オプションのボラティリティからの感情分析：NVDA vs. SMCI

NVIDIAのGTC 2024が始まると、3つの重要なニュースが発表されました:

1. コストとエネルギー消費の面で、Blackwellの進歩は前任者の25倍改善され、世界で最も強力なチップとなりました。
2. H100に比べてGB200 NVL72の推論性能が30倍以上向上しました。
3. 人間型ロボットの強化を目的とした人工知能プロジェクトProject GR00Tの導入。

しかし、これらの発表にもかかわらず、NVIDIAの株価は高いオープニングを経験した後に下落し、0.7％の上昇に終わり、過去8年間で2番目に悪いパフォーマンスを示しました。市場の期待がイベントの前に完全に価格に反映されたため、「ニュースで売る」現象に主に帰因される可能性があり、部分的な利益確定が起きたと考えられます。

興味深いことに、いくつかのAI株の状況には差が見られます:
$エヌビディア(NVDA.US)$ - 主要なチップ企業。
$アドバンスト・マイクロ・デバイス(AMD)(AMD.US)$ - 差を埋めるチャンスを持つチップ企業。
$スーパー・マイクロ・コンピューター(SMCI.US)$ - サプライチェーンでの高いボラティリティの強力なバックアップ。
$サウンドハウンド・エーアイ(SOUN.US)$ - コンセプトの憶測に主に支えられています。
$インテル(INTC.US)$ - チップセクターで現在遅れています。
$マイクロン テクノロジー(MU.US)$ - 生産力需要ガイダンスのリーダー。
オプションの強さと弱さは、投資家のリスクセンチメントをよりよく反映しています。

暗黙のボラティリティ（IV）強度：
絶対的に見て、SOUNのような投機株は現在IVが200％程度であり、比較的低いIVが観察されるのは $インテル(INTC.US)$.

NVDAのIVは現在1年間のハイとローの中程度であり、MU、SMCI、およびSOUNと同様です。ただし、AMDとINTCはそれぞれの低水準に近づいています。

IVランク（過去1年間の最高および最低IV値に比べた現在のIVのパーセンタイルランク）およびIVパーセンテージ（過去1年間の日数の中で、IVが現在のIVよりも低かった割合のパーセント）という2つの重要な指標から、現在のセンチメントは比較的安定していることが示唆されています。

例えば、NVDAのIVパーセンテージは86％で、IVランクは76％で、安定したセンチメントを示しています。AMDの全体的なIVはわずかに低くなっていますが、比較的安定しています。ただし、SOUNとSMCIは著しい差異を示し、投機的なセンチメントの急速な低下を示唆しています。

NVDAのPUT/CALL比率は一貫して2.17前後を維持しており、これはこれらの株式の中央値でもあります。

ただし、スキューを見ると、4月19日の満期など、ほとんどのオプションチェーンは右スキューであり、アウトオブザマネーのコールIVがパットIVよりも高いことを意味します。ほとんどの状況とは正反対です。 $SPDR S&P 500 ETF(SPY.US)$および $インベスコQQQ 信託シリーズ1(QQQ.US)$は通常、長期的な左スキューを示します。

右スキューは、強気のセンチメントを反映して、コールのより活発な買い物を示します。ただし、SMCIは複数の期間にわたって左スキューを示し、より大きな下降圧力を示唆しています。

要約すると、GTCの当日のパフォーマンスが地味だったにもかかわらず、オプション市場のセンチメントはまだ反転していないことを示しています。