エヌビディアに逆Gammaスクイーズウェーブの逆を乗り、"中国のウォーレン・バフェット"である段永平氏の低リスクの楽しみを味わうことができます。

先月、段永平氏の144億ドルのポジションが明るみに出ました。
段永平氏は「オプションスペキュレーターではなく」「カバードコールとプットを売ることが最も一般的な戦略である」と共有しています。
彼は、エヌビディア( Nvidia )にショートし、 101 コールをショートし、 15000 ドルを稼ぎました。

この記事は、簡単で、主に以下の２つの側面を含んでいます。
1. NVIDIAの急激な低下の背後にある理由：過剰な買い付け、利益確保、そして逆Gammaスクイーズが NVIDIAの大幅な下落に貢献しました。
2. 段永平氏のコールオプション販売の分析：段永平氏がコールオプションを売却する決定に関連する利益リスクを評価する。

なぜNvidiaは急落したのでしょうか。
Nvidiaは短期間に非常に過買い気味です。
RSI指標が90以上になっており、強い買い圧力と巨額の利益がいくつかの投資家に利益確定を選択させました。
さらに、オプションの満期日の前夜には、逆Gammaスクイーズが特に顕著に現れます。オプションの保有者および対照先(マーケットメイカーや機関投資家)の清算とヘッジ活動のため、株価が異常に変動します。

特に金曜日に多数のこのようなオプションが満期になると、利益を上げるコールオプションを保有している人々はそのポジションを解消し、利益を得ることができます。

ブックメーカーは、ブックの損失を減らすために、プットオプションを購入するか、コールオプションを空売りすることがあります。市場がこれらの行動が株価を下落させると予想する場合、これらの行動自体が株価を下落させる可能性があります。

具体的なメカニズムは次のとおりです。
1. 初期段階：株価が上昇し、コールオプションが増加し、プットオプションが減少し、市場メーカー（ディーラー）が新規売りポジションを展開し始めます。
2. 転換点：株価が下落し始めます。
3. 加速：プットオプションの価値が増加し、一方でオプション売り手が保有する株式をヘッジするために売却します。同時に、もうすぐ無価値になるコールオプションの保有者が、ポジションを速やかに解消し、株価をさらに下げます。
4. 結果：連鎖反応が形成され、逆ガンマスクイーズと呼ばれる連続的な弱気相場が形成されます。

II. 短期コール戦略を行うことはできますか？
前述のように、ロングプットまたはショートコールを使用してショートポジションをとることができます。
彼らはすべてショートしていますが、これらの2つの間には何が違うのでしょうか？

エヌビディアに弱気であったため、なぜ段永平はロングプットではなくショートコールの危機感を選択したのでしょうか？彼は、1,000ドルの行使価格でコールを売却しました。潜在的なリスクは、直接プットを買うよりも大きくなりました。なぜ900ポットを買わないのでしょうか？

私自身の意見ですが、彼は「強気」ではなく、「弱気」であるためだと思います。

期限切れに向かって急速に減少するシータの崩れは、1000ドルを超えない限りコールを売却することで安定したプレミアム収入が得られることを保証します。それに対して、株価の下落から利益を得る可能性を提供するプットの購入には、支払ったプレミアムをカバーするために大幅な下落が必要です。

ただし、未成年者がネイキッドコールを売ることをお勧めしません（特に基礎となる資産またはオプションの行使価格に敏感でない場合）。

株価が急激に上昇すると、損失は潜在的に無制限です。売り手であり、証拠金要件自体が高いため、証拠金が不十分な場合は、仲介業者がコールオプションを買って自動的にポジションを清算します。

段永平の最も一般的な戦略は、カバードコールとプットを売ることです。

$アップル(AAPL.US)$は段永平の最大のシェアホールディングです。Duan Yongpingは、2021年12月31日に行使価格が205ドルで、満期日がある9999のAppleコールオプションを売却して、270,000米ドルを稼ぐことが期待されていました。カバードコール戦略を使用することにより、年末までにアップルの株価が205ドルを超えないことが期待されています。

コールだけを売ることはリスクが高すぎます。基礎となる株式を所有してストライク価格に到達したら売却し、そこに到達しなかった場合は保有し続けることで、このオプション戦略ははるかに保守的で安定したものになります。

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