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Is Goodwill E-Health Info Co., Ltd. (SHSE:688246) Trading At A 40% Discount?

Is Goodwill E-Health Info Co., Ltd. (SHSE:688246) Trading At A 40% Discount?

商譽電子健康信息有限公司(上海證券交易所代碼:688246)的交易價格是否有40%的折扣?
Simply Wall St ·  03/28 03:06

關鍵見解

  • 使用兩階段自由現金流股權,商譽電子健康信息的公允價值估計爲45.91元人民幣
  • 目前27.45元人民幣的股價表明商譽電子健康信息可能被低估了40%
  • 分析師對688246的目標股價爲40.00元人民幣,比我們的公允價值估計低13%

信譽電子健康信息有限公司(上海證券交易所股票代碼:688246)距離其內在價值有多遠?我們將使用最新的財務數據,通過計算預期的未來現金流並將其折現爲現值,來研究股票的定價是否合理。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。像這樣的模型可能看起來超出外行人的理解,但它們很容易理解。

公司可以在很多方面得到估值,因此我們要指出,DCF並不適合所有情況。任何有興趣進一步了解內在價值的人都應該讀一讀 Simply Wall St 分析模型。

估計估值是多少?

我們使用的是兩階段增長模型,這只是意味着我們考慮了公司增長的兩個階段。在初始階段,公司的增長率可能更高,而第二階段通常被認爲具有穩定的增長率。首先,我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是當這些估計值不可用時,我們會從最新的估計值或報告的價值中推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

通常,我們假設今天的一美元比未來一美元更有價值,因此我們將這些未來現金流的價值折現爲以今天的美元計算的估計價值:

10 年自由現金流 (FCF) 估計

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
槓桿FCF(人民幣,百萬) -1,060萬元人民幣 -7,380 萬人民幣 3560 萬元人民幣 118.5 億元人民幣 2.129 億元人民幣 29270 萬元人民幣 3.72 億元人民幣 4.459 億元人民幣 5.119 億元人民幣 5.694 億元人民幣
增長率估算來源 分析師 x1 分析師 x1 分析師 x1 分析師 x1 分析師 x1 美國東部標準時間 @ 37.48% 美國東部時間 @ 27.12% 美國東部標準時間 @ 19.86% 美國東部標準時間 @ 14.79% 美國東部標準時間 @ 11.23%
現值(人民幣,百萬)折扣價 @ 8.2% -CN¥9.8 -CN¥63.0 28.1 元人民幣 人民幣86.4 CN¥143 CN¥182 CN¥214 CN¥237 CN¥251 CN¥258

(“Est” = Simply Wall St估計的FCF增長率)
10 年期現金流 (PVCF) 的現值 = 13億元人民幣

在計算了最初10年期內未來現金流的現值之後,我們需要計算終值,該終值涵蓋了第一階段以後的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終值,其未來年增長率等於10年期國債收益率2.9%的5年平均水平。我們將終端現金流折現爲今天的價值,權益成本爲8.2%。

終端價值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 5.69億元人民幣× (1 + 2.9%) ÷ (8.2% — 2.9%) = 110億元人民幣

終端價值的現值 (PVTV) = 電視/ (1 + r)10= 110億元人民幣÷ (1 + 8.2%)10= cn¥5.0b

因此,總價值或權益價值是未來現金流現值的總和,在本例中爲64億元人民幣。在最後一步中,我們將股票價值除以已發行股票的數量。與目前27.5元人民幣的股價相比,該公司看起來物有所值,比目前的股價折扣了40%。任何計算中的假設都會對估值產生重大影響,因此最好將其視爲粗略的估計,而不是精確到最後一美分。

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SHSE: 688246 貼現現金流 2024 年 3 月 28 日

假設

上面的計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率,另一個是現金流。如果你不同意這些結果,那就自己計算一下,試一試假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將Goodwill E-Health Info視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了8.2%,這是基於0.938的槓桿貝塔值。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

商譽電子健康信息的SWOT分析

力量
  • 債務可以很好地由收益支付。
  • 688246 的資產負債表摘要。
弱點
  • 在過去的一年中,收益有所下降。
機會
  • 預計年收益的增長速度將快於中國市場。
  • 交易價格比我們估計的公允價值低20%以上。
威脅
  • 運營現金流無法很好地覆蓋債務。
  • 688246 是否裝備精良,可以應對威脅?

展望未來:

儘管重要,但DCF的計算不應是你在研究公司時唯一考慮的指標。使用DCF模型不可能獲得萬無一失的估值。相反,它應該被視爲 “需要哪些假設才能低估/高估這隻股票的價值?” 的指南例如,如果稍微調整終值增長率,則可能會極大地改變整體結果。爲什麼內在價值高於當前股價?對於Goodwill E-Health Info,我們整理了三個基本方面,你應該進一步研究:

  1. 風險:每家公司都有風險,我們發現了兩個你應該知道的Goodwill E-Health Info警告信號。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,688246的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,更深入地了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他穩健的業務:低債務、高股本回報率和良好的過去表現是強大業務的基礎。爲什麼不瀏覽我們具有堅實業務基礎的股票互動清單,看看是否還有其他你可能沒有考慮過的公司!

PS。Simply Wall St每天都會更新每隻中國股票的差價合約計算結果,因此,如果您想找到任何其他股票的內在價值,請在此處搜索。

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