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如何交易期權: 實用工具詳解

7521人 學過2024/05/10

持倉量分析:如何把握市場的資金動向?

在期權交易中,持倉量是一個極其重要的指標。它既能輔助評估期權是否具有流動性,還能幫助判斷市場資金動向如何。

今天,我們將通過案例向大家展示,如何在moomoo App中使用【持倉量分析】功能。

一、首先,介紹一下什麼是持倉量?

持倉量:也就是未平倉量。指的是上一個交易日結束後,市場上所有投資者手中持有的期權合約數量。

持倉量有以下三種變化:

持倉量的三種變化
持倉量的三種變化

舉個例子:以下是投資者A、B、C、D和E在期權市場的交易活動表。

投資者A、B、C、D和E在期權市場的交易活動表
投資者A、B、C、D和E在期權市場的交易活動表

3月1日: 新入場的期權買家A開倉買入1張期權,新入場的期權賣家B開倉賣出1張期權;這種情況,雙方交易行為構成1個交易單位,但因買賣雙方同時開倉,持倉量則增加1個單位。

3月2日:新入場的期權買家C開倉買入7張期權,新入場的期權賣家D也開倉賣出7張期權;這種情況,雙方交易行為構成7個交易單位,但因買賣雙方同時開倉,因此持倉量增加7個單位。總持倉量為8個單位。這就是上述所說的資金在進場。

3月3日:已入場的期權買家A想平倉在3月1日開倉買入的1張期權,已入場的期權賣家D也想平倉在3月2日開倉賣出的1張期權。這種情況,雙方交易行為也構成1個交易單位,但因買家和賣家雙平,因此持倉量減少1個單位。總持倉量為7個單位。這就是我們上述所說的資金在離場。

3月4日:新入場的期權買家E想要開倉買入7張期權,這時已入場的期權買家C也正好想把在3月2日開倉買入的7張期權平倉掉。這種情況,一方開倉一方平倉,持倉量不變。這就是我們上述所說的資金在換手。

持倉量的變化,反映着資金的變化。通過持倉量分析,我們可以:

  • 判斷期權流動性

  • 判斷市場情緒

  • 判斷資金流向

  • 判斷正股未來趨勢


二、如何使用【持倉量分析】功能?

步驟:個股報價頁 >【期權】> 【期權分析】>【持倉量分布】

持倉量分析:如何把握市場的資金動向? -1

二、分析案例

介紹完了基礎知識,接下來,讓我們一起來看分析案例吧。

1. 判斷期權流動性

相信交易過期權的牛友們,一定踩過流動性風險的坑:明明正股股價漲了,但期權價格卻跟預期相差甚遠,或者在平倉時出現了困難。

一般來說,持倉量高的期權通常具有更好的流動性,這通常意味着某人想要出售期權的目的與其他人想要購買期權的目的之間的差異較小。這可以使買賣更容易。

通過觀察單張期權的持倉量,在開倉前就預判市場流動性是否足夠。

這是一張到期日為【2023.11.17】、行權價在【$50-$300】區間範圍的AAPL的期權持倉量分布圖。

AAPL的期權持倉量分布圖
AAPL的期權持倉量分布圖

從圖中可以看到:

行權價為$180的看漲期權:持倉量有9.03萬張。假如你持有其中的100張,由於這張期權的流動性較好,當準備平倉時,可以非常輕易地以市場價格賣出平倉。

行權價為$202.5的看漲期權:持倉量僅有187張。假如你就持有了其中的100張,當你準備平倉時,就比較難以理想的價格賣出平倉。

同樣是看漲AAPL,在兩個行權價選擇中,應盡量選擇流動性更好的期權。

2.判斷市場情緒

通過觀察整體持倉量PCR比值: Put/Call Ratio=Put的持倉量/Call的持倉量。如果比值差異較大,意味着投資者對於行情有明顯看多或看空的看法。

市場上一般性推測是:

持倉量PCR 越小,表明期權持有者,持有更多的看漲期權,一定程度上表達了看多的觀點。

持倉量PCR 越大,表明期權持有者,持有更多的看跌期權,一定程度上表達了看空的觀點。

這是AAPL的整體期權持倉量分布圖:

AAPL的期權持倉量分布圖
AAPL的期權持倉量分布圖

從圖中可以看到:

看漲期權(Call)的總張數為:359.25萬張。看跌期權(Put)的總張數為:342.66萬張。

把這兩個數值代入PCR公式,得出PCR=0.95。看漲期權的持倉量和看跌期權的持倉量基本一致,由此推測,市場對AAPL的未來走勢,暫時不明確。

假如PCR比值異常變低,一定程度上表明市場對未來的走勢看好。假如PCR比值異常變高,一定程度上表明市場對未來的走勢看空。

3.判斷資金流向

通過觀察持倉量異動,來判斷市場資金流向。如果某張期權的持倉量,在短期內變化很大,那麼該行權價上的期權,值得重點關注。

市場上一般性推測是:

單張Call的持倉量突然上升,大家認為股價會上漲過該行權價;

單張Call的持倉量突然下降,大家認為股價不一定會漲過該行權價。

舉個例子:

假如行權價為$180的AAPL的Call,昨日持倉量為9萬張,今日就增加到了20萬張:
說明有很多投資者開倉買入了該期權,這種情況下,只有AAPL股價漲過$180才能獲利,否則將會虧損。一定程度上說明,這些投資者看好AAPL的漲幅。

同理,假如行權價為$180的AAPL的Call,今日持倉量為20萬張,明天持倉量突然下降到了9萬張(假設未到期):
說明有很多投資者的持倉都已經提前平倉了,這些投資者們並不看好在到期日前,AAPL股價會漲過$180。

4.判斷正股未來趨勢

在期權實際交易過程中,我們可以通過觀察持倉量和股票價格、成交量之間的關係,從而判斷正股未來走勢的強弱變化。

市場上一般性推測是:

期權成交量、期權持倉量、股票價格
期權成交量、期權持倉量、股票價格

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持倉量分析:如何把握市場的資金動向? -2

免責聲明:本內容僅供信息和教育目的,並不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。期權交易存在重大風險,不適合所有投資者。某些複雜的期權策略具有額外的風險。投資者在進行任何期權交易策略之前,有必要閱讀《標準化期權的特點和風險》

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