什麼是股票回購？
關鍵要點
股份回購是指上市公司從市場上購回其已發行的股份。
回購的兩種常見類型：直接回購和要約回購。
上市公司出於多種原因回購本公司股票，包括在股價被低估時推高股價、化解因敵意收購或併購而引發的危機、爲股東創造更優回報，以及優化資本結構。
當股票回購以合理價格、在恰當的時機實施時，確實可能推高股價，但並非必然。投資者在買入該公司股票前仍需進行深入分析。
理解股票回購
我們在財經新聞中經常看到「股票回購」這一術語。它指的是上市公司從市場上購回其已發行的股份。
企業有多種可行的方式，其中最常見的是直接從市場上回購。
上市公司通常也會通過要約回購方式回購本公司股份。公司在特定時間內確定以何種價格回購多少股。若市場上的可售股份多於公司所需，則公司將按比例進行回購；反之，公司則會調整回購價格與期限。
在回購股份時，這些股份可能會被註銷，或予以保留以備日後使用（例如用於員工福利）。
目的
公司爲何實施股份回購？以下是部分原因。
1. 如果公司認爲其股價被嚴重低估，可能會考慮回購股票以推高股價。根據巴菲特2020年致股東的信，伯克希爾只有在查理·芒格和巴菲特認爲其股價低於內在價值時，才會進行股票回購。
2. 公司亦可考慮通過股票回購來化解因敵意收購與併購所引發的危機。埃克森美孚公司於1989年和1994年的回購舉措便是典型案例。
3. 股份回購可能爲股東帶來更高的回報。由於回購會減少公衆持有的股份數量，每股收益在利潤不變的情況下得以提升。在公司年度分紅總額保持不變的前提下，每位股東所獲得的股息也會相應增加。
4. 股份回購也有助於優化資本結構。實力雄厚、業績穩健增長的公司可能會通過槓桿進行股份回購，從而改善相關財務指標。
影響
當股票回購以合理價格、在恰當的時機實施時，往往能向市場傳遞積極信號，從而推動股價上漲。
該解釋可能包括：公司認爲股價被低估、公司管理層重視股東利益，或公司正在重新掌控自身。
2021年3月22日，$應用材料(AMAT.US)$宣佈了75億美元的股票回購計劃。此後9個交易日內，其股價上漲約20%。
在某些情況下，結果可能會更糟。例如，公司爆出重大利空消息、財務狀況不佳、擴張舉步維艱，或試圖操縱股價。
2018年上半年，麥當勞（MCD.US）, $美國銀行(BAC.US)$，以及 $JPMorgan(JPM.US)$他們動用了數十億美元實施股票回購，但在那六個月內，股價並未出現回升跡象。
因此，股票回購並不必然導致股價上漲。投資前需理性分析。
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