平均水平进行比较。

以特斯拉为例。

该公司在2018财年至2022财年期间毛利率持续上升，相关数据已在moomoo上展示。

其竞争对手蔚来和XPENG（均为在美国上市的电动车制造商）在2021年的毛利率分别为18.88%和12.5%，远低于特斯拉同期的25.28%。

推动特斯拉更高毛利率的因素可能包括其全球品牌知名度及其降低成本的努力。

接下来，我们来看运营费用（OPEX），它可分为两大类。

第一类是销售、一般及行政费用（SG&A）。

销售、一般及行政费用（SG&A）主要包括销售人员和行政人员的工资、营销费用、差旅费以及办公用品成本。

美国股票投资者应关注SG&A占营业收入的比例。

SG&A比率较低的公司可能运营效率更高。

或者，这得益于其更强的品牌影响力或对客户更高的议价能力，从而实现了更高的营业收入。

同时，我们可以将SG&A的增长率与营业收入的增长率进行比较。

如果SG&A费用增速快于营业收入，该公司可能面临销售压力，从而掩盖了收入增长。

运营支出（OPEX）中的另一大类是研发（R&D）费用。

一方面，公司将研发费用长期维持在行业平均水平以下并非明智之举，因为这可能导致其在技术能力建设和护城河构筑方面投入不足。

然而，这并不是说研发费用应越高越好。

高额的研发费用可能会侵蚀公司的利润。

与此同时，在研发上烧钱过多可能难以为继。

研发存在风险。如果新产品不再具有相关性，或项目最终失败，投资可能无法收回。

此类财务亏损可能给公司带来沉重压力，甚至影响其正常运营。

考虑到运营费用率（即运营支出占营业收入的百分比），

该比率不应过高，以免损害公司的盈利能力。

如果该比率随时间保持稳定或下降则更为理想，因为运营费用率上升可能表明公司未来在创造稳定利润方面面临问题。

最后，我们来看营业利润，它等于营业收入减去营业成本，再减去运营支出（OPEX）。

营业利润率是营业利润与营业收入的比率。

它衡量公司主营业务的盈利能力。

一家优秀的公司通常能稳步增长，并拥有高于行业平均水平的营业利润率。

再次以特斯拉为例。

在2018至2022财年，这家电动汽车制造商的营业利润率从-1.18%提升至16.98%，这得益于毛利率的上升和运营支出（OPEX）占比的下降。

这表明该公司从其主营业务中盈利的能力显著增强。

相比之下，蔚来和XPENG在2021年的营业利润率分别为-12.44%和-31.35%，远低于特斯拉同期的12.07%。

总结一下， 一家公司的竞争力受其成本控制能力的影响。

公司产生的成本主要分为营收成本和运营支出（OPEX）。

我们通过从营业收入中减去营收成本和运营支出（OPEX）来得到营业利润。

营业利润率越高，公司的盈利能力越强。

更低的成本和更高的营业利润可能会使一家公司更具竞争力。