機會挖掘 - AMD
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我們本週將深入探討的公司是超微半導體公司（納斯達克股票代碼：AMD）.
AMD是全球領先的芯片設計廠商之一。然而，由於市場擔憂半導體行業將陷入週期性低迷，其股價在2022年暴跌了56%。[1]
AMD會在2023年觸底嗎？
[1] 來源：moomoo
01 商業模式
AMD成立於1969年，是一家半導體芯片設計公司，已開發出一系列高性能的中央處理器（CPU）和圖形處理器（GPU）。
該公司擁有四大收入來源：數據中心、客戶端、遊戲以及嵌入式業務板塊。
2022年全年，公司實現營收236億美元，同比增長44%。
以下是AMD截至2022財年的營收構成：
02 力量
● 產品組合擴展
AMD一直將其業務多元化作爲一項多年戰略。
該公司已完成對……的收購賽靈思 和 思考2022年的系統，使AMD得以將其產品組合拓展至雲、數據中心及智能設備領域。
差異化的產品組合有望幫助AMD更好地抵禦半導體行業的逆風，並提升其搶佔更多市場份額的能力。
根據……的數據帕斯馬克，AMD正迅速蠶食英特爾的CPU市場份額，其市佔率已從2017年第一季度的18.1%提升至2023年第一季度的35%。
03 增長潛力
● 數據中心市場增長
數據中心是現代經濟的支柱，隨着雲計算和人工智能日益融入我們的日常生活，我們將愈發深切地感受到它們的存在。
自2023年初以來，由初創公司OpenAI開發的人工智能聊天機器人ChatGPT掀起了一場……人工智能軍備競賽在全球最大的科技企業之列。
包括微軟、谷歌、阿里巴巴和百度在內的多家企業公佈了其人工智能產品規劃，這可能會推動對雲服務和數據中心的需求增長。
根據 藍維諮詢2021年，數據中心市場規模達到2062億美元。預計將以10.20%的年均複合增長率增長，到2022年底收入將達約4049億美元。
2022年，AMD數據中心業務板塊營收爲60.4億美元，同比增長64%。
04 財務
儘管2022年下半年個人電腦市場環境疲弱，AMD仍實現了營收與淨利潤的正增長。
● 收入增長
2022年前兩個季度，AMD實現了收入的快速增長，同比增長超過70%。然而，受個人電腦市場環境疲軟的影響，下半年增速有所放緩。
● 盈利能力
2022年，非美國通用會計準則下的淨利潤爲55億美元。2022年上半年同比增長超過100%，但受個人電腦市場走弱影響，下半年增速有所放緩。
● 現金流
AMD在2022年全年均實現了正的自由現金流。該公司2022年的自由現金流達到31億美元。充足的現金流使公司能夠爲產品路線圖、擴張計劃及其他各項支出提供資金支持。
05 估值
截至2023年2月，AMD的市值已達1365.5億美元。
AMD的主要競爭對手是CPU市場的英特爾和GPU市場的英偉達。
截至2023年2月8日，AMD股價的市盈率和市銷率爲100.82倍和5.79倍。
按市盈率計算，AMD的估值高於Nvidia；但按市銷率計算，AMD的估值則略低。
在三家公司中，英特爾的估值最低，因爲其增長速度遠低於另外兩家公司。
06 風險
● 週期性風險
半導體行業具有很強的週期性。如果需求低迷與產能過剩的局面持續存在，AMD的業務仍將承壓。
● 大客戶的流失
AMD的業務有很大一部分依賴於少數幾家大客戶。如果其中一家主要客戶停止購買其產品，其業務將受到重大影響。
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