什么是股票回购？
关键要点
股份回购是指上市公司从市场上购回其已发行的股份。
回购的两种常见类型：直接回购和要约回购。
上市公司出于多种原因回购本公司股票，包括在股价被低估时推高股价、化解因敌意收购或并购而引发的危机、为股东创造更优回报，以及优化资本结构。
当股票回购以合理价格、在恰当的时机实施时，确实可能推高股价，但并非必然。投资者在买入该公司股票前仍需进行深入分析。
理解股票回购
我们在财经新闻中经常看到“股票回购”这一术语。这指的是上市公司从市场上购回其已发行的股份。
企业有多种可行的方式，其中最常见的是直接从市场上回购。
上市公司通常也会通过要约回购方式回购本公司股份。公司在特定时间内决定以何种价格回购多少股。若市场上的可售股份多于公司所需，则公司将按比例进行回购；反之，公司则会调整回购价格与期限。
在回购股份时，这些股份可能会被注销，或予以保留以备日后使用（例如用于员工福利）。
目的
公司为何实施股票回购？以下是部分原因。
1. 如果公司认为其股价被严重低估，可能会考虑回购股票以推高股价。根据巴菲特2020年致股东的信，伯克希尔只有在查理·芒格和巴菲特认为其股价低于内在价值时，才会进行股票回购。
2. 公司亦可考虑通过股票回购来化解因敌意收购与并购所引发的危机。埃克森美孚公司于1989年和1994年的回购举措便是典型案例。
3. 回购可能为股东带来更高的回报。由于回购会减少公众持有的股份数量，每股收益在利润不变的情况下得以提升。在公司年度分红总额保持不变的前提下，每位股东将获得更多的股息。
4. 股份回购也有助于优化资本结构。实力雄厚、业绩稳健增长的公司可通过杠杆效应实施股份回购，从而改善相关财务指标。
影响
当股票回购以合理价格、在恰当的时机实施时，往往能向市场传递积极信号，从而推动股价上涨。
该解释可能包括：公司认为股价被低估、公司管理层重视股东利益，或公司正在重新掌控自身。
2021年3月22日，$应用材料(AMAT.US)$宣布了75亿美元的股票回购计划。此后9个交易日内，其股价上涨约20%。
在某些情况下，结果可能会更糟。例如，公司爆出重大利空消息、财务状况不佳、扩张举步维艰，或试图操纵股价。
2018年上半年，$麦当劳(MCD.US)$, $美国银行(BAC.US)$和 $JPMorgan(JPM.US)$他们动用了数十亿美元实施股票回购，但在那六个月内，股价并未出现回升迹象。
因此，股票回购并不必然导致股价上涨。我们在投资前需理性分析。
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