長期看跌日曆價差
策略動機
假設您預計標的資產價格在短期內保持相對穩定，但未來可能下跌，那麼可以考慮使用看跌日曆價差（long put calendar spread）策略。
策略構建
看跌日曆價差通過同時賣出一份短期看跌期權，並買入相同數量、相同行權價的長期看跌期權來構建。
簡要說明
採用看跌日曆價差策略時，理想的行權價應接近標的資產在短期期權到期日的價格。當然，這需要非常精準的判斷能力。
您也可以參考以下標準選擇行權價：在相對穩定的市場中，選擇平值期權；在牛市中，選擇虛值期權；在熊市中，選擇實值期權。
建立該策略後，如果標的資產價格在短期內變化不大，您可以利用已賣出的短期看跌期權從時間價值衰減中獲利。
在短期期權到期後，您可以根據市場情況選擇平倉長期期權，或開立其他期權以構建新的期權策略。
假設您選擇繼續持有長期期權，那麼當標的資產價格下跌時，仍有機會獲得潛在收益。當然，如果標的資產隨後上漲，也可能產生潛在虧損。
由於相同行權價的短期看跌期權的權利金應低於長期看跌期權，因此在建立該策略時，帳戶資金將處於淨流出狀態。
收益與損失
盈虧平衡
看跌期權的多頭日曆價差有兩個盈虧平衡點：一個高於行權價，另一個低於行權價。
盈虧平衡點是指在短期看跌期權到期日時，標的資產的價格使得長期看跌期權的時間價值等於該日曆價差策略的初始成本。
然而，由於長期看跌期權的時間價值取決於波動率水平，因此無法確切知道盈虧平衡的股票價格是多少。
Max Gain
當標的資產的價格在近期到期日等於短期看跌期權的行權價時，即可實現潛在的最大利潤。
這是因爲當標的資產價格等於行權價時，長期看跌期權具有最大的時間價值，而短期看跌期權則毫無價值地到期。
最大利潤的確切金額取決於長期看跌期權的價格，而該價格可能因波動率水平的不同而有所變化。
Max Loss
潛在的最大損失即爲價差的成本。如果標的資產價格大幅偏離行權價，則爲該價差支付的全部金額都將損失。
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
