机会挖掘 - AMD
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欢迎来到我们的机会挖掘板块。
我们本周将深入探讨的公司是超微半导体公司（纳斯达克股票代码：AMD）.
AMD是全球领先的芯片设计企业之一。然而，由于市场担忧半导体行业将出现周期性下行，其股价在2022年暴跌56%。[1]
AMD会在2023年触底吗？
[1] 来源：moomoo
01 商业模式
AMD成立于1969年，是一家半导体芯片设计公司，已开发出一系列高性能的中央处理器（CPU）和图形处理器（GPU）。
该公司拥有四大收入来源：数据中心、客户端、游戏以及嵌入式业务板块。
2022年全年，公司实现营收236亿美元，同比增长44%。
以下是AMD截至2022财年的营收构成：
02 力量
● 产品组合扩展
AMD一直将其业务多元化作为一项多年战略。
该公司已完成对……的收购赛灵思 和 思考2022年的系统，使AMD得以将其产品组合拓展至云、数据中心及智能设备领域。
差异化的产品组合有望帮助AMD更好地抵御半导体行业的逆风，并提升其抢占更多市场份额的能力。
根据 帕斯马克，AMD正迅速蚕食英特尔的CPU市场份额，其市占率已从2017年第一季度的18.1%提升至2023年第一季度的35%。
03 增长潜力
● 数据中心市场增长
数据中心是现代经济的支柱，随着云计算和人工智能日益融入我们的日常生活，我们将愈发深切地感受到它们的存在。
自2023年初以来，由初创公司OpenAI开发的AI聊天机器人ChatGPT掀起了一场……人工智能军备竞赛在全球最大的科技企业之列。
包括微软、谷歌、阿里巴巴和百度在内的多家企业公布了其人工智能产品规划，这可能会推动对云服务和数据中心的需求增长。
根据 蓝维咨询2021年，数据中心市场规模达到2062亿美元。预计将以10.20%的年均复合增长率增长，到2022年底收入将增至约4049亿美元。
2022年，AMD数据中心业务板块营收为60.4亿美元，同比增长64%。
04 财务
尽管2022年下半年个人电脑市场环境疲弱，AMD的营收与净利润仍实现正增长。
● 收入增长
2022年前两个季度，AMD实现了收入的快速增长，同比增长超过70%。然而，受个人电脑市场环境疲软的影响，下半年增速有所放缓。
● 盈利能力
2022年，非美国通用会计准则下的净利润为55亿美元。2022年上半年同比增长超过100%，但受个人电脑市场走弱影响，下半年增速有所放缓。
● 现金流
AMD在2022年全年均实现了正的自由现金流。该公司2022年的自由现金流达到31亿美元。充足的现金流使公司能够为其产品路线图、扩张计划及其他各项支出提供资金支持。
05 估值
截至2023年2月，AMD的市值已达1365.5亿美元。
AMD的主要竞争对手是CPU市场的英特尔和GPU市场的英伟达。
截至2023年2月8日，AMD股价的市盈率和市销率为100.82倍和5.79倍。
按市盈率计算，AMD的估值高于Nvidia；但按市销率计算，AMD的估值则略低。
在三家公司中，英特尔的估值最低，因为其增长速度远低于另外两家公司。
06 风险
● 周期性风险
半导体行业具有很强的周期性。如果需求低迷与产能过剩的局面持续存在，AMD的业务仍将承压。
● 大客户的流失
AMD的业务很大一部分依赖于少数几家大客户。如果其中一家主要客户停止购买其产品，其业务将受到重大影响。
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