【オプション中国農業銀行】イーニングシーズン中のオプション取引方法：ガンマ・スカルピング
皆さん、こんにちは。moomooへようこそ。![]()
私はオプションエクスプローラーです。
今日は、[オプション中国農業銀行]シリーズで、ガンマ・スカルピング戦略について話します。
2024年の米国株式市場の第１四半期決算発表がデルタ航空、 , $JPモルガン チェース(JPM.US$, $デルタ エアー ラインズ(DAL.US$, $ウェルズ ファーゴ(WFC.US$、と始まる時、市場のボラティリティが潜在的な機会を提供する可能性があります。 $シティグループ(C.US$多くの投資家が、市場の方向を予測することなく、この決算発表周辺での価格変動から利益を上げることを期待して、
多くの人々が新規買コールストラドルに移行しています新規買ストラドルストラテジーに頼っています。
しかしながら、この戦略は、時間価値の減少と高い参入コストのために、しばしば損失につながります、特にポジションのデルタが中立に離れた場合は。
大きな市場の変動に直面すると、投資家は最初に利益を見るかもしれませんが、早期の利益の損失や潜在的なより高い損失をリスクにさらすことになります。
これらの問題を緩和するため、ガンマヘッジングは有効な代替手段となり得ます
この戦略はデルタ中立を目指しているため、市場のボラティリティから潜在的な利益を捉えるために調整をします。
さて、より深く掘り下げる前に、頭を刺激するクイズから始めましょう。
答えがわからなくても心配しないでください。記事を読み進める中で、この概念をしっかり理解できるようになるはずです。
I. 基本の復習: デルタとは何か？ガンマとは何か？
Gamma Scalpingに踏み込む前に、オプション価格に関係する2つのギリシャ文字を簡単に紹介しましょう。デルタ（Δ）とガンマ（Γ）です。
デルタは、オプション価格が基礎となる株価の動きに対してどの程度感受性を持っているかを示します。
具体的には、デルタは、株価が1単位上昇または下落した場合、オプション価格がどのように変化するかを測定します。
たとえば、株価が1ドル上昇し、対応するオプション価格が0.70ドル上昇する場合、そのオプションのデルタは0.7です。
Delta値は-1から1の範囲です。
コールオプションにおいて、Deltaは正であり、0から1の範囲にあります。
プットオプションにおいて、Deltaは負であり、-1から0の範囲にあります。
ガンマは、デルタの変化率を測定し、1ドルの株価変動にどの程度デルタが影響を受けるかを反映します。
たとえば、デルタが0.7であるオプションが株価が1ドル上昇した後0.9に増加する場合、ガンマは0.2です。
ガンマの符号はポジションの性質を単に示しています。ポジションが長期的な場合はプラスであり、短期的な場合はマイナスであり、どちらの場合もオプションの強気または弱気の方向には関係ありません。
デルタニュートラルを達成する例として、Long Straddle戦略を考えてみましょう。これにより、株価が上がるか下がるかに関係なく、取引者は重要な価格変動から利益を得ることができます。
II. ガンマスカルピングに踏み込む前に：デルタニュートラル戦略を理解する
ここで、デルタニュートラルであることが基礎になっているガンマスカルピング戦略に戻りましょう。
経験豊富なオプショントレーダーは、デルタニュートラル戦略に精通しており、株価の動きがオプションポートフォリオに与える影響を最小限に抑えるか無効にするように設計されています。
この戦略は、ポートフォリオの全体的なデルタがゼロに近づくようにポートフォリオを調整することを目的としています。
市場価格が変動すると、ポートフォリオのデルタも変化し、ニュートラルから外れます。
このため、頻繁な再バランスが必要になります。これにより、ゼロに近いデルタを維持することができます。
ただし、デルタニュートラルなポートフォリオを保持するには、常に注意が必要です。
では、取引者はどうすれば良いのでしょうか？基本的には、オプションまたは株を買い、売ることでデルタの変化を管理します。
まず、オプション契約を購入することで、デルタニュートラルポートフォリオを作成します。
また、株式とオプションを組み合わせることで、デルタニュートラルポートフォリオを作成することもできます。
これにより、ガンマスケーピングのステージが設定されます。
ガンマの符号は、買いポジションまたは売りポジションにあるかを示します。
ガンマ取引を通じて、デルタを中立に調整することができます
デルタの中立から不均衡へ、そして再び中立へと移行するこのサイクルは、ガンマスキャルピングの本質です。
ガンマスキャルピングを始めるには、まず、デルタ中立のオプションポートフォリオをベースラインとして作成する必要があります。
III. ケーススタディ
決算シーズンが始まるにつれ、熟練したオプショントレーダーや投資家は、この荒波の時期に市場の動きに潜在的に乗じるための効果的なオプション戦略を探るかもしれません。
アップル(AAPL)を例にとり、ガンマヘッジ戦略の実行方法の詳細を解説して、その適用方法をより明確に示します
ここで説明する例は仮説上のもので、概念を説明するためのものであり、この戦略またはセキュリティの推奨ではありません。実際のプロセスと結果は異なります。
次に、Long Straddleオプション戦略を使用して、デルタニュートラルなセットアップを作成します。
AAPLの株価が変動するにつれて、オプション保有量を動的に調整して、デルタをゼロに近づけます。
これには、現在のポイントのコールオプションの一部を売却し、プットを追加購入することが含まれます。これにより、ポートフォリオを再バランスして、「高値で売り」「安値で買い」を実現します。
デルタニュートラルポートフォリオを設定する方法の一般的な例をいくつか紹介します。
Long Straddleオプション戦略を使用して、デルタニュートラルなセットアップを作成します。
AAPLの株価が変動するにつれて、オプション保有量を動的に調整して、デルタをゼロに近づけます。
1. 例えば、AAPLの株価が現在175ドルの場合。
このストライクプライスでコールとプットを購入し、ポートフォリオのデルタをゼロにバランス調整します。
最初は、金融商品価値の平均が約+0.5である当金融商品価値のコールと、金融商品価値の平均が約-0.5である当金融商品価値のプットがあり、オーバーオールのポートフォリオデルタ0が達成され、デルタ中立状態になります。
2. もし、AAPLの収益が予想以上に良かった場合、株価が$ 195まで上昇し、ポートフォリオのデルタがプラスに偏ってしまいます。
当金融商品価値のコールオプションは金融商品価値の平均が約0.6（約数値）に仕上がり、当金融商品価値のプットオプションは約-0.4に仕上がります（実際の数値ではなく仮想の例です）。
その結果、オーバーオールのポートフォリオデルタが+0.2になり、中立ではなくなってしまいます。
3. デルタをゼロに再調整するために、ガンマスキャルピングを実行します。
これには、この時点でオーバーオールのポートフォリオ内のインザマネーのコールオプションの一部を売却し、プットを追加購入して、効果的に高く売って、安く買うことでポートフォリオを再調整することが含まれます。これは、単一のプロセスまたはどちらかを行うことによって、潜在的に達成される可能性があります。
これには、今やインザマネーのコールを一部売却し、プットを追加購入することが含まれます。これにより、ポートフォリオを再バランスして、「高値で売り」、「安値で買い」を実現します。
一方、オプションまたは株を購入すること、あるいは売却することによって、デルタニュートラルを達成することも可能です。
また、ガンマスケーピング戦略を実行するために、ロングコールオプションを購入し、基礎となる株式をショートすることで、別のデルタニュートラルなポジションを作成することができます。
株価が変動するため、私たちは株式取引を行いDeltaを調整して中立性を保ちます。
1. たとえば、AAPLの現在の株価が175ドルであり、Deltaが0.25のコールオプションを購入すると、100株あたりのDeltaが25に相当します。
これをオフセットするために、AAPLの25株を売却し、デルタをゼロに近づけます（ショート売り株：デルタ=-1）。
2. もしAAPLの価格が上昇し、コールオプションのDeltaが0.55に増加した場合、オプションポジションのDeltaは55になります。
ポートフォリオデルタ中立を維持するために、追加で30株をショートします。
逆に、Appleの価格が下落し、コールオプションのデルタが減少した場合は、デルタを調整するために株式を買い戻します。
この戦略により、Deltaの変化に応じて私たちの株式ポジションを継続的に調整することで、市場変動から潜在的に利益を得ることができます。
IV. リスク
ガンマスカルピングは魅力的な理論的なコンセプトである一方で、実際には課題が伴います。
デルタ中立に対する時限性の影響や、暗示的ボラティリティの変化に対する脆弱性が非常に高いです。
Gammaの大きさはこの戦略において重要な役割を果たし、基礎となる資産の価格変動に対するDeltaの感度を決定します。
小さなガンマの場合、Deltaの反応性が低く、Delta中立性に対する調整が少なくて済みます。
逆に、大きなGammaはDeltaをより反応的にしますので、より頻繁な再バランスが必要です。
オプションが期限に近づくにつれ、Gammaは一般的に増加し、時間減衰が加速します。
これにより、トランザクションコストが上昇し、効果的な戦略の実行においてより複雑になります。
注意：ガンマスカルピングは経験、正確さ、Deltaバランスに密接な注意を必要とする複雑な戦略です。
今日のセッションをまとめると、以前の質問を再考し、回答を解説します。
免責事項：このコンテンツは、Moomoo Technologies Incが情報交換及び教育目的でのみ提供するものです。
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Moomoo News Global : 優れた記事
73372562 : 私はあなたを愛しています。私はもう5か月口座を開設していますが、まだ取引をしていません。
なぜなら私は方法を知らないからです。
誰か助けてください。
夜に勉強できます。私はオプション取引が好きです。
もし取引方法を知っていたら、$10000を投資します。
71822580 : B
73372562 : ありがとうございます。株式やオプションの取引ができる場合、お金を移動したいため、2週間後にヘルプが必要です。
Moo Options Explorerスレ主 73372562: moomoo上で、「学ぶ-オプション」をクリックしてください。多数のコースが利用可能です。初心者には、「オプション取引：クイックスタートガイド」をお勧めします。これが役立つでしょう。IV. ケース分析：
Moo Options Explorerスレ主 73372562:
オプションは複雑に見えるかもしれませんが、基本的な知識を身に付けることで学ぶことは難しくありません。もし質問があれば、コメント欄から遠慮なくご連絡ください。
420247365 73372562: テスラは買わない方がいいですね笑
SilkySupper : はい
Cowlamity Jane : 全セクターの航空株が大好きです。なぜなら、人々は常に飛行機に乗る必要があるからです！
Chipolino01 : 大きくて、紫色で愛らしい
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