専門家会議議事録 | ミニソ・グループ・ホールディング・リミテッド（MNSO）の2023年第2四半期決算電話会議の記録

1。12月の四半期に、同社の売上総利益率は昨年の同時期から8.9パーセントポイント増加し、過去最高の40％に達しました。海外収益は前年比で40％近く増加し、国内のパンデミック状況の悪影響を効果的に相殺しました。調整後純利益は前年比82％増加しました。調整後の純利益率は、前四半期の 15% と比べて安定していました。また、為替差益の影響を除くと、12月四半期の純利益率は 14.9% で、12月四半期の 13.2% から増加しました。

2。MINISOは現在、2023年に中国で250〜350店舗の純増を見込んでいますが、計画を動的に調整できる柔軟性は維持しています。その上、MINISOは海外への出店についてより楽観的であり、暦年を通して海外店舗が350から450に純増すると予想しています。

3。MINISOの次の10年に向けて、MINISOは製品プラットフォームをアップグレードし、強化します。まず、MINISOは社内のIPをインキュベートし、共同ブランドのIP製品と並んでそれらをシグネチャー製品にします。次に、MINISOは中国、米国、日本、韓国に4つのグローバルデザインセンターを設立します。第三に、MINISOは一流の市場調査機関と協力して傾向を監視し、消費者の洞察を得て、同社が世界規模で将来を見据えた製品開発を追求できるようにします。第四に、MINISOは原材料、技術、その他の分野の主要サプライヤーと協力して、より高品質の製品をユーザーに提供します。第五に、MINISOはグローバルな調達能力を強化し、MINISO製品を世界中のユーザーに迅速に届けることができるようにします。

ジャック・イー-創設者兼最高経営責任者

イーソン・チャン-最高財務責任者

ご列席の皆様、お待たせしました。2022年12月31日に終了した2023会計年度第2四半期のMINISOの決算電話会議へようこそ。[オペレーターの指示] このイベントは記録されていることに注意してください。本日、四半期決算を発表しました。決算発表は、当社の投資家向け情報サイト、ir.miniso.comでご覧いただけます。

今日私たちに加わっているのは、創設者兼CEOのJack Ye氏とCFOのEason Zhang氏です。先に進む前に、当社の決算プレスリリースのセーフハーバーに関する記述を参照してもらいたいです。将来の見通しに関する記述を行うので、この電話会議にも当てはまります。また、本日は非IFRS財務指標について議論することにも注意してください。これは、会社の決算発表や米国証券取引所、香港証券取引所への提出書類の中で、国際財務報告基準に基づいて報告された最も比較可能な指標について説明し、調整したものです。さらに、本日の電話会議用に、今四半期の財務および業務情報を記載したPowerPointプレゼンテーションを用意しました。

Zoomミーティングを使っているなら、今表示されているはずです。後で当社のIRサイトで再確認することもできます。さて、カンファレンスをイェ氏に引き渡したいのですが、張さんがイェ氏の翻訳をしてくれます。どうぞ、先生。

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みなさん、こんにちは。MINISOグループの2022年12月四半期決算電話会議へようこそ。9月四半期からの好調な業績を引き継ぎ、12月四半期にも好調な収益性を達成し、22暦年の好調な締めくくりとなりました。私たちは過去3年間で最も深刻なパンデミック関連の課題の中でこれらの結果を達成しました。12月の四半期に、同社の売上総利益率は昨年の同時期から8.9パーセントポイント増加し、過去最高の40％に達しました。海外収益は前年比で40％近く増加し、国内のパンデミック状況の悪影響を効果的に相殺しました。

調整後純利益は前年比82％増加しました。調整後の純利益率は、前四半期の 15% と比べて安定していました。また、為替差益の影響を除くと、12月四半期の純利益率は 14.9% で、12月四半期の 13.2% から増加しました。

[外国語]

当四半期の業績をセグメント別に見ていきましょう。ミニソチャイナから始めましょう。私たちの見積もりによると、オフラインのMINISOストアへの総来客は今四半期に前年比で32％減少しましたが、平均チケットサイズは6％増加しました。これはブランドアップグレードの取り組みのおかげで、トラフィックの減少を部分的に相殺しました。その結果、MINISOの中国でのオフライン事業からの収益は28％減少しました。

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しかし、私たちは中国での好調な販売実績で23年をスタートしました。1月のオフライン売上高は、前年比で40％近く増加し、新記録を樹立しました。MINISOの店舗あたりの平均売上高は、前年比で33％近く増加しました。7日間の旧正月休暇中、オフラインの売上高は前年比で25％近く増加し、MINISO店舗あたりの平均売上高は前年比で18％近く増加しました。四半期累計で、中国でのオフライン売上高は前年比で20％以上増加しました。全体として、私たちは23年の国内事業の成長見通しに非常に自信を持っています。

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中国のパンデミック対策が更新され、消費者支出が徐々に回復するにつれて、私たちは23年の店舗拡張計画について楽観的です。私たちは主要な小売パートナーと非常に強固な関係を築いています。私たちは良好な財政状態にあり、健全な投資収益率を示しています。小売パートナーの全体的な構造は、過去3年間安定しています。トップ50のMINISO小売パートナーが所有するMINISOの店舗全体の割合は、2021年と22年にそれぞれ49％、50％、46％でした。

'23年には、製品面と運用面の両方で好調な業績を向上させることに取り組んでいます。12月の四半期に、中国に合計56のMINISO店舗を追加しました。そのほとんどは下層都市にあります。2023年には、現在、中国のMINISO店舗が250から350店舗の純増加を見込んでいますが、計画を動的に調整できる柔軟性は維持しています。

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私たちの海外事業の最新情報に移ります。12月の四半期に、私たちの海外事業は力強い勢いを維持しました。GMV全体は、前年同期比で40％、前四半期比で33％増加しました。これは、2019年の同時期と比較して一桁台の高い成長を表しています。海外収益は10億人民元近くに達し、前年同期比で38％増加し、前四半期比で7％増加し、2019年の同時期に比べて5％近く増加しました。

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12月の四半期には、海外市場のGMVの80％近くがディストリビューターチャネルからのものでした。これは過去数四半期と同様の割合です。地域別では、ラテンアメリカは海外GMVの38％、海外店舗の22％を占め、アジアはGMVの28％、店舗の45％を占めました。さらに、北米、ヨーロッパ、中東、北アフリカ地域はそれぞれGMVの約10％を占めています。そして、彼らの店舗シェアはそれぞれ6％、10％、7％でした。市場では、上位10の国と地域が海外のGMVの60％以上を占めています。

上位20社が80％近く貢献し、上位40社が90％以上貢献しています。上位5つの市場は、メキシコ、フィリピン、インドネシア、米国、コロンビアでした。インド市場は6番目の海外市場になりました。

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GMVの成長率では、北米が最も好調で、前年比66％の成長を記録し、ラテンアメリカが51％でそれに続きました。そしてアジアも35％成長しました。

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店舗あたりの平均GMVでは、海外事業全体は2019年の同時期に達成したレベルの86％に回復しました。市場別の内訳：北米の1店舗あたりの平均GMVは2019年の同時期の1.5倍でしたが、米国市場は1.5倍、カナダは1.1倍でした。一方、ラテンアメリカは2019年の同水準の93％に回復し、メキシコは8％を上回りました。アジア事業は2019年の同時期の66％にしか回復しませんでしたが、業績は9月四半期の55％の回復率から30％連続で大幅に改善しました。そして、アジアは2023年に大幅に改善すると確信しています。

ヨーロッパでは、主に10月と11月の現地市場の低迷により、店舗あたりの平均GMVは2019年の同時期に比べて約8％でしたが、12月と1月には、ヨーロッパの同店売上高はすでに2019年の同時期のレベルを上回りました。

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12月の四半期に、海外市場に純増した店舗は88店舗でしたが、前年同期の純増は41店舗でした。22暦年には、約240店舗を追加しましたが、21年には131店舗になりました。これらの新しい店舗の中で、アジアは44％を占めました。ラテンアメリカは22％、ヨーロッパは19％を占めました。

23年を見据えて、私たちは海外への出店についてより楽観的であり、暦年を通して海外店舗が350から450に純増すると予想しています。店舗の伸びの約60％はアジアと中南米からのものですが、10％以上は北米から、それぞれ10％はヨーロッパ、中東、北アフリカ地域から来ると予想しています。

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次に、TOP TOYの簡単な最新情報をお伝えします。当四半期中、TOP TOYの収益は、主にショッピングモールのトラフィックの減少により、前年比で25％減少しました。四半期末までに、TOP TOYの店舗は117店舗あり、前年比で28店舗増加し、第1線都市に1店舗、第2線都市に20店舗、下位都市に7店舗を新設しました。

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12月四半期のTOP TOYの売上総利益率は約45％で、前年同期比で横ばいでした。TOP TOYの戦略的カテゴリーであるサンリオブリックスは、売上のほぼ1/4を占めました。私たちは製品の改良を続けました。最近発売されたTOP TOY サンリオブリックのサンリオ黒見シリーズは、中国のサムズクラブで大ヒット商品になりました。この期間中、TOP TOYの独占製品は売上のほぼ1/4を占めました。過去1年間で、TOP TOYは製品開発能力を大幅に強化しました。そして将来、TOP TOYはチャネルブランドではなく製品ブランドになることを目指しています。

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先週、MINISOのグローバル・ブランド・アップグレード・カンファレンスを開催しました。初めて、優れた中国の消費者ブランドを構築するためのロードマップを体系的に示しました。MINISOの未来をグローバルな視点で考えて、私たちはスーパーブランドになることを目指しています。この目標を達成するには、3つの戦略的変革に焦点を当てる必要があります。まず、MINISOをチャネルブランドから独自のチャネルを持つ製品ブランドにアップグレードする必要があります。

次に、MINISOを小売業者から関心重視の会社にアップグレードする必要があります。そして3つ目は、MINISOの体験を消費的なものから情熱的なものへとアップグレードし、顧客の忠誠心を高め、彼らを私たちの友人やユーザーに変える必要があります。

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会議では、ユーザーを中核とするMINISOのグローバル製品イノベーションセンターも紹介しました。この巨大なプラットフォームには、見栄えが良く、楽しくて使いやすい製品という重要な原則に基づいて、知的財産所有者、グローバルデザイナー、サプライチェーンの関係者が集まります。このプラットフォームは、私たちが過去10年間に蓄積してきた幅広い製品革新の洞察を活用します。

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最後に、MINISOが引き続き知的財産戦略を活用し、戦略的カテゴリーで新製品を開発する方法について詳しく説明します。

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まず、私たちの知的財産戦略についてお話します。IPは製品と消費者との直接的な感情的なつながりを可能にし、興味に基づく消費というますます顕著な傾向を牽引しています。私たちのIPベースの製品イノベーションは、消費者の感情とつながるという点で、最も成功した製品であることが証明されています。MINISOビジネスでは、これが何度も繰り返されるのを見てきました。たとえば、昨年3月、ファンがかわいい子犬キャラクターの誕生日を祝うために、サンリオのシナモロール犬をフィーチャーした限定版のIP製品を導入しました。

この商品は店頭に並んだその日に売り切れました。ディズニーと協力して毎年夏に発売するピクサー製品シリーズにも同じダイナミクスが見られます。これはピクサーファンにとっては夏の祭典となっています。別の例としては、ソーシャルメディアで人気を博しているMINISO独自のIPキャラクター、ハンギングペンペンがあります。PenPenに関連するトピックは、TikTokで数千万に達しました。私たちのデータによると、IP製品を購入する消費者は、平均的な顧客よりも買い物頻度が28％高く、ASPが43％高いことがわかっています。

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2023年に向けて、私たちは多くの人気があり影響力のある知的財産所有者とのコラボレーションを予定しており、ユーザーにもっとエキサイティングな驚きをもたらしました。また、中国の文化と創造精神を促進するための取り組みの重要な一環として、新華社通信と中国文化のグローバル化イノベーションプログラムを立ち上げました。

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第二に、変化する消費者の需要、テクノロジー、ファッショントレンドに適応するには、戦略的価値のあるカテゴリーにリソースを集中させる必要があります。戦略的カテゴリーには3つの基準があると定義しています。1つ目は感情の共鳴です。つまり、より良い生活というMINISOの価値提案を伝える製品です。二番目はグローバルな魅力です。そして3つ目は、高い成長の可能性です。これらの基準を満たすカテゴリには、ぬいぐるみ、マグカップ、香水、アクセサリー、ブラインドボックスなどのおもちゃがあります。

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例として：香水を中国で最も重要な戦略的カテゴリーとして特定しました。過去数年間、香水部門の売上高は20％のCAGRで増加していますが、MINISOの売上高は60％のCAGRで成長しています。私たちは中国の香水市場で #1 のブランドになりました。マスターパフューマーやトップサプライヤーと協力して、マスターズアロマラボを設立しました。これは、国際的なトップブランドの品質に匹敵する高品質の香水製品を、非常に魅力的な価格で消費者に提供することです。私たちのマスター香水シリーズは、昨年の双11ショッピングフェスティバルで発売されるとすぐに人気を博し、一般的に国際的なブランドが支配する天猫のベストセラーランキングに躍り出ました。この成功に勇気づけられて、私たちは香水を最優先の戦略的カテゴリーとして開発することに全力を注いでいます。

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MINISOの次の10年に向けて、製品プラットフォームをアップグレードして強化する必要があります。まず、社内のIPをインキュベートし、それらを共同ブランドのIP製品と並んで私たちの代表的な製品にします。次に、中国、米国、日本、韓国に4つのグローバルデザインセンターを設立します。3つ目は、世界規模で将来を見据えた製品開発を追求できるように、一流の市場調査機関と協力して傾向を監視し、消費者に関する洞察を得ます。第四に、原材料、技術、その他の分野の主要サプライヤーと協力して、より高品質の製品をユーザーに提供します。第五に、MINISO製品を世界中のユーザーに迅速に届けることができるように、グローバルな調達能力を強化します。

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これで私の準備した発言は終わりです。それでは、イーソンに電話して財務レビューを依頼します。こんにちは、みんな。本日はご参加いただきありがとうございます。12月四半期の決算を順を追って説明します。特に明記されていない限り、数字はすべて人民元であることに注意してください。また、株式ベースの報酬費用を除いたいくつかの非IFRS指標についても言及します。12月四半期の収益は約25億人民元で、前年比10％減少しました。これは主に、中国での収益が前年比27％減少したことによるもので、海外市場での収益が38％増加したことで一部相殺されました。中国からの収益は15億人民元でした。これには、MINISOブランドからの14億人民元と、TOP TOYを含む他の事業からの1億2200万人民元が含まれます。MINISOブランドの収益は、主にCOVIDの影響により約26％減少しました。

したがって、私たちの見積もりに基づくと、オフラインストアへの総来客数は10月、11月、12月にそれぞれ約27％、36％、34％減少し、チケットサイズあたりの平均支出は約5％、7％、7％増加しました。これは、これらの同時期の売上高が23％、32％、30％の減少に相当します。海外市場からの収益は前年比で約38％増加し、10億人民元近くに達し、総収益の40％を占めています。つまり、この増加は主に、海外の平均店舗数が前年比で12％増加し、MINISOの海外店舗1店舗あたりの平均収益が前年比23％増加したことによるものです。イェ氏の発言で述べたように、海外市場での売上が全面的に力強く回復し、当社の業績を押し上げたことにわくわくしました。

売上総利益は9億9,700万人民元で、前年比16％増加しました。売上総利益率は40％で、MINISOグループにとって過去最高を記録し、昨年の同四半期の31.1％から約900ベーシスポイント増加しました。売上総利益が前年比で増加したのは、主に3つの理由によるものです。1つ目は、収益構成が海外市場に移行したことです。そのため、粗利益は安定しているものの、今四半期の海外収益貢献は26％から40％近くに増加しました。2つ目は、中国での戦略的ブランドアップグレードの実施に関連して、新しく発売された製品によってもたらされた粗利益の増加です。3つ目は、コストを削減するために採用した節約策です。

株式ベースの報酬費用を除くと、販売および流通費用は4億900万人民元で、前年比で10％増加しました。販売費と流通費が前年比で増加したのは、主に中国でのMINISOの戦略的ブランドアップグレードに関連するプロモーションと広告費の増加、および直営店舗の減価償却費の増加によるものです。株式ベースの報酬費用を除外します。G&Aの費用は1億4,100万人民元で、前年比34％減少しました。前年比の減少は、主に人事関連費の減少と、本社ビルの建設費の資本化による減価償却費の減少によるものです。

つまり、その他の純利益は、21年の同四半期の1,230万人民元に対し、880万人民元でした。その他の純利益は、主に純為替差益、資産管理商品からの投資収益などで構成されます。前年比の減少は主に、ウェルスマネジメント商品の元本の減少による投資収益の減少によるもので、昨年の同時期の純外国為替損失1,580万人民元に対し、今四半期の純為替差益180万人民元によって一部相殺されました。収益性についてです。この12月四半期の営業利益は4億4800万人民元で、前年同期比75％増加しました。

営業利益率は、昨年の同四半期の9％に対して18％で、前四半期比で横ばいでした。純金融収入は2,300万人民元で、主に銀行預金からの利息収入の増加により、前年比373％増加しました。調整後の純利益は3億7,300万人民元で、前年比82％増加しました。調整後の純利益率は 15% で、前年同期の 7.4% でした。為替差益を除くと、調整後純利益率は14.9％でしたが、昨年は8％、前四半期は13.2％でした。

ADSあたりの調整後基本利益と希薄化後利益は、昨年の同四半期の0.68人民元に対し、今四半期は1.16人民元でした。キャッシュポジションに目を向けます。年末の時点で、当社の連結キャッシュポジションは約62億人民元でした。運転資金に目を向けます。在庫と売掛金の売上高は、今四半期も非常に好調に推移しました。

では、過去3年間を振り返ります。MINISOは、パンデミックの繰り返しのストレステストの下で堅調な収益性を示しました。過去18四半期で、MINISOの調整後純利益率は平均8.6％でした。この18四半期のうち、MINISOの調整後純利益率は平均8.6％です。この18四半期のうち、12四半期がパンデミックに陥っていました。

そして、MINISOの調整後純利益率は平均7.6％でした。パンデミックのない残りの6四半期では、MINISOの調整後純利益率は平均 10.7% でした。そして、今後も堅調な利益と健全なキャッシュフローを一貫して提供することに注力しながら、予算、コスト管理、資本配分の観点から統制のとれた財務方針を引き続き実行していきます。ありがとうございます。これで、準備した発言は終わりです。オペレーター、これで質問を受ける準備ができました。

今日の最初の質問は、ゴールドマン・サックスのミシェル・チェンのセリフからです。

[外国語] それで、私の質問は売上総利益についてです。つまり、最初の部分は12月四半期の売上総利益についてです。基本的に、前年比で大幅に改善しています。また、売上総利益は前四半期比で非常に大幅に改善しています。その方法について詳しく教えていただけますか？このような前四半期比の力強い利益率の改善につながった要因は何でしょうか？

そして2つ目の質問は、将来の売上総利益の上昇についてです。過去数四半期ですでに非常に力強い改善が見込まれ、どれだけの上昇が見込まれているかを考えると。具体的には、かなりの数の商品の価格を調整してきました。そして、これらの製品のすでに調整された価格からの売上の貢献はどのくらいですか？また、マーチャンダイジングの売上総利益率からも、過去の50％の水準からどれだけの上昇が見込まれるかということです。

[外国語]

さて、質問ありがとうございます、ミシェル。これはジャック・イーです。ですから、もし必要なら、12月四半期の堅調な売上総利益率を定量化しなければならないとしたら、2つの理由があると思います。1つ目は収益ミックスのシフトです。つまり、海外市場については、海外事業については、今四半期の売上総利益率は約45％で、前年同期比で横ばいですが、これは明らかに国内の売上総利益率35％程度よりも高いです。

つまり、今四半期の海外市場は、昨年の26％に対し、40％という過去最高の収益に貢献しました。このため、この収益構成の変化による会社への粗利益の増加分は約5％です。そして2つ目の理由は、中国でのブランド戦略のアップグレードです。そのため、今四半期の粗利益は前年比で約4％向上しました。この数字には、サプライヤーからのリベートの影響が含まれています。

[外国語]

2番目の質問ですが、23年には、先ほどお伝えしたように、売上総利益を改善する予定です。2022暦年を見ると、年間を通じて、当社の商品売上総利益率は少なくとも5〜6パーセントポイント向上しています。12月の四半期を見ると、商品の売上総利益率は、前年の12月の四半期と比較して約6〜7パーセントポイント増加しています。そのため、昨年3月の決算電話会議で伝えたとおり、当初の目標は、商品の売上総利益率を全体として約60％に増やすことです。そして、現時点ではまだこれを行うことを計画しているので、23年の1年間、その数値を達成するにはまだ1桁台前半の成長が残っていると思います。ありがとうございます。

次の質問は、クレディ・スイスのベロニカ・ソングのセリフからです。

[外国語] それで、私の質問は海外ビジネスについてです。海外では、売上と利益の両面で大幅な改善が見られました。では、海外直接事業における現在の営業利益率はどれくらいですか？また、インドネシアやアメリカなどの主要な海外国の場合、現在の店舗のUEと回収額はどのくらいですか。私たちの目標店舗のUEと回収期間はどのくらいですか？では、海外でのマージン改善の主な成長要因は何でしょうか？

分かりました。Michelle--ベロニカ、質問ありがとうございます。これはイーソンです。それで、あなたの最初の質問ですが、私たちの海外直接運営市場については、この部分が過去半期、つまり半年の間に2四半期連続で損益分岐点に達したことは非常に心強いことです。具体的には、この直接運営事業を3つの部分に分けることができます。

私たちはインドとインドネシアで成熟したビジネスを行っています。ただし、これら2つの市場では、売上の回復はあまり良くありませんが、店舗ネットワークは巨大で、比較的大きな店舗ネットワークがあります。また、販売レバレッジが大きいため、この2か国のOPマージンは 10% 以上になる可能性があります。そして、これら2つの市場の標準化された純利益は約10％になる可能性があります。また、米国などの直接運営市場にとって朗報は、米国市場が昨年の11月以来損益分岐点に達していることです。そして、この傾向は過去数か月で非常に明白です。2023年に入ってもこの傾向が続いていることを嬉しく思います。

では、次の四半期の米国市場の状況についてもっと共有できるかもしれません。そして、これら3か国の投資回収率とROIを見ると、インドネシアは非常に成熟した企業であり、中国と同様のモデル、つまりMINISO小売パートナーモデルを使用していると思います。また、インドネシアは家賃水準が比較的低く、給与水準も低いことを考えると。つまり、過去3年間のパンデミックの中でも、ROIはかなり高かったのです。

インドを見てみると、過去1年間にインド、特にインドの下層都市で多くの新しい店舗を開発しています。そして、私たちは新しいフォーマットを開発しました。つまり、インドの低層ストアと呼んでいます。これは比較的小さなタイプの店舗で、通常、各店舗に60〜120平方メートルあります。そして、それは最適な家賃水準で、上司は店員などもしているので、給与コストはほぼゼロです。そして、このモデルが過去1年間にインドで大きな成果を上げているのを見てきました。

そして、米国については、過去1年間に店舗単位の経済性が非常に良かったと思います。そして、2022年のホリデーシーズンに、米国市場の大多数の店舗は、非常に良い利益水準、つまり収益水準を記録したと言えるでしょう。だから、ありがとう。

分かりました。本日はご参加いただきありがとうございます。さらに質問がある場合は、MINISOのIRチームに連絡してください。私たちの連絡先は、今日のプレスリリースに記載されています。次の四半期にお会いしましょう。