12种热门期权策略，助你提升交易投资组合

要点总结

• 期权最基本的类型是看涨期权和看跌期权，其参与方分为买方和卖方。通过组合这些基本要素，可以构建出种类繁多的期权策略。

• 不同的期权策略具有各自独特的应用场景和风险特征，投资者在作出选择前应审慎评估。

• 本文介绍了12种广受欢迎的期权策略，既适合新手投资者，也为资深交易者提供了多种选择。

• 使用moomoo 加拿大可以让期权投资更加简单、更易参与。

当你想到拥有一个选项时，你就会想到拥有一份选择。

期权是一种金融衍生品，赋予持有人在特定日期（到期日）之前以特定价格（行权价）买入或卖出标的资产的权利，但不承担相应的义务。

期权可大致分为两类：

• 电话这些期权赋予持有人在到期前以行权价格买入标的资产的权利。投资者通常在预期标的资产价格将上涨时买入看涨期权。

• 放置这些期权赋予持有人在到期前以行权价格卖出标的资产的权利。投资者通常在预期标的资产价格将下跌时买入看跌期权。

期权是一种涉及买方和卖方的特殊类型合约：

• 买家支付一笔称为期权费的款项，以获得在未来买入或卖出股票的权利。

• 卖家收到这笔资金后，若该期权合约被行权，其有义务在未来以约定价格买入或卖出股票。

借助这些基础构件，投资者可以构建丰富多样的期权策略，以实现 hedging、投机和收益创造等多种目标。

总体而言，期权策略兼具灵活性与多样性，使市场参与者能够根据自身的市场展望、风险承受能力及投资目标量身定制交易策略。

然而，期权交易可能较为复杂且蕴含风险，因此交易者务必充分理解其所采用策略的运作机制及潜在结果。

在本文中，我们将深入探讨12种热门期权策略这些策略能够满足各类投资者的需求，无论是初入市场、刚刚试水的新手，还是希望更上一层楼的资深行家。系好安全带，让我们一起踏上这段精彩旅程，探寻哪些投资策略能为您的投资组合增添耀眼的光彩！

初学者的期权策略

期权交易起初看似复杂，但它提供了一种灵活多样的方式来参与金融市场。

大多数交易者在缺乏充分准备的情况下便贸然涉足期权交易，因此，在不具备相应知识的情况下直接上手通常并非明智之举。作为初学者，采用亏损有限的交易策略或许更为稳妥，这样可以有效降低潜在的损失。

以下是几款可供入门的期权交易策略，供您参考。

看涨期权

如果您认为某只股票未来将上涨，可以选择买入看涨期权。作为最基础的单边期权策略，买入看涨期权（Long Call）应用广泛且操作简单。

当股价上涨时，看涨期权的价格也可能随之迅速上升，从而带来盈利。

优点：

• 无限盈利潜力：由于标的资产价格可无限上涨，潜在利润在理论上是无限的。当标的资产价格突破盈亏平衡点后，盈利将随之增加。

• 有限风险最大损失仅限于所支付的看涨期权权利金，因此与直接买入标的资产相比，这是一种相对低风险的策略。

• 杠杆作用：与直接购买标的资产相比，通过买入看涨期权，交易者只需投入较少的初始资金，即可控制更大规模的标的头寸。

缺点：

• 时间衰减看涨期权的价值会随时间逐渐衰减，尤其是在临近到期时。如果标的资产价格没有显著变动，该期权可能会在到期时一文不值。

• 盈亏平衡点标的资产的价格必须上涨至行权价之上，并且还要高于已支付的权利金，才能实现盈利，而这需要价格出现显著的波动。

举个例子：

假设TUTU是一家业绩良好的上市公司，其当前股价为每股50美元。您预计该股股价将上涨至65美元。

（注：TUTU并非真实股票，仅用于说明目的，全文均适用）

如果您买入该股票：

假设您花费5,000美元买入100股。如果股价上涨至65美元，您的盈利将为(65-50)×100=1,500美元。

投资回报率（ROI）：1,500美元/5,000美元 = 30%。

如果您买入看涨期权：

假设您买入一份行权价为55美元、到期日为三个月的看涨期权。您需支付每份2美元的期权费，合计2×100=200美元。

如果在到期时股价上涨至65美元，您的收益为(65-55-2)×100=800美元。

投资回报率：800美元/200美元 = 400%。

需要注意的是，买入看涨期权的收益较为有限；只有在特定时间内股价达到您的目标价，才能实现盈利。

例如，如果TUTU的股价在三个月内出现波动或下跌（始终低于55美元），但随后涨至65美元，那么持有该股票仍可分享价格上涨带来的收益。然而，此时看涨期权已到期，价值归零。

因此，只有在您对标的股票在指定时段内的上涨走势抱有十足信心时，才建议采用这一策略。

看跌期权

大多数投资者都奉行经典的“低买高卖”策略以获取收益。然而，也有一些策略能够在资产价格下跌时带来盈利，其中最常见的一种期权策略便是买入看跌期权。

当股价下跌时，看跌期权的价格通常会上涨，从而可能带来收益。

优点：

• 从价格下跌中获利看跌期权使交易者能够从标的资产价格的下跌中获利。随着价格跌破行权价，潜在收益随之增加。

• 有限风险：最大损失仅限于所支付的看跌期权权利金，因此与直接做空该资产相比，这是一种相对低风险的策略。

• 杠杆作用：与做空相比，通过买入看涨期权，投资者只需投入较少的初始资金，即可获得对标的资产更大头寸的控制权。

缺点：

• 时间衰减看跌期权的价值会随时间衰减，尤其是在临近到期时更为明显。如果标的资产价格未能大幅下跌，该期权很可能在到期时归于无价值。

• 盈亏平衡点标的资产价格必须跌至行权价以下，且低于行权价减去已支付的权利金，才能实现盈利，这需要价格出现大幅波动。

举个例子：

假设TUTU是一家你认为估值过高、近期可能下跌的上市公司。TUTU当前股价为50美元，而你预计其可能跌至40美元。

如果您做空该股票：

• 您需要开立保证金账户，才能以50美元的价格做空100股。若股价跌至40美元，盈利为(50-40)×100=1,000美元。投资回报率：1,000美元/5,000美元=20%。

如果您买入看跌期权：

假设您买入一份行权价为45美元、到期日为三个月的看跌期权，每份期权的权利金为2美元。您的总成本为2美元×100股＝200美元。

如果到期时价格跌至40美元，利润为(45-40-2)×100=300美元。投资回报率：300/200=150%。

如果TUTU的股价在达到目标价之前的三个月内出现波动或上涨，做空头寸仍能获利，但短期看跌期权则会到期作废。

因此，当您确信某只股票将在特定时间内下跌时，这一策略最为有效。

现金担保看跌期权

现金担保看跌期权是一种期权交易策略其中，投资者卖出看跌期权，并同时预留出在期权行权时用于购买标的资产的所需资金。

现金担保看跌期权的潜在收益理论上来自两个方面：一是卖出看跌期权所获得的权利金，二是若该期权被行权，便有机会以较低价格买入标的股票。

优点：

• 收入通过卖出看跌期权所获得的权利金产生收益。

• 较低的采购价格：使投资者能够以低于当前市场价格的价格买入标的资产，同时考虑已收取的期权权利金。

缺点：

• 有限利润：最大收益仅限于所收取的权利金，与标的资产价格的上涨幅度无关。

• 资本要求：需要预留一大笔资金以备期权行权之用，而这笔资金本可用于其他用途。

举个例子：

TUTU是一家经营稳健、上市的公司，具备良好的长期发展前景。然而，由于缺乏利好消息，您预计其股价在短期内将呈现横盘震荡态势。

为了利用时间价值并有望以较低价格买入TUTU股票，您采取了现金担保看跌期权策略。在TUTU股价为50美元时，您卖出了一份行权价为45美元、每份期权价格为5美元的看跌期权。为应对期权被行权可能带来的损失，您需持有4,500美元（45美元×100股的期权乘数）作为保证金。

备兑看涨期权

备兑看涨期权是一种期权交易策略，投资者在持有某项资产（如股票）的多头头寸的同时，卖出该资产的看涨期权。

备兑看涨期权的潜在收益理论上来自两个方面：标的股票价格的上涨以及出售看涨期权所获得的权利金。

优点：

• 收入通过出售看涨期权所获得的权利金，创造额外收入。

• 下行保护所收取的期权权利金可在股价小幅下跌时提供一定的缓冲。

缺点：

• 上行空间有限如果股价大幅上涨，投资者的收益上限为行权价加上已收取的权利金。

• 出售义务如果该期权被执行，投资者须按行权价格卖出股票，从而可能错失进一步的上涨空间。

举个例子：

假设TUTU是一家你认为长期表现良好的可靠上市公司。然而，你认为受市场环境影响，其股价在短期内可能波动不大。

作为一名精打细算、注重持有股票时间成本的投资者，您已采用备兑看涨期权策略：您持有100股TUTU股票，并卖出一份看涨期权，在锁定部分下行风险的同时获取额外收益。当前TUTU股价为50美元，您以55美元的行权价卖出了一份看涨期权，每份期权的权利金为5美元。

买入看跌期权（保护性看跌期权）

买入看跌期权与备兑看涨期权类似，都是将期权与多头股票头寸相结合。这种策略也被称为保护性看跌期权，即在持有股票的同时买入看跌期权。

保护性看跌期权的主要目的在于，在限制下行潜在损失的同时，允许分享上行收益。

保护性看跌期权的收益通常源于在股价下跌时对损失的对冲，而股价上涨所带来的潜在收益则需高于看跌期权的成本，方可实现净收益。

• 无限利润： 保护性看跌期权策略具有无限的盈利空间，因为股价在理论上可以无限上涨。

• 有限损失：看跌期权为您设定了一个最低售价——即行权价格，无论市场价格跌至多低，您都能以该行权价格卖出股票。这意味着，即使股价大幅下跌，您仍可按行权价格出售，从而有效限制您的下行风险。

举个例子：

假设您持有100股TUTU股票，该股近期大幅上涨。您担心短期内可能出现回调，但又不愿卖出，因为您认为其仍具备长期上涨潜力。

那么，您决定采用保护性看跌期权策略。TUTU的当前价格为50美元。为了保护您的投资，您买入一份行权价为45美元的看跌期权，每份期权的代价为2美元。

高级期权策略

随着您对期权运作机制的了解日益深入，您可以进一步探索更复杂的策略，以契合您的投资目标与风险承受能力。

这些策略通常涉及多种期权合约，其复杂程度往往高于基础策略。以下是一些最常见的高级期权策略：

牛市看涨价差

牛市价差策略是一种由对某只股票或其他标的资产持适度看涨立场的交易者所采用的期权交易策略。

看涨是指认为标的资产价格在未来将上涨的信念。

电话 指的是这些策略中所使用的期权类型。

期权价差是一种交易策略，投资者在同一标的资产上同时买入和卖出多个同类型（看涨或看跌）的期权。

优点：

• 成本效率: 卖出行权价较高的看涨期权有助于降低建仓成本。

• 风险管理该策略同时限制了潜在的亏损与盈利，因此适合稳健型交易者。

缺点：

• 上行空间受限: 在标的资产价格上涨时，您将从中获益，但收益上限为较高的行权价格。

• 时间衰减与所有期权一样，牛市看涨价差策略中各期权的价值会受到时间衰减的影响，若标的资产价格走势不及预期，这种时间衰减可能会侵蚀潜在收益。

举个例子：

一些投资者看好TUTU的增长潜力，而另一些则担忧可能制约股价上行的种种挑战。鉴于预期股价将温和上涨且上行空间有限，您选择买入看涨期权价差策略。

您买入行权价为50美元的看涨期权A，每份期权成本为5美元，并卖出行权价为58美元的看涨期权B，每份期权收入为2美元。

总净保费： 看涨期权A的权利金支出：-500美元；看涨期权B的权利金收入：200美元；合计：-300美元。

看跌价差策略

熊市价差策略是一种期权交易策略，适用于交易者预期标的资产价格将出现温和下跌的情形。

该策略涉及买入和卖出行权价不同但到期日相同的看跌期权。熊市价差既能限制潜在收益，也能限制潜在损失，因此是一种较为保守的看跌策略。

优点：

• 成本效率: 卖出行权价较低的看跌期权有助于降低建仓成本。

• 风险管理该策略同时限制了潜在的亏损与盈利，因此适合稳健型交易者。

缺点：

• 下行空间受限: 在标的资产价格下跌时，您将从中获益，但收益上限为较低的行权价格。

• 时间衰减与所有期权一样，牛市看涨价差策略中各期权的价值会受到时间衰减的影响，若标的资产走势不及预期，这种时间衰减可能会侵蚀潜在收益。

举个例子：

您认为TUTU已触及短期高点，股价在短期内可能小幅回落。因此，您买入一份行权价为58美元的看跌期权，简称“看跌B”，每份期权价格为5美元。

与此同时，您选择卖出行权价为50美元、每份期权价格为2美元的看跌期权，即看跌期权A，从而构建熊市看跌价差策略。

借助这一策略，您可以通过买入看跌期权B来从股价下跌中获利，同时通过卖出看跌期权A来降低所需的资金投入。

长期跨式期权

长期跨式期权是一种期权策略，适用于交易者预期标的资产价格将出现显著波动，但不确定具体方向的情形。该策略涉及同时买入行权价和到期日均相同的看涨期权与看跌期权。

长期跨式期权非常适合捕捉市场波动，因为它使交易者能够从价格向任一方向的大幅波动中获利。看涨期权与看跌期权的标的资产、行权价格、到期日以及合约数量均完全相同。

优点：

• 灵活性: 长跨式期权受益于价格在任一方向上的大幅波动。

• 波动率捕捉这是一种无需预测方向即可针对预期波动率进行交易的有效策略。

缺点：

• 成本由于同时买入两种期权的成本较高，该策略可能较为昂贵。

• 时间衰减两种期权的价值均会随时间衰减，若标的资产走势不及预期，这种时间价值的损耗可能会侵蚀利润。

举个例子：

TUTU的股价为50美元。鉴于预计下周股价将出现大幅波动，您同时买入行权价为50美元的看涨期权和看跌期权，分别以每股2美元和3美元的价格成交，从而构建了一种牛市跨式策略。

长期扼杀

多头扼杀策略是一种与多头跨式期权相似的期权组合策略，适用于交易者预期标的资产价格将出现显著波动，但对价格走势方向尚不确定的情形。

不同之处在于，在长期跨式期权策略中，所买入的看涨期权和看跌期权具有不同的行权价格，且均处于价外状态，但到期日相同。由于价外期权的权利金较低，该策略通常比跨式期权更为经济实惠。

优点：

• 成本更低：由于看涨期权和看跌期权均处于虚值状态，长期扼杀策略的期权费通常低于跨式策略。

• 灵活性：从价格向任一方向的大幅波动中获利。

缺点：

• 更宽的盈亏平衡区间相较于跨式期权，其盈利所需的标的资产价格波动幅度更大。

• 时间衰减两种期权的价值均会随时间衰减，若标的资产走势不及预期，这种时间价值的损耗可能会侵蚀利润。

举个例子：

我们的理论持仓股TUTU将于下周公布财报。您预计股价将出现较大波动，但尚不确定是上涨还是下跌。

在TUTU股价为50美元时，您构建了一种看涨宽跨式策略，以应对可能出现的大幅价格波动。

为降低初始建仓成本，您选择买入两份OTM期权：一份行权价为54美元的看涨期权（每份期权费1美元），另一份行权价为46美元的看跌期权（每份期权费1美元）。

铁鹰价差

铁鹰策略是一种高级的期权交易策略，旨在利用标的资产的低波动性。该策略涉及同时使用四份期权合约——两份看涨期权和两份看跌期权——它们具有不同的行权价格，但到期日相同。通常，这种策略由那些预期标的资产在期权存续期内将维持在某一特定价格区间内的交易者采用。

需要注意的是，看涨期权之间的行权价间距与看跌期权的行权价间距相等。

优点：

• 创收：通过收到的净信用额提供收入。

• 定义风险: 潜在的盈利与亏损均事先可知且有限。

• 从低波动中获利：最适合预计保持稳定的市场。

缺点：

• 有限利润：最大利润上限为所获净权利金。

• 复杂性涉及多项交易，需要谨慎管理。

• 需要稳定的市场仅当标的资产维持在指定区间内时方可获利。

举个例子：

TUTU当前股价为50美元。您预计该股波动有限，希望在既定的风险收益框架内获取收益，并构建一个铁鹰策略。

您以1美元的权利金卖出行权价为55美元的看涨期权A，并以0.50美元的权利金买入行权价为60美元的看涨期权B。

此外，您以45美元的行权价卖出看跌期权A，权利金为1美元，并买入行权价为40美元的看涨期权B，权利金为0.50美元。

看涨期权与看跌期权的行权价格之差相同，均为5美元（看涨期权：60-55，看跌期权：45-40）。

您收到的总权利金 = 1美元（看涨期权）+ 1美元（看跌期权）= 2美元。而您支付的总权利金 = 0.50美元（看涨期权）+ 0.50美元（看跌期权）= 1美元。

因此，您每股获得的净权利金为：2美元 - 1美元 = 1美元

当TUTU在到期时的股价介于45美元至55美元之间时，您的每股收益将为1美元。

当TUTU在到期日的股价高于55美元或低于45美元时，您的最大损失将等于行权价之差减去净权利金，即每份股票5美元－1美元＝4美元。

铁蝴蝶

与铁鹰策略类似，铁蝴蝶策略也使用四份期权合约（两份看涨期权和两份看跌期权）来保护您的投资。其中，较低和较高的行权价格与中间行权价格的距离相等，且所有期权均具有相同的到期日。

然而，采用这种方法时，您的看跌期权空头与看涨期权空头的行权价格将设定为同一水平。

优点：

• 创收：通过收到的净信用额提供收入。

• 定义风险: 潜在的盈利与亏损均事先明确且有限。

• 从低波动中获利：适用于预计在中间行权价附近保持稳定的市场。

缺点：

• 有限利润：最大利润上限为所获得的净权利金。

• 复杂性: 涉及多项交易，需要谨慎管理。

• 需要稳定性仅当标的资产在到期时仍处于中间行权价附近时方可获利。

铁鹰策略与铁蝶策略均通过其多头头寸对冲空头头寸的风险，并可能通过卖出空头头寸获取收益。

然而，除了这些总体上的相似之处外，二者之间还存在关键性的差异。铁鹰价差策略的最大盈利区间要大得多，这使得在出现亏损之前，市场波动的容许空间更大。尽管其风险较低，但相应的盈利潜力也较为有限。

另一方面，铁蝴蝶策略的盈利窗口较小。由于铁蝴蝶策略的行权价更贴近标的资产价格，您会发现能够收取到更多的权利金。

举个例子：

TUTU的交易价格为50美元，您按如下方式构建铁蝴蝶策略：

卖出看涨期权A：行权价50美元，权利金3美元

买入看涨期权B：行权价55美元，权利金1美元

卖出看跌期权A：行权价50美元，权利金3美元

买入看跌期权B：行权价45美元，权利金1美元

看涨期权与看跌期权的行权价格之差为5美元。

您收到的总权利金 = 3美元（看涨期权）+ 3美元（看跌期权）= 6美元。而您支付的总权利金 = 1美元（看涨期权）+ 1美元（看跌期权）= 2美元。

因此，您每股获得的净权利金为：6美元 - 2美元 = 4美元

如果TUTU在到期时的价格为50美元，您的每股收益将为4美元。

当TUTU在到期日的股价高于55美元或低于45美元时，您的最大损失将等于行权价之差减去净权利金，即5美元－4美元＝每股1美元。

看涨期权空头与看跌期权空头

这些策略可能导致重大损失，不适合大多数投资者。更为常见的策略是备兑看涨期权和现金担保的看跌期权，正如我们先前所提及的。

本节将介绍在不持有标的资产的情况下卖出看涨期权，这种策略也被称为“裸卖看涨期权”或“无备兑看涨期权”。当交易者卖出看涨期权时，他们将获得权利金，并承担在约定时间交付标的资产的义务。

优点：

• 创收: 通过收取的保费提供即时收入。

• 简单执行：一种涉及单笔期权卖出的简单策略。

• 在稳定或下行的市场中获利：若标的资产价格始终低于行权价，则获利。

缺点：

• 无限风险：若资产价格大幅上涨，可能造成重大损失。

• 有限利润：最大收益上限为所收取的权利金。

• 需要精准的市场时机把握成功取决于对市场稳定或下滑的精准预测。

举个例子：

TUTU当前股价为50美元。鉴于短期内预计无利好消息，您认为股价不会上涨。因此，您卖出一份三个月到期、行权价为65美元的看涨期权，每份获得2美元的权利金。

接下来，我们讨论一种较为简单的短期看跌期权策略：投资者的主要目的在于获取期权权利金，通常并不打算行权，也未准备充足的现金。

这种操作也被称为“裸卖权”或“无担保卖权”。与卖出看涨期权类似，该策略具有投机性，且风险较高。

优点：

• 创收通过卖出看跌期权所获得的权利金，可带来即时收益。

• 在牛市或稳定市场中盈利：若标的资产价格在到期时仍高于行权价，则可获利。

缺点：

• 重大风险如果标的资产价格大幅跌破行权价，潜在损失可能十分巨大。

• 保证金要求：需要开设保证金账户，并且由于保证金要求可能会占用资金。

举个例子：

TUTU当前股价为50美元。您认为TUTU在短期内不会跌破40美元，因此您卖出一份三个月到期、行权价为40美元的看跌期权，并收取每股2美元的权利金。

这两种策略都属于高风险策略。卖出看涨期权的理论亏损空间无限，因为股价可能无限上涨。相比之下，卖出看跌期权的风险虽大但较为可控；当标的资产价格跌至零时，将触发最大损失。

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13种期权策略：交易期权有多种策略可供选择，每种策略的风险与收益特征各不相同。

8种订单类型: 可用于执行交易的订单类型多种多样，例如市价单、限价单、止损单等。

• 分析功能：

0DTE（零天到期）部分：一个专门用于分析期权在临近到期日时的板块。

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• 选项工具：

期权计算器：用于计算不同情景下的理论价格。

期权筛选器：用于筛选并识别符合特定标准或投资策略的期权合约。

所有这些实用信息都能助您做出更明智的投资决策。不妨把它看作一只“水晶球”，为您洞悉期权策略提供独到见解，让您在市场中更加从容自信！

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操作方法如下：账户 > 更多 > 交易权限 > 美国期权 > 签名

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步骤1：前往您的自选列表，选择一只股票以查看其“详细行情”页面。

步骤2：在页面顶部，转到“选项”并选择“链”。

步骤3：默认情况下，系统会显示具有特定到期日的期权。如需仅查看看涨期权或看跌期权，只需轻触“看涨/看跌”即可。

步骤4：从选项中选择您喜欢的日期，以更改到期日。

步骤5：轻松识别期权：白色表示价外，蓝色表示价内。水平滑动即可查看更详细的期权信息。

步骤6：在屏幕底部探索多种交易策略，为您的投资策略提供灵活选择。