VFV 与 VOO：加元和美元计价的标普500 ETF 有何区别？

对于加拿大投资者而言，可能有必要投资于美国股市。在美国股市持续表现良好的背景下，如果投资者没有时间挑选具体个股，又倾向于采用跟踪指数的投资方式，那么两只追踪标普500指数的ETF——VFV和VOO，可能会引起加拿大投资者的兴趣。

让我们通过本文了解这两只ETF，以拓展您的投资决策选项。

什么是VFV和VOO？

当然！ 维夫维 和 VOO 两者均为交易所交易基金（ETF），用于追踪标普500指数的表现，而该指数是美国大盘股最广为人知的基准之一。

然而，区别在于：VFV是由Vanguard Investments Canada Inc.管理的在加拿大上市的ETF，以加元（CAD）计价；VOO是由The Vanguard Group管理的在美国上市的ETF，以美元（USD）计价。

什么是先锋集团（Vanguard）？

Vanguard是一家著名的美国投资管理公司，由John C. Bogle于1975年5月1日创立，总部位于宾夕法尼亚州马尔文市，以率先为个人投资者推出指数基金理念而闻名。Vanguard的独特之处在于其由旗下基金所拥有，而这些基金又由股东持有，使其能够专注于低成本投资，并避免了上市公司常见的利益冲突。

Vanguard提供广泛的金融产品和服务，包括共同基金、ETF、经纪服务、财务规划、资产管理及信托服务。截至2025年底，该公司是全球最大的共同基金提供商和第二大ETF提供商，管理资产规模超过$10万亿。

VFV 与 VOO：有什么区别？

VFV 与 VOO：费用

根据官方数据，VFV 的管理费（MER，即管理费比率，是衡量投资者投资于基金所需支付成本的年化指标，通过将基金管理与运营所产生的总费用除以基金总资产计算得出）为 0.09%，而 VOO 的 MER 为 0.03%。尽管 VFV 的 MER 高于 VOO，但两者相较于其他 ETF 而言均处于较低水平。还需注意的是，基金规模越大，其费用比率通常越小，因为运营基金所需的成本并不会随管理资产规模同比例增加。截至 2025 年 3 月 21 日的数据，VFV 的资产管理规模（AUM）为 CAD 210.6亿，而 VOO 的 AUM 为 USD 6,195.2亿。VOO 的基金规模显著大于 VFV，因此两者 MER 差异较大也是合理的。

VFV 与 VOO：流动性

评估 ETF 的流动性通常关注其交易量和资产规模等数据。交易量是 ETF 流动性的直接指标，代表了特定时期内该 ETF 的交易活跃程度。平均每日交易量越高，流动性越好，投资者就越容易买卖 ETF 份额。ETF 的总资产规模也是衡量其流动性的一个因素。一般来说，ETF 的资产规模越大，其流动性也越好，因为可用于交易的资产更多。

我们已经知道 VOO 的资产规模远大于 VFV。根据基金管理人发布的官方数据，VOO 的平均每日交易量约为 439万 美元，而 VFV 的平均每日交易量约为 500,000 加元。因此，从数据角度看，VOO 的流动性优于 VFV。然而，这一结论需客观看待，因为它们面向不同的市场，VOO 所面对的美国市场在规模、活跃度和提供的流动性方面均优于 VFV 所面对的加拿大市场。

VFV与VOO：持仓对比

VOO和VFV均跟踪标普500指数，并持有该基准指数的503只股票，但两者的区别在于：VOO直接持有用于跟踪该指数的股票，而VFV则通过购买VOO间接持有这些股票。然而，这并不意味着它们的持仓数据完全相同。以下是截至2025年3月21日两只ETF前15大持仓的对比。

下表比较了VOO和VFV截至2025年3月21日的前15大持仓。由于两只基金均跟踪标普500指数，其持仓配置完全相同。

VFV vs. VOO：税务

由于这两只ETF最终持有的都是美国股票，它们可能会受到股息预扣税的影响。当非美国居民持有美国股票并获得股息时，通常需要缴纳预扣税。标准预扣税率为30%，但该税率可通过双边税收协定降低。根据美加税收协定，预扣税率降至15%，而通过RRSP账户持有则可豁免该预扣税。因此，如果你通过RRSP持有VOO，则无需考虑预扣税。然而，通过RRSP持有VFV并不能豁免此项预扣税，因为VFV是通过购买VOO运作的，而纳税义务发生在VFV向你支付股息之前（即在VOO分配股息时就已征税）。因此，如果你想完全避免预扣税，唯一的选择是通过RRSP持有VOO。

此外，需要注意的是，你还可能面临双重征税的问题。如遇此情况，可在报税时申请外国税收抵免，以避免双重征税。

VFV vs. VOO：货币对冲

我们已经知道，VFV是通过持有VOO运作的，这意味着VFV是一只加拿大ETF，其底层持有一只美国ETF，因此需要考虑汇率对其产生的影响。

首先必须明确的是，VFV并未进行货币对冲，因此美元与加元之间的汇率波动将直接影响VFV的表现，并进而影响你持有VFV的回报率。

基于这一点，我们可以具体比较加拿大投资者在购买这两只ETF时所面临的差异：

购买未进行货币对冲的加元计价基金（VFV）：

投资回报率不仅取决于标普500指数（S&P 500 Index）的表现，还直接受到美元与加元之间汇率波动的影响。如果美元升值，回报率也会相应提高。

在兑换货币后购买以美元计价的基金（VOO）：

投资者首先将加元兑换为美元，然后购买VOO。从账面上看，投资回报率不受汇率波动影响，仅取决于标普500指数（S&P 500 Index）的表现。然而，作为持有美元计价资产的加拿大投资者，他们最终仍将面临汇率变动对其回报的影响。如果美元升值，投资者在最终将美元回报兑换回加元时将获益；反之亦然。

要点：

• 相同的货币风险：无论是通过未进行货币对冲的基金，还是自行兑换货币，投资者所面临的货币波动风险是相同的。

• 透明度与便利性：持有以加元计价的 未进行货币对冲的基金（VFV），可让投资者更便捷地管理投资，因为该基金已包含货币因素。而自行兑换货币则需要额外的操作和管理。

VFV 与 VOO：回报

根据过去三年两只ETF的表现对比图表可以看出，由于它们跟踪的是同一指数，因此两只ETF的走势基本相同，但仍存在差异，这些差异取决于汇率及其他多种因素。

让我们来看看这两只ETF在回报率方面的比较。

可以看出，尽管这两只ETF的回报率接近，但仍存在差异，这与它们在业绩对比图表中呈现的结果一致。这种差异主要体现在三年年化平均回报率的不同上。

总体而言，在过去10年中，由于美元对加元多次走强，VFV在回报数据方面常常优于VOO。例如，美元对加元曾在2014年9月和2021年6月出现两次显著升值，这可能分别导致VFV在10年和3年平均年化回报数据上大幅领先于VOO。

VFV 与 VOO：如何选择？

如果您考虑投资一只跟踪标普500指数的ETF，请根据您的投资目标、税务状况以及这两只ETF的不同特点，在VFV和VOO之间做出选择。总体来看，VOO的管理费（MER）更低、流动性更高，并且有办法避免预扣税。然而，VFV以加元交易，因此无需考虑美元与加元之间的兑换问题。此外，VFV在回报数据上看起来更为亮眼，但对此应客观看待，因为这些数据可能无法准确反映真实情况。总之，两只ETF各有优势，投资者仍需根据自身需求进行选择。

最后请注意，这两只ETF的底层资产均为股票，属于中高风险产品。其过往业绩并不预示未来表现。投资者在做出任何投资决策前，应仔细考虑自身的风险承受能力、投资目标，并充分了解相关ETF的特点。建议在投资前咨询专业财务顾问。本文所提供的信息仅供参考，不构成投资建议。