本週三大關注點：通脹、OPEC+的反應以及胰島素概念股

通脹數據備受關注，預計澳大利亞和美國的通脹將有所回落。不過，隨着就業增長放緩、可支配收入下降，資金有望流向醫療保健板塊。我們推薦佈局醫療保健類股票，爲您的投資組合增添一抹亮色。此外，鑑於油價已處於「超賣」區間，還需密切關注OPEC+會議可能帶來的市場影響。

1- 美國通脹將降至聯儲局目標水平。哇。澳大利亞通脹也將放緩。但接下來會怎樣呢？

澳大利亞將於11月29日公佈的CPI預計顯示，受燃油價格回落影響，同比漲幅已從9月份的5.6%放緩至5.2%。

- 但住房租金、保險費和公用事業費用的持續上漲仍將令澳大利亞儲備銀行保持警惕。須知，澳儲行在宣佈結束緊縮週期之前，仍希望通脹水平進一步回落。下週的利率決議很可能維持不變，而澳儲行也很可能會重申其「緊縮週期」的立場，以確保通脹預期繼續得到管控。

- 此外，市場普遍預期澳洲聯儲可能在明年初加息。這也在一定程度上抑制了房地產企業以及澳大利亞科技公司等的樂觀情緒。

在美國，聯儲局青睞的通脹指標將於12月1日公佈，預計核心通脹將放緩至0.2%（此前爲0.3%），按年率計算則爲3.5%。這無疑將是一大利好。但事實果真如此嗎？

- 若PCE（個人消費支出）指數的這一讀數低於聯儲局對年底3.7%的預期，將有助於聯儲局在年底前維持利率不變。不過，11月30日公佈的個人收入與支出數據將反映出勞動力市場和經濟活動的放緩跡象。

- 鑑於招聘增速放緩、平均週薪呈下降趨勢，投資者有必要考慮減持今年表現亮眼的股票，並轉投那些有望在新一輪週期中受益的企業。此外，業績也顯示，消費者正從大額可選消費品轉向生活必需品。

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2. 投資組合再平衡即將到來。關注醫療保健和必需品板塊。

基於上述判斷，我們很可能會看到主動型投資經理在優質公司經歷一輪上漲後，逐步降低對小盤股的配置。因此，預計基金經理將轉向佈局優質的中盤和大盤股，尤其是那些被市場低估的標的。我們也將重點分析爲何應關注已開始嶄露頭角的德斯科姆和英賽特。

- 高質量股票是指那些淨資產收益率高、利潤率良好的公司。因此，可以考慮科技股、必需消費品股以及醫療保健股。不過，我們不妨再來看看被低估的公司。衆所周知，2023年美國和澳大利亞的醫療保健股與必需消費品股表現欠佳，而它們在2024年有望迎來反彈。

- 上週，我們看到美國醫療保健板塊表現優於大盤，例如可穿戴式胰島素輸注設備廠商Insulet（$英賽特(PODD.US)$）以及血糖監測業務德康（$德克斯康(DXCM.US)$），兩者均上漲8%。市場共識認爲二者均被低估，預計明年每股收益都將增長65%。

- Insulet公司的可穿戴式胰島素泵有望將其營收增速推高至明年26%。這款可穿戴「泵」亦爲全球首創，其增長潛力尚未充分釋放。

- 對於這兩家企業而言，也應關注基本事實：美國有11%的人口患有糖尿病，而美國疾控中心表示，美國近50%的人口處於肥胖狀態。對於技術交易者或那些「抄底者」來說，這似乎意味着……$英賽特(PODD.US)$) 有望迎來技術性反彈，該公司股價已從四年低點回升。德斯康（$德克斯康(DXCM.US)$) 與此同時，該股也正從近期低點回升。

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3- 衆目睽睽聚焦原油。歐佩克備受期待的週四會議——或推升油價，或重挫油價

目前油價較年內高點已下跌21%。以下是當前的油價形勢、OPEC+可能達成的三種會議結果，以及在油價處於「超賣」區間時值得關注的油氣股。

首先——我們目前了解些什麼？一些非歐佩克產油國（美國和巴西）一直在增產，並且有意進一步擴大產量，以提升本國的財政收入。這給油價帶來了下行壓力。

- 美國的原油庫存正在增加，但戰略石油儲備已降至40年來的最低水平。美國的日均原油產量爲1300萬桶。

- 此外，巴西的庫存也在上升。總而言之，市場上閒置的原油數量不少。

- 還要記得，美國政府到底是不是打算在12月或1月把戰略石油儲備「加滿」？他們之前曾下單採購79美元/桶的原油，但那筆訂單並未成交。眼下油價已降至74.99美元，那麼美國政府真會在這個價位補充戰略儲備嗎？嗯……還真不好說。另外，拜登此前還曾吹噓自己以低價買入原油、再以更高價格賣出，稱這「對納稅人有利」。總之，這確實值得深思。

歐佩克+會議的潛在成果

- 簡要回顧：歐佩克及其23個以上成員國掌控着全球30%的石油供應。他們希望油價走高，以便本國獲得更多收益。像尼日利亞這樣的國家則希望增產，以增加財政收入。然而，歐佩克的所有決策都必須一致通過。那麼，可能出現的結果是？

- 歐佩克延長減產措施

- 歐佩克延長並加大減產力度——這意味着將減產措施持續更長時間，並進一步增加減產量。這一情形對油價構成利好，有望爲油價築底。

- 歐佩克未能達成協議。這種情況極不可能發生。一旦出現，各國將各自爲戰，把石油直接投放市場。

最後——技術指標顯示，油價目前已超賣。若歐佩克延長減產措施，油價有望大幅反彈。請密切關注雪佛龍。$雪佛龍(CVX.US)$, 西方石油$西方石油(OXY.US)$，埃克森$埃克森美孚(XOM.US)$, 康菲石油$康菲石油(COP.US)$, 鑽石背能源$菱背能源(FANG.US)$等等。

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