债券与债券ETF，哪一种更适合您的需求？

你可能最近在新闻中听到，美国国债的价格一直在下跌。

与此同时，许多与美国国债相关的反向ETF在2023年收益率创下新高。截至2023年10月31日，表现最佳的债券ETF自年初以来已上涨近54.14%。

投资世界充满机遇，也有许多工具可能适合当前的市场环境，而知识是你作为投资者赚钱最强大的武器。

如果你不熟悉债券ETF，也不知道如何选择适合自己的产品，本教程可在短短八分钟内帮助你了解所需掌握的知识。

1. 什么是债券？

让我们先快速了解一下什么是债券。

简单来说，债券本质上就是一张借据。投资者将资金借给发行人，发行人承诺在债券到期前定期支付固定利息，并在到期时偿还本金。这种可交易并支付利息的凭证就称为债券。

根据到期日、发行人和信用评级，债券可以按以下方式分类：

• 按到期日划分：长期债券 / 短期债券

• 按发行人划分：政府债券 / 公司债券

• 按信用评级划分：投资级债券／高收益债券（又称垃圾债券）

投资股票时，我们成为具有增长潜力的上市公司的股东；而投资债券时，我们则成为政府或企业的债权人。

股票投资者面临股价下跌的风险，而债券投资者则面临发行人无法按时支付本金和利息的违约风险。

因此，发行人的信用资质在债券投资中至关重要。

通常而言，政府债券比公司债券更安全，尤其是在经济状况良好、发展水平较高的国家或地区，例如美国国债。毕竟，一个国家或地区政府无力偿还债务的风险低于企业。

不同国家以及处于不同发展阶段的企业，其信用资质各不相同。我们该如何评估它们？

投资者通常会参考穆迪（Moody's）、标准普尔（Standard & Poor's）和惠誉（Fitch）等信誉良好的评级机构所提供的债券评级。

一般来说，评级越高，债券被认为越安全。评级为BBB级或以上（或Baa级或以上）的债券被归类为“投资级债券”，通常被视为相对安全，但潜在回报较低。

另一方面，评级低于上述级别的债券被称为“高收益债券”或“垃圾债券”，其违约风险较高，但同时也提供更高的潜在回报。

2. 债券具有哪些特征？

• 稳定的收入

虽然股票具有获得更高回报的潜力，但选择错误的股票或投资时机可能导致亏损。没有任何上市公司能保证本金的安全。另一方面，债券如果持有至到期，会在固定期限内提供固定利息，并且发行人有义务在到期时偿还本金。因此，债券也被称为“固定收益证券”。

• 更高的安全性

如果一家公司进入清算程序，债券持有人通常在资产清偿顺序上优先于普通股股东。这使得在同一公司中，债券通常比股票更为安全。然而需要注意的是，如果公司完全资不抵债，且资产不足以偿还所有债务，债券持有人可能无法获得全额偿付，从而遭受损失。

• 与股票呈负相关性

研究表明，自2000年以来，美国股市和债市在大多数时间里呈现负相关关系。这意味着当股市下跌时，债券的整体收益率很可能会上升。如果股票和债券继续保持这种负相关性，同时投资这两类资产有助于平衡账户资产的收益，并可能降低风险。

3. 直接投资债券 vs 投资债券ETF

如果您是个人投资者，债券ETF可能是更便捷的选择。债券ETF的一个重要特点是，您无需费心挑选具体的债券。相反，您可以以低于购买单只债券的成本，持有一篮子债券实现分散投资。

债券和ETF是两种不同类型的投资工具。您可以将单只债券持有至到期，而ETF本质上是一只没有到期日的基金。那么，当ETF所持有的债券到期时会发生什么？ETF的发行方会出售这些到期债券，并购入新的债券，因此您无需担心ETF本身会到期。

例如，假设您投资了一只专注于剩余期限超过20年的美国国债的ETF。如果该ETF持有的某些债券剩余期限已不足20年，发行方会在其到期前卖出这些债券，并买入新的债券，以确保ETF的投资组合始终符合其投资目标。

尽管这一策略旨在帮助ETF坚持其投资目标，但也意味着债券ETF相比单只债券面临更大的利率风险。当利率下降时，债券价格通常会上涨；而当利率上升时，债券价格往往下跌。因此，当美联储开始加息时，整个债券市场通常会作出负面反应。

假设你购买了10只面值为$1,000、一年后到期且票面利率为1%的债券。如果你持有至到期，你将收回本金和利息共计$10,100。但假设在到期前，市场利率上升至2%。此时，购买同等金额的新发行债券在到期后可获得$200的利息——比你原先债券的利息多出$100。这意味着你原先持有的债券对其他投资者而言不再那么有吸引力。如果你想出售这些债券，就必须折价出售，才能让买方觉得这笔交易值得。

但如果你的主要目标是获得稳定的利息收入，你仍然可以继续持有这些债券直至到期。

除此之外，这两种投资方式还有其他一些区别。例如，债券通常每年派息一次或两次，而债券ETF一般按月派息。此外，直接投资债券涉及的费用包括佣金和托管费，而债券ETF的费用则类似于股票交易费用，外加管理费。

总体而言，无论是直接投资债券还是投资债券ETF，都更适合长期持有，而不适合短期交易（除非你交易的是杠杆型或反向ETF，这类产品风险要高得多）。

4. 如何选择债券ETF？

第一步是根据你的风险承受能力和偏好，选择一只合适的债券ETF。

打开moomoo，点击“市场”>“ETF”，你可以在这里找到多种ETF工具。进入热力图并选择“债券”，即可看到债券ETF列表。

如果你想投资美国国债，可以进入ETF页面，点击“主题ETF”板块，找到“美国国债ETF”，即可进入相关ETF列表。

在该列表中，你可以根据自身风险偏好选择长期或短期债券ETF。一般来说，长期债券在到期前面临的利率风险高于短期债券。

如果您风险承受能力相对较高，并追求更高回报，可以查看高收益债券ETF或新兴市场债券ETF，看看是否有您感兴趣的选项。

如果您对债券类型没有特别偏好，或者不想花太多时间研究，可以考虑通过全债券市场ETF投资整个债券市场。

接下来，您可以比较这些ETF的详细信息，例如持仓、流动性、费用和股息收益率。

即使许多债券ETF追踪相同的标的指数，它们的持仓也可能存在显著差异，这意味着其表现也可能不同。因此，在投资前，比较它们的持仓是有帮助的。

在moomoo的ETF列表中，选择某只ETF后，点击“基金”即可查看其持仓详情。例如，这是某只ETF详情页的截图，显示其几乎全部持仓均为投资级债券，评级为BBB或更高，且大多数债券的到期年限在5至10年之间。

向下滚动页面，我们还可以看到该ETF具体持有哪些公司的债券。在浏览完这些信息后，您是否觉得更有把握评估这只ETF了呢？

如果所持债券类型相似，我们可以进一步比较它们的市值以评估流动性，并根据自身偏好比较费用和股息收益率。所有这些信息均可在moomoo上找到。

总结一下，以下是关键要点：

1. 债券是一种借据。主要风险是发行人违约，因此债券投资者应关注发行人的信用评级。

2. 与股票相比，债券的回报更为稳定，通常也更安全。一般来说，同时配置股票和债券有助于提升投资组合的稳定性。

3. 投资债券ETF可让投资者以低于购买单只债券的成本投资一篮子债券，同时享有更频繁的分红和更低的最低投资额。然而，债券ETF的价格对利率变化更为敏感，利率上升可能导致债券价格下跌。

4. 在考虑投资债券ETF时，投资者可先根据自身偏好选择一个类别，然后比较各ETF的持仓及其他细节。

本节课就到这里。欢迎分享您的独到见解，并与我们讨论。