持倉量分析：如何把握市場的資金流向？

作爲期權交易的一項重要指標，未平倉合約量有助於評估期權市場的流動性，並判斷市場中的資金流向。

今天，我們將通過實例向您演示如何在moomoo上使用持倉量分析功能。

① 首先，什麼是未平倉合約量？

它是交易日收盤後市場參與者持有的有效合約的總數量。

未平倉合約的變化：

示例：讓我們以投資者A、B、C、D和E的交易活動爲例，來看看未平倉合約量是如何計算的。

3月1日，新期權買方A買入了一份期權，而新期權賣方B則賣出了一份期權。
這產生了一個交易單位，並使未平倉合約數量增加了一個單位。

3月2日，新期權買方C買入了七份期權合約，而新期權賣方D則賣出七份合約。
這新增了七個交易單位，使未平倉合約數量增加了七個單位。總未平倉合約數量增至八個單位，表明有更多資金流入市場。

3月3日，期權買方A欲出售其於3月1日持有的1份期權，而期權賣方D則欲出售其於3月2日持有的7份合約。
這產生了一個交易單位，並使未平倉合約數量減少了一個單位。未平倉合約的總數量變爲七個單位，這意味着有部分資金已流出市場。

3月4日，新期權買方E擬買入7份期權，而期權買方C則擬於3月2日賣出其所持的7份期權。
由於一方在買入、另一方在賣出，未平倉量並未發生變化。這意味着只是部分資金進行了轉移，並未真正流入或流出整個市場。

未平倉合約的變化可能反映出資金流動的方向。通過分析未平倉合約，我們可以：

• 估算期權的流動性

• 評估市場情緒

• 預測資本流動

• 預測標的股票的走勢

② 如何在moomoo上查看未平倉合約分析？

點擊某隻股票 > 期權 > 分析 > 按行權價劃分的未平倉合約量。

③ 案例研究

接下來，我們將通過幾個示例演示如何使用該工具。

一、估算期權流動性

您在進行期權交易時是否曾面臨過「流動性風險」？

當標的資產價值上漲，卻仍難以找到願意以期望價格買入或賣出期權的買方或賣方時，就會出現這種情況。

一般來說，未平倉量較高的期權往往具有更好的流動性，因爲有更多投資者尋求買入或賣出期權，這很可能轉化爲更高的成交量。

在開倉之前，最好先觀察某隻期權的未平倉合約量，這有助於判斷市場是否具備充足的流動性。

讓我們來看一個例子。

該圖表展示了到期日爲2023年11月17日、行權價格介於50美元至300美元之間的AAPL期權的未平倉合約分佈情況。

從圖表中我們可以看出：

行權價爲180美元、未平倉量爲9.033萬張的看漲期權。

假設您持有100份合約。由於這些合約流動性極高，您很容易以接近市場價格的價格將其賣出。

行權價爲202.5美元、未平倉量爲187手的看漲期權。

假設您持有100手合約，準備平倉。以理想價格賣出這些合約可能會面臨一定難度。

因此，如果您看漲AAPL，應優先選擇流動性較好的期權，尤其是在行權價相近的情況下。

這樣做可以避免在平倉時面臨潛在的流動性風險。

二、評估市場情緒

我們可以分析PCR比率（看跌/看漲比率 = 看跌未平倉量 / 看漲未平倉量），以評估市場情緒。

市場普遍估計：

較低的PCR比率表明，與看跌期權相比，看漲期權的交易更爲活躍，這反映出投資者對市場持更爲樂觀的預期。

反之，較高的PCR比率表明看跌期權的交易量高於看漲期權，這反映出投資者對市場持更爲悲觀的預期。

該圖表展示了AAPL期權的未平倉合約分佈情況：

經分析該圖表可知，看漲期權的未平倉量爲359萬份，而看跌期權的未平倉量爲343萬份。

將這些數據代入看漲/看跌比率（PCR）公式，得出的結果爲0.95，表明市場對AAPL未來走勢的預期目前尚不明朗。

如果PCR比率顯著下降，這表明市場對未來走勢持看漲態度。

如果PCR比率顯著上升，則表明市場對未來走勢持看空態度。

三、確定潛在資本流動

觀察未平倉合約的變化有助於判斷市場資金流向。

如果某隻期權的未平倉量在短期內出現大幅波動，您應重點關注同一行權價格的其他期權。

市場普遍估計：

未平倉合約的突然增加可能預示着股價將高於行權價格。

另一方面，未平倉合約的突然減少可能預示着股價將跌至行權價以下。

示例：

如果蘋果公司行權價爲180美元的看漲期權昨日未平倉合約量爲9萬張，今日增至20萬張。

這可能表明有更多投資者正在買入該期權並建立多頭頭寸。這也暗示市場對AAPL持看漲態度，因爲只有當AAPL股價升破180美元時，這些投資者才能從其交易中獲利。

同樣，如果同一份行權價爲180美元的AAPL看漲期權的未平倉量今日爲20萬張，但明日（到期前）卻驟降至9萬張。

這表明，許多投資者已提前平倉，因爲他們預計在期權到期日前，AAPL股價難以突破180美元。

四、預測標的股票的走勢

在實際的期權交易中，我們可以通過分析未平倉合約量、標的股票價格與成交量之間的關係，來對標的股票的價格走勢進行一定程度的預測。

市場普遍估計：

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