2H 2023：对股市、经济衰退与加息的预期

在经历了2023年上半年的迅猛走势之后，投资者对下半年的前景充满疑虑。我们是否应当为经济衰退做好准备——抑或衰退早已来临？又该重点关注哪些经济趋势？美联储是否还会进一步降息？

于是，我们向专业人士请教。Moomoo科技公司战略副总裁贾斯汀·扎克斯与Moomoo新加坡的首席主持人奥利维亚·希金斯坐下来进行了一次……有问必答（AMA）：2023年股市展望。

在一场围绕Moomoo用户提问展开的深入对话中，扎克斯分享了他对加息、2023年上半年、退休规划等诸多话题的独到见解。让我们一起来看看吧。

2023年上半年受到了哪些市场趋势、经济指标和行业表现的影响？

今年1月，市场仍在低位徘徊，投资者普遍担忧通胀及其引发的美联储政策反应。此后，通胀回落的速度超出预期，这一进展提振了众多投资者的信心。

数据显示，整体经济运行良好。美国国内生产总值（GDP）在第一季度录得相近的正增长后，第二季度按年率计算增长了2.4%。尽管此前不少人预期美国将陷入衰退，但这一情形迄今并未出现。

进入第二季度财报季之际，企业盈利在很大程度上也基本符合市场预期。

尽管出现了这些积极的态势，美联储仍很可能继续加息。这是因为通胀水平相对于历史常态依然偏高，且高于其2%的政策目标。此外，进入下半年后，不确定性仍然较大。

美国是否正处于经济衰退之中？若未陷入衰退，未来步入衰退的可能性有多大？

请记住，经济数据是滞后的；收集、发布并对此作出反应都需要一段时间。这意味着我们看到的数据反映的是一个月前的情况。住房数据就是这种滞后性的一个较为极端的例子。

住房数据在交易完成时才会被汇总，但实际价格可能早在几个月前签署合同时就已确定。这使得此类数据难以准确反映当前的经济状况。

这些数据还会以滞后的方式影响通胀数据。房价与消费者物价指数（CPI）中约三分之一的部分相关，这一部分被称为“业主等价租金”（owners’ equivalent rent）。现房销售从5月到6月下降了3.3%，这是连续第四个月同比下滑，也是自2011年12月以来的最大降幅。

投资者不应仅依赖住房数据来判断经济衰退信号，还应关注国内生产总值（GDP），如前所述，2023年GDP仍保持在正值区间。

考虑到这些滞后性，人们也有理由质疑美联储是否真的基于当前经济状况作出决策。此外，美联储自身的政策行动也需要时间才能在经济体系中发挥作用。

投资者是否应预期美联储可能在年底前降息？

年初时，市场普遍预期美联储将降息。而如今，约75%的moomoo社区用户认为我们不会看到降息。

你也可以从掉期市场的定价以及市场参与者的预期中看到这种情绪。这些因素表明，年底前可能会有一次加息，而降息要等到明年1月至3月期间才可能出现。

7月的加息引起了市场的关注，但美联储自有其主张。无论市场（或个人投资者）如何认为，美联储都有自己的判断——而他们才是真正的决策者。几个月前，他们更新了点阵图（Dot Plot），该图展示了他们对未来利率走向的预期，目前预计联邦基金利率年底将落在5.5至5.75的区间内（平均值）。

尽管每位美联储成员对2023年底利率水平的看法不尽相同，但平均而言，从当前水平还需再加息50个基点。综合来看，若要实现降息，可能需要出现某种显著的经济恶化迹象——例如失业率大幅上升，或核心消费者物价指数（CPI）和核心个人消费支出（PCE）指数出现明显的通缩。

这些问题是否解答了您一些迫切的疑问？这些只是Zacks在AMA中回答的一部分问题。他还讨论了纳斯达克100指数的再平衡、卖空、退休规划等话题。 在此观看完整的AMA以及moomoo社区活动。