按金追加通知詳解：一個現實案例
上週五股市發生了什麼？
200億美元股票清倉甩賣
美國主要娛樂公司——維亞康姆CBS公司（VIAC.US）和探索公司（DISCA.US）——股價均重挫27%，創下史上最大跌幅。總體而言，一衆行業龍頭股合計蒸發了350億美元市值。
中國科技巨頭的美股上市股票也出現大幅波動，其中中國在線教育服務商$GSX Techedu(GSX.US)$下跌42%。
是什麼引發了這些下跌？
矛頭直指比爾·黃，這位曾是朱利安·羅伯遜旗下老虎管理公司——這家在20世紀末堪稱開創性對沖基金——的得意門生。
週五，黃仁勳旗下的Archegos資本管理公司被迫在其貸款方——其中包括多家華爾街頂級投資銀行——的催促下，在一系列令市場劇烈震盪的交易中拋售了逾200億美元的股票。這些交易規模之大、節奏之急，以至於投資者稱其前所未有。
據CNBC報道，這些強制平倉很可能與高槓杆頭寸的追加按金通知有關。
「追加按金」是如何運作的？
在開始閱讀之前，您必須先了解什麼是「按金」：簡而言之，按金就是您的券商爲您提供的用於投資的貸款。
我該不該借錢炒股？什麼是融資融券交易？
追加按金通知
如果投資者進行融資交易，其帳戶由兩類資金構成：自有資金（即投資者的自有資金）和按金（即從經紀商處借入的資金）。
當投資者的權益佔證券總市值的比重低於某一特定比例（即維持按金要求）時，就會觸發追加按金通知。
當發生追加按金通知時，投資者必須在以下選項中作出選擇：
- 了解追加按金通知：經紀商將要求投資者向按金帳戶追加資金或證券，以使帳戶餘額重新達到維持按金水平；
- 強制平倉：如果投資者無力償付，經紀商可能被迫按市價對帳戶中的證券進行平倉。
維持按金
紐約證券交易所（NYSE）要求最低按金比例爲25%，因此這通常可作爲維持按金。
30%的利潤率也很常見，甚至可能高達40%。
一個現實中的例子
管理比爾·黃家族財富的家族辦公室Archegos，對維亞康姆CBS及多家中國科技股持有巨額敞口；在這家美國傳媒集團的股價於上週二、週三開始暴跌後，該公司遭受重創。
這些跌幅觸發了Archegos的一家主經紀商發出的追加按金通知，進而引發了其他銀行類似的追加現金要求。
高盛甚至於週五晚間向客戶發送電子郵件，告知其事實上正是參與出售的銀行之一。這封郵件由彭博社獲得副本，其中詳細列出了總額達105億美元的交易。該郵件並未提及黃氏或Archegos。
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息