短期看漲日曆價差
策略動機
空頭看漲日曆價差是一種在預期標的資產價格隨後下跌或溫和波動的同時，從其波動率上升中獲利的策略。
策略構建
構建空頭看漲日曆價差時，需買入一份短期看漲期權，並賣出相同數量、相同行權價的長期看漲期權。
簡要說明
空頭看漲日曆價差是一種從標的資產價格大幅 波動中獲利的策略。在大多數情況下，開倉時會選擇平值期權。
由於相同行權價下，短期看漲期權的權利金低於長期看漲期權，因此該策略會產生淨權利金收入。最大潛在利潤即爲所獲得的淨期權權利金，但只有當長期看漲期權的時間價值衰減速度快於短期看漲期權時，才可能實現這一最大利潤。
如果標的資產價格出現顯著 上漲或下跌，短期與長期看漲期權的價值將趨於收斂，從而導致時間價值損失。縮小兩個期權之間的價值差距可能帶來最大潛在利潤。
然而，如果標的資產價格波動過大，回購長期看漲期權的成本可能會超過短期看漲期權帶來的收入，從而造成虧損。
如果標的資產價格保持不變，短期看漲期權將迅速失去價值，而長期看漲期權的時間價值損失則相對較小，這可能導致虧損。
在短期看漲期權到期後，您可以選擇平倉長期看漲期權，或根據市場狀況構建新的策略。
值得注意的是，在近期看漲期權到期後繼續持有遠期看漲期權並不推薦。這是因爲該頭寸將變成一個裸看漲期權，具有無限的虧損風險，且不再有進一步的盈利潛力。
收益與損失
盈虧平衡
空頭看漲日曆價差有兩個盈虧平衡價格：一個高於行權價，另一個低於行權價。當空頭看漲期權的時間價值等於該價差的初始收入時，對應的價格即爲盈虧平衡價格。
然而，確切的盈虧平衡價格無法確定，因爲空頭看漲期權的時間價值取決於標的資產的波動率。
最大收益
空頭看漲日曆價差的潛在最大收益爲您開倉時收到的權利金。當標的資產價格在長期看漲期權到期日遠高於或遠低於行權價時，即可實現該收益。
這是因爲當標的資產價格大幅偏離行權價時，兩個期權之間的價差趨近於零，而您則保留了開倉時收到的全部權利金。
最大虧損
如果長期看漲期權仍未平倉，則潛在的最大虧損將發生在標的資產價格在長期看漲期權到期日等於期權行權價時。因爲當標的資產價格等於行權價時，空頭看漲期權的時間價值最大，而長期看漲期權在到期時若標的資產價格等於行權價則會變得一文不值。
然而，假設長期看漲期權已變得一文不值，而空頭看漲期權仍處於未平倉狀態，那麼空頭看漲日曆價差的潛在最大虧損將是無限的。
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
