如果 Link REIT 的管理層不做好幾次收購，它將能夠為持有人建立信心和信任
Link 房地產信託是早期研究房地產信託的絕佳藍圖。該公司已經參與自選股票數年。由於疫情的影響，它在早期階段沒有被購買。現在已經重新研究，發現這家公司實際上非常有趣。
連結信託基金的主要收入和利潤貢獻來源是香港的物業。即使在香港的停車費也可以收到很多錢。另一方面，如果其他地區的物業被排除，如果新物業提供租金收入，那麼舊物業的收益率不太高？
為了比較獲得的屬性，以下是一些比較：
二零二三年完成版權發行，共籌集了 18 億港元，用於償還貸款及購買物流資產。然而，採購物流資產的規模非常小。從貸款還款的角度來看，目前的主要關注是現有貸款到期時，新貸款的利率將相對較高。從公司目前每股股息分派來看，股息率為 6.6%。那麼借貸的成本是多少？
公司財務開支的預備金為融資成本的 3-4%。目前，香港金融管理局公布的最佳貸款利率為 5.875%。從目前 6.6% 的股息分配來看，還款貸款並不一定是明智的決定。總體而言，這是一般的，融資的規模很大。到目前為止，93 億仍在銀行帳戶中，資本使用效率還不夠。
另一個邏輯是在其他地區獲得資產的質量可能不那麼好：
（1）新加坡是否有可能在高位置衝進來接受報價？儘管新加坡的房地產價值很好，但如果您衝進這麼高的位置，您將獲得多少利潤很懷疑。從財務角度來看，日本資產的回報率僅約 4%，對於目前股息水平而言，可能會稀釋；
（2）中國大陸商業競爭的壓力極高，保持不到 5% 的空置率是相當好的（雖然租金預計會下降 14%），但問題是收購物流園有點奇怪。內地電子商務的增長基本上已經進入了增長緩慢的時期。在此期間，目前尚不清楚收購是否有利潤，而且權利發行後的收購可能不一定反映股息率的上升。
儘管從每個信託的股息分配角度來看，Link REIT 的主要資產集中在香港。在兩地之間進行通關後，香港受歡迎的復興將為 Link REIT 的估值帶來支持。
然而，從新收購的資產來看，它很有可能會稀釋每股股息率。管理層的主要策略是：
「除了擴大資產組合，繼續在地理範圍內擴展，以及尋找多種類型的資產外，Link REIT 還打算與志同道合的資本合作夥伴組建合資企業，並在私人和公共平台上合作，以實現未來可持續發展。同時，它還計劃建立新的私募股權基金，與資本合作夥伴共同投資」
從當前情況來看，無論是版權發行還是收購，至少在短期和中期，都不令人滿意。如果沒有少數特別出色的收購，則擴展 Link REIT 的資產組合實際上對股東有害。這是一個恐怖故事。
$領展房產基金(00823.HK$
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