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什麼是非處方(OTC)?

4.6萬人 學過2023/08/09
什麼是場外交易(OTC)? -1

關鍵要點

場外交易(OTC)是指非集中式市場,而是直接在雙方之間交易證券。

場外交易在交易目標和交易方法中具有鮮明的特點。

流動性和公開信息不足可能導致場外交易的信用風險。

了解場外交

場外交易(OTC)交易直接在雙方之間進行,而無需監督交易所。價格不一定在場外交易中公開披露,而交易所交易則提供公開價格和流動性。

有各種類型的場外證券。證券交易所對證券施加嚴格的上市條件被上市,只接受那些滿足這些條件,所以相對來說,沒有盡可能多的證券可以交易所交易。

場外證券通常為非上市證券,無須符合證券交易所發行的嚴格上市條件。與上市證券相比,場外交易的證券更豐富多樣。值得注意的是,非上市證券並不遜色。部分證券並非在證券交易所買賣,只是因為有關證券的發行人沒有申請上市。

在美國,新發行的股票,聯邦證券,地方政府債券和公司債券可以通過場外交易進行交易。

場外交易的優缺點

證券必須遵守證券交易所設定的嚴格上市條件才能上市,發行人必須履行嚴格的披露義務。因此,證券上市申請對發行人來說是一項高成本的融資活動,因為他們必須承擔沉重的開支,並向中介人支付各種費用。

對於擁有較小的融資和股份制公司希望保留其財務和運營秘密的公司來說,這可能並不好。從這個意義上講,場外交易市場的存在對金融市場產生了積極的影響。

我們還應注意,場外交易市場的交易所僅作為中介機構。一般來說,他們不為投資者提供交付擔保,信用風險需要由投資者自己承擔。部分華僑城市場缺乏監管可能會導致報價不透明,因此投資者在出現爭議時更難以捍衛自己的權利。

優勢

  • 場外交易提供了訪問標準交易所不可用的證券,例如除牌股票,債券和衍生品。

  • 場外交易允許為希望維持財務和運營保密的公司籌集資金。

  • 場外交易中較寬的價差和少數法規,使投機性投資者有可能獲得更高的回報。

缺點

  • 場外交易的不受監管性質意味著交易對手違約的風險較高,並且很難捍衛權利。

  • 股票場外交易可能存在風險,因為公司不需要提供與交易所上市公司那樣多的信息。

  • 由於缺乏流動性,場外證券可能難以買賣。

場外交易集團

場外交易市場曾經有兩個關鍵參與者,粉紅表和芬蘭經營的櫃檯公告板(OTCBB)。然而,FINRA 於 2021 年 11 月 8 日正式停止運營。現在,場外交易市場的主要參與者是場外市場集團(前稱 Pink Sheets),這是一個美國金融市場,為 10,000 多種場外證券提供價格和流動性信息。

場外市場集團在三個核心領域提供服務:交易服務,市場數據和企業服務。

場外證券分為三個市場層級:OTCQX(具有最嚴格的上市要求);針對創業和發展階段的美國和國際公司而設的 OTCQB;粉紅公開市場(包括遭受財務困擾或破產的公司)。在這三個層面中,粉紅公眾市場在公司數量和交易量方面是最大的。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。

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