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期權策略理論

4225人 學過2024/02/22
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您的期權策略上的潛在利潤和虧損

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在股票交易中,如果您長期購買股票,您可能會在股票上漲時獲利,如果股票下跌,則損失。如果你做空,則相反的是如此。

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然而,如果您交易期權策略,事情似乎更加複雜。

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今天,我們將向您介紹一種通常用於分析期權策略的可能結果的方法,即利潤/虧損或 P/L 圖表。

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讓我們首先看一個例子。

(* 假設的例子僅供說明目的,並不旨在表示任何特定投資的實際結果,這些投資價值會波動。為了方便計算,也不會考慮費用。)

假設股 X 的交易價格為 100 美元。埃里克以 2 美元的價格購買一個買賣期權,實行價為 110 美元,合同倍數為 100。

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在期權的到期日,Eric 可能會發生什麼結果?讓我們考慮以下情況。(* 以下所有計算均不包括佣金和其他費用。)

首先,如果股價維持在 110 美元的行使價或低於 110 美元,該期權將無價值過期。這種最壞情況將產生最大損失,等於購買期權的成本,即 200 美元(即 2 美元 * 100 股)。

第二,如果股價上漲至 112 美元,將達到平衡點。Eric 可能利用價格上漲並行使期權,以 110 美元購買 100 股 X 股,並立即以 112 美元出售。在這種情況下,他將賺取 200 美元,這可抵消購買期權的成本。

第三,如果股價上漲 112 美元以上,期權策略將產生利潤。例如,如果股價上漲至 115 美元,埃里克的利潤將為 300 美元;如果上漲到 120 美元,利潤將為 800 美元。

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如果我們使用盈虧圖,我們可以獲得更清晰的圖片。

首先,讓我們繪製一個表示基礎價格的水平軸,從零開始。

然後,繪製一個垂直軸,以股份換股基礎表示相應的盈利或虧損,其值低於零表示虧損,零以上的值為利潤。

儘管如此,讓我們看看上一個例子。我們可以在圖表上將策略的平衡點(即行動價加上保費)標記為 112 美元。

當基礎股票價格低於 110 美元的行使價時,損失固定為 200 美元。

由於基礎價格上漲至 110 美元以上,盈虧線為 45 度的上行線,表明基礎價格的上漲導致利潤/虧損的同等增加。

通過在圖表上可視化不同的場景,我們可以更好地了解策略到期時的盈虧潛力。

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同樣地,我們可以為短期通知、長票和賣空投票制定盈虧圖。

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由於所有其他元素都相同,長通話和短呼叫的盈虧圖是對稱的,水平軸作為對稱軸。

同樣地,長倉和賣空投票的盈虧圖也是對稱的。

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您可能會想知道如何使用期權策略的盈虧圖表。

它們使我們能夠了解每個策略的理論利潤和虧損範圍,以及它以什麼價格獲得、虧損和平均衡,從而幫助我們更好地了解不同策略的上向和不利。

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讓我們從基本知識開始,看看長通話與長句號的比較。

理論上兩者都有有限的損失潛力,並且潛在利潤範圍相對較大。

然而,長期呼叫策略的潛在理論利潤是無限的。相反,長倉策略的潛在利潤有限,因為股價不能跌低於零。

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那麼一個簡短的通話和簡短說話怎麼樣?

理論上兩者的潛在利潤有限,而且可能的損失範圍相對較大。

然而,短倉策略具有無限的損失潛力,而空投策略有限但很大的損失潛力。

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希望您可以了解四種基本策略的利潤/虧損圖表,例如您的手中,因為它們是更高級策略的基礎。

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在這種情況下,想像任何策略的 P/L 圖表可能更容易。

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例如,在圖表上繪製具有相同的行動價格的長買賣和長票價的盈虧圖表,我們可能會得到一個看起來像「V」的組合圖表。這個新圖表顯示了稱為長距離策略的多支策略的盈虧潛力。

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結合了長票策略和短通話策略的盈虧圖表,我們可能會得到一個看起來類似於「Z」的圖表。這是通話點差的盈虧概況。

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了解和記住策略的 P/L 圖表可以幫助您在交易期權時更快、更明智的決策。

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還有一件事要記住。

您可能已經注意到上面提到的所有圖表都是到期時的圖表。

然而,實際上,期權的價格可能會隨時發生變化,導致 P/L 圖表的變化,並不總是與到期時的圖表相同。

交易者可能會更早關閉他們的期權頭寸或行使其期權。

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例如,如果美式期權可以在到期前行使的價值大幅增加,其持有人可以選擇關閉該頭寸而不是持有直到期並行使。

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此外,我們必須注意可能影響期權價格的因素,以做出更好的決策。

moomoo 上的一些方便的工具可能會幫助我們做出決策,例如期權價格計算器和行使概率。

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這就是關於期權策略的 P/L 圖表。你有什麼想法嗎?請在評論中與我們分享它們。

免責聲明:本內容僅供信息和教育目的,並不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。期權交易存在重大風險,不適合所有投資者。某些複雜的期權策略具有額外的風險。投資者在進行任何期權交易策略之前,有必要閱讀《標準化期權的特點和風險》

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