期權交易有哪些風險？
關鍵要點
● 買方面臨一系列風險，包括權利金損失、時間價值損耗、高波動性、流動性風險以及交割風險。
● 作家面臨一系列風險，包括利潤率下降、重大損失、流動性風險以及交付風險。
理解
在期權交易中，買方支付權利金以獲得期權的購買權；而賣方則收取權利金，並須承擔相應的義務。由於買賣雙方的權利與義務不同，其面臨的風險也有所差異。
買方面臨的主要風險包括：
權利金的損失。如果買方持有的期權合約在到期日仍處於價外狀態，買方將損失全部已支付的權利金。
時間價值的喪失。只要期權尚未到期，它就具有時間價值。
在其他條件不變的情況下，隨着行權日的臨近，期權的時間價值將逐漸歸零。
波動性較高。當期權的市場價格與其理論價值出現顯著偏離時，投資者仍按市價買入；隨着價格回歸其內在價值，投資者將因此承受損失。
流動性風險。對於部分深度價外且流動性較差的期權合約，買方可能面臨欲平倉卻難以找到對手方的困境。
交割風險。在行權日持有實值期權的買方應當行權，爲此需支付全額資金或備足標的資產；否則將損失權利金。
期權賣方面臨的主要風險包括：
按金損失。期權賣方在建立空頭頭寸時需繳納按金。當標的資產價格大幅波動時，若賣方未能及時追加按金，可能被迫平倉。
重大虧損。當標的資產價格走勢與期權賣方的預期相反時，賣方可能面臨重大虧損。
流動性風險。如果期權賣方賣出期權，可能無法及時買入標的資產進行交割，或不得不面對較大的買賣價差。
交割風險。當實值期權合約到期時，若期權賣方收到買方的行權請求，卻未能在規定時間內備妥現金或標的資產，將導致交割違約並面臨相應處罰。
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