關鍵要點

· ETF在投資組合與風險方面，相較於單一股票，能夠提供更優的多元化。

· 與共同基金相比，大多數ETF在持倉透明度方面更高、交易更爲便捷、通常更具稅務效率，並且在許多情況下運營成本也更低。

· 最常見的劣勢與那些旨在跟蹤指數的ETF有關——跟蹤誤差可能導致實際表現與指數之間出現偏差。交易量較小的ETF還可能面臨較大的買賣價差，而且根據您的經紀商不同，交易成本也可能成爲值得關注的問題。

2003年至2020年，ETF的資產管理規模在17年間穩步增長約36倍，至2020年已達7.7萬億美元。貝萊德、先鋒集團和道富等巨頭主導着這一市場。

數據來源：ETFGI——數據來源於ETF/ETP管理人、交易所、監管備案文件、湯森路透/理柏、彭博等公開渠道，以及公司內部生成的數據。注：本報告所依據的數據爲截至發佈之日（2021年1月14日）的最新可用數據。資產規模及資金流動數據可能會發生變動。

交易所交易基金已成爲許多人的投資選擇，聯儲局也不例外。

2020年3月，在新冠疫情引發的市場拋售潮中，聯儲局宣佈將購買交易所交易基金，以穩定金融體系——這在美國央行史上尚屬首次——具體而言，是旨在穩定債券市場。

聯儲局或許已實現其目標，且成效之佳超乎所有人的預期。原因在於，聯儲局實際購入的ETF規模遠小於整體資金流入量。截至2020年8月31日，債券類ETF累計流入達1501億美元，其中約1320億美元來自美國境內基金。然而，據Marketwatch報道，截至2020年8月底，聯儲局僅增持了價值87億美元的此類基金。

作爲一家中央銀行，聯儲局爲何會向ETF釋放如此友好的信號？我們尚不清楚其中緣由，但這或許與ETF的特性有關。

交易所交易基金的特徵

股票與交易所交易基金（ETF）有何不同？我們可以舉出多個例子，但以下僅介紹其中幾個。

分散投資

要想通過股票實現真正意義上的投資組合多元化，就必須分別買入多家公司的股票。而ETF的一份份額本身便已包含了多種資產的組合。因此，通常情況下，藉助ETF，您只需投入比單獨購買相同股票少得多的資金，就能獲得更高的分散化效果。

此外，通過交易所交易基金（ETF）可實現的多元化投資主題與策略，爲投資者構建投資組合提供了豐富的選擇。

操作簡便

由於投資者還可以提高投資組合的多元化程度，他們可以通過在一隻基金中持有多種證券來分散風險。與同時關注多隻個股、耗費大量時間的做法相比，這往往是一種更爲簡便的投資方式。

ETF或許是一個更簡便的選擇。ETF由專業團隊按照基金招募說明書中載明的投資目標進行管理，您無需親自研究、買入和賣出個股，所有相關工作均由基金管理人代爲完成。

共同基金與交易所交易基金有何不同？同樣，我們可以舉出多個例子，以下僅作簡要說明。

透明度

許多ETF每日披露持倉，但並非所有ETF都如此；而共同基金則按季度報告其持倉。

部分ETF會公佈其盤中實時淨值，但並非所有ETF都如此。這一信息對部分投資者和交易者而言不失爲一項有用工具。

靈活性

您可以在各大證券交易所全天候直接買賣ETF份額。而共同基金則在每日收盤後進行一次交易。

稅收效率

ETF通常收取的管理費（即費用比率）比傳統共同基金更低。這在一定程度上得益於其稅收效率。

從美國國稅局的角度來看，交易所交易基金（ETF）與共同基金的稅務處理並無差異。兩者均需繳納資本利得稅，並就股息收入納稅。然而，由於ETF通常較少發生應稅事件，其稅務效率往往高於共同基金。對於許多基金而言，這一優勢在一定程度上源於被動型基金多爲跟蹤指數的ETF，除非標的指數發生調整，否則持倉變動不大。

此外，與共同基金不同，交易所交易基金（ETF）通常不會通過出售證券來籌集資金以應對贖回。相反，它們採用「實物申購/贖回」機制，能夠在不賣出證券、不產生資本利得的情況下滿足贖回需求。而共同基金則不得不頻繁買賣證券，以調整投資組合並滿足投資者的贖回要求。這種在共同基金投資組合中發生的證券出售行爲，會爲基金份額持有人帶來資本利得，即便該持有人在整個共同基金投資中可能仍處於未實現虧損狀態。

我們可以檢查一下ETF通過「摘要」部分查看moomoo的費用比率：