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如果股票被取消上市,會發生什麼?投資者應該知道

2.1萬人 學過2024/03/22

聽到可能令人驚訝,但是 除牌 在股票市場上並非罕見的事情。在 2020 年和 2021 年之間,紐約證券交易所和 納斯達克 目擊 超過 170 個 股票由於各種原因取消上市。這些原因包括無法遵守交易所指引和規定,在海外新交易所上市,甚至購買。

為什麼股票被取消上市?

在我們了解股票如何取消上市之前,最好先了解為什麼。正如介紹中所述,原因可能會有所不同。

不符合證券交易所設定的監管指南是其中最常見的之一。當上市的證券未能符合交易所設定的財務標準時,會發生失敗。這包括有關公司資產負債表的財務信息,收益表甚至股價的所有內容。例如,欺詐公司將在證明指控後不久被刪除名單。

但是,如果一家公司不是不誠實怎麼辦?如果一家上市公司開始惡化,並且董事會的管治開始在長時間內消失,那也是不自願刪除上市的有效原因。但是,如果這些因素仍然符合標準,但股價不符,則可能需要進行反向股票分割。大多數交易所不會考慮將股價低於每股 1 美元的公司上市, 他們也不想保留它們。 這是因為它對交易所和潛在投資者來說看起來不專業。低股價被視為「便宜」和「低質量」,類似於高股價被視為「昂貴」,但這都遠遠不是真的。

如果一家公司的股份每股價值為 0.50 美元,而且曾經超過 1 美元,則該公司可以發行 1 對 2 的反向分割。這將未償還股份分兩半,同時將股票提升至 1 美元。它基本上與庫存稀釋相反。但是,這與公司本身購買的股份回購不同。相反,該公司與交易所合作合併未償還股份。使用我們的例子,如果一名投資者持有 1,000 股,他們現在將擁有 500 股,但總現值保持不變。

刪除上市的過程

取消股票可以通過幾種方式完成。首先,由於未能提供披露、季度文件或年度報告,公司可能會非自願被刪除上市。其次,由於破產,股東很少得到任何補償,因為所有資產都是 賣給債權人。 最後,公司也可以與私人或公開上市實體購買或合併。

在成為私人公司的兩種情況下,股份將需要由公司本身或希望合併的公司購買。這可以通過使用現有現金、借用資本或出售股份來完成 —— 在收購者的情況下。管理人員對董事會的信心越大, 他們會想要支付更多 每份股份。如果相關公司被收購,現有股東將被迫出售。在收購或合併協議日期後,股票將不再在交易所上市,因此無法再次投資。儘管,有些情況公司再次上市。

許多公司積極購回其股份,以便對股東擁有更多的投票權。這與收購類似,在意義上他們正在積極購買投資者。全球最大的上市公司蘋果 回購 2021 財政年度的股票價值 85.5 億美元,過去十年超過 460 億美元。這相當於當今市值的 20%。蘋果不太可能被取消上市,但該公司的股票繼續收縮。

曾上市的股票

在多年,甚至有數十年進行上市交易之後,許多公司被收購、暴露或不自願被迫退出。

能源貿易公司恩倫在 2000 年代初是美國最大的公司之一。恩龍於 2001 年被曝光 積極利用殼公司偽裝高債務。 這使得包括專業分析師在內的每個人都相信,該公司基本上比原來更穩定。外殼公司還通過多次記錄每美元來增加收入。因此,被認為該公司產生了顯著的收入。在欺詐活動揭露後,恩龍的股價從每股 90 美元以上下降到低於 0.30 美元。

儘管由於不同的原因,最近被刪除上市的公司是 Twitter。推特以股票代號 TWTR 進行交易。在律師,董事會成員和其他投資者之間的多輪討論之後,埃隆馬斯克收購了 Twitter。公司被取 私人價格為 54.20 美元 每股合計 44 億美元。

儘管試圖限制外部因素從公司內部造成麻煩,但 Twitter 遇到了一些關於其備受期待的「藍色勾選標記」功能的問題。這導致了一個 廣告商急忙放棄廣告平台 完全。雖然我們現在無法確定 Twitter 的估值,因為它是私密的,但基礎知識似乎正在惡化。Twitter 仍然是一個很好的提醒,並非所有公司在私人化時都會更有效率。股東在業務決策中扮演重要角色。

結束思想

由於指出的原因,我們的金融行業受到嚴格監管。如果公司無法維持主要交易所及其股東所設定的最低要求,那不是應該公開可以公開的投資。有一些小型交易所,如果公司選擇,可以在其後進行列表。這類交易所的交易量非常低,易受到波動,這些資產的質量不適合大多數投資方式。

不幸的是,由於某些因素發生影響,除牌的情況非常不可預測,任何公司都可能會發生。結果可能會有所不同,因為投資者被誤導到買入,甚至只是管理層純粹不願意確保最低要求。由於購買以外的原因而取消上市的股票受到非常不好評。

歷史顯示,像 Enron 這樣的主要公司可能多年未被發現。最近的例子,例如 Twitter,說明股東在維護公司基礎上起著重要作用。未來幾十年,由於各種原因,可能會有更多的除牌,這將為投資者提供寶貴的教訓。

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