更加复杂，更加分化：是时候重新评估人工智能投资了
人工智能是一股革命性力量，正在重塑消费者、企业和政府获取信息与开展各项事务的方式。这股变革的浪潮也席卷了投资者，他们对人工智能相关领域的热情推动股市屡创新高。
到此为止。投资者布局人工智能的方式正在发生急剧变化，而此前单纯买入科技领域龙头股的阶段已经结束。
投资者或许同样对人工智能带来的潜在收益充满期待，但在交易行为上却愈发审慎、理性且严苛。
在我们的年中展望中，我们曾警示，市场主导地位正从传统的超大盘科技股——即所谓的“七巨头”——向供应链中更为细分的领域转移。
其主要原因在于，投资者对过高的估值以及构建全球基础设施所需的大规模资本投入心存顾虑，这使得高增长的科技股面临较大风险。
这种谨慎被证明是及时的。随着我们进入第三季度，Meta和微软等“七巨头”股票大多表现低迷，直到8月的财报证实增长正在加速而非放缓时，它们才重新站稳脚跟。但这并非最近一轮美国财报季中唯一的意外。
尽管科技板块的盈利增速高达56%，令人瞩目，但可选消费、通信和医疗保健等板块的表现更是远超这一水平。例如，亚马逊亮眼的业绩为可选消费板块高达200%的强劲增长提供了有力支撑，其业绩超出分析师预期逾100%。这些表现突出的板块在很大程度上得益于企业积极运用人工智能来降低成本、提升利润率。这标志着人工智能相关投资的显著扩张。
而这一切正发生在全球人工智能基础设施建设面临日益严峻的逆风之际：硬件厂商遭遇半导体产能瓶颈，数据中心因电力与用水问题饱受社区反对，软件企业则在廉价模型大量涌入市场、引发技术过时担忧的背景下艰难应对。
拨开喧嚣
在投资者情绪不断加速波动的背景下，驾驭这种局面颇具挑战。消除干扰、厘清趋势的有效方法之一，是将视野聚焦于股票组合而非单个公司。这种主题化的方法通过弱化个股波动的影响，有助于投资者和交易者识别推动资金流向的深层趋势。
在moomoo平台上，用户可以通过投资主题功能追踪这些变化。以人工智能主题为例——该主题囊括了50只直接受益于该领域商业活动的股票——我们可以看到，今年以来该板块累计上涨约21%。
进一步拆解后可以发现，赢家与输家一目了然。在2026年期间，半导体、铜以及数据中心等主题的表现显著优于基准指数；而医疗保健、核电、通信以及可选消费等主题则表现逊色。
找到你的策略
理解这一差异有助于您根据自身的投资策略来调整资产配置。
价值投资者在市场中寻找低估标的时，不妨关注那些表现逊色的子行业，从中发掘那些有望因技术应用而最终受益的企业。这类投资者通常会避开当前引领市场的热门概念与主题。
动量投资者可能会采取相反的策略，将表现最佳的实体基础设施主题视为当前行情中的赢家，并逢低买入。
活跃交易者可利用这些相对价值的变化构建策略，买入表现落后的板块并做空最受追捧的板块。
无论您以何种方式切入市场，退后一步审视不断变化的投资趋势，都能为您寻找下一笔交易提供一条捷径。未来多年，市场对人工智能潜力及其潜在影响的热议仍将是推动行情的重要动力，但这一主题或将变得更加审慎、更具选择性。
迈克尔·麦卡锡是Moomoo澳大利亚与新西兰分公司的市场策略师兼首席执行官。
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
