日本株式市場の紹介：最近の下げは買いの機会か？

月曜日、日本の株価が下落し、一ヶ月ぶりの高値に接近した円に伴ってです。一部の経済学者の間で、日銀が極めて緩和的な金融政策、マイナス金利やイールドカーブコントロール、そして可能性としては次回の会合での発表を含む、離脱の瀬戸際にあるとの予想が高まっています。2.19%政策立案者は期待に応じて動くことを考えています。今年中に賃金が大幅に上昇することを期待しています。月曜日に発表された国内総生産（GDP）のデータが上方修正され、日本の経済が4四半期にわたる技術的な景気後退を回避したことも、日銀が早期に転回する不安感を増幅させる要因の一つです。

それでも、日経225指数は今年に入ってから上昇し続けています。日本株式市場の上昇は、収益成長の強さ、給与上昇の期待、地元企業からの再投資、そして技術革新によるものとされています。2年間の大幅な上昇の後、日本の株式市場は投資家にとってまだ購入の機会でしょうか？

今年に入ってから、日経225指数は上昇しました。日本の株式市場の上昇は、収益成長の強さ、給与上昇の期待、地元企業からの再投資、そして技術革新によるものとされています。16.62%2年間の大幅な上昇の後、日本の株式市場は投資家にとってまだ買いの機会でしょうか？

■2023年第4四半期の日本の株式収益成長率は17.5％に達しました。

アメリカ合衆国以外の先進諸国の中で、日本は2019年第4四半期に前年同期比で収益を増加させた唯一の国であり、二桁の成長率の高い期待を上回りました。一方、イギリスは最も大幅な減収を抱えることになるでしょう。日本内で、金融、消費者ステープル、そしてインダストリアルセクターでの強い収益成長により、コミュニケーションサービスセクターでの欠点と下方修正を補うことができました。

日本とアメリカ合衆国の主要企業は、4四半期のコンセンサス評価を上回る割合が最も高く、日本は81％、アメリカ合衆国は89％であった。比較すると、英国はわずか43％の株式が期待を上回り、最も低い成績を残した市場の6番目にランク付けされました。

■日本の株式市場のP/E比は合理的です。

12ヵ月先行きのP/E比で見ると、日本の株式市場の評価は主要国の平均レベルよりわずかに高いですが、P/B比やP/S比は他の市場よりは低いです。日本の株式市場の配当利回りは1.98％です。日本の株式市場の予想P/E比は、年初から15％以上拡大しましたが、収益成長のペースを考えると、株式市場の評価はまだ合理的に見えます。

■日本はターゲット範囲内でインフレを安定化させる可能性があります。

日本のコア消費者物価指数は、生鮮食品を除いたもので燃料費を含んで、2024年1月に2％上昇し、12月の2.3％から減速し、2022年3月以来の最低水準を記録しました。日本のコアインフレーションの数値は、21ヶ月連続で中央銀行の2％の目標内にあります。全国の指数より先に発表された東京CPIは、2月に反発しましたが、食品とエネルギーを除いたインフレ圧力は依然として低下しています。

上昇する賃金と下がるインフレーションで、日本国民のバランスシートが強くなる可能性があります。資源に依存しない国である日本は、ベンチマークの輸入に高度に依存しているため、インフレーションの低下は企業収益の回復を望む兆しをもたらします。

■日本の賃金の成長が再び加速

3,102の議員組合が加盟する日本労働組合総連合（連合）の今年の春闘労使交渉で要求された賃上げの重み付け平均は、5.85％となり、木曜日に発表された暫定データで最初の5％を超えました。

賃金の上昇は、より強力な消費を促進し、成長とインフレが予想を上回る可能性をもたらし、BOJの政策を早期に転換することを促します。生活費の上昇と労働力不足は、企業が貴重な労働者を確保するために寛容である必要があることを意味しています。

■国際的な人材と投資の流入が日本の経済回復を促進する

他国からの労働者を増やすためのルールの変更は、人口の減少による労働力の減少を補うのに役立ちます。地政学的な脅威を最小限に抑えるために、地元のサプライチェーンに投資を増やし、新興市場で立場を確立するために新しいテクノロジーに投資する企業は、資本蓄積を強化し、生産性を改善する可能性が高いです。

■日本は人工知能の時代にどのような役割を果たすのか？

人工知能によって刺激されるチップの需要は、半導体製造の全セクターに完全に恩恵をもたらすでしょう。日本は、半導体製造に使用される材料や精密装置に強いプレゼンスを有しています。

材料：信越化学やSumcoなどの企業は、シリコンウェハーの主要なサプライヤーです。一方、東京エレクトロンやスクリーン・ホールディングスなどの企業は、半導体の生産装置を提供しています。

フォトリソグラフィ装置：ニコンやキヤノンなどの企業は、半導体製造プロセスにおいて重要な役割を担う、精密なフォトリソグラフィ装置を提供しています。特に、複雑な回路設計をシリコンウエハーにパターニングすることが必要です。

検査・試験装置：アドバンテストは、半導体の性能と信頼性を確保するための高度なテストソリューションを提供する、世界的な半導体試験装置のリーダー企業です。

化学気相成長（CVD）装置：日本はCVD装置に強みを持っており、半導体ウエハー上に薄膜や様々な材料を堆積させるために使用されます。

日経225指数において、テクノロジー業界は最も比率が高く、指数の24.23％を占めています。