2024年第一季度，日本股市以驚人的活力強勁上漲。日經225指數1月飆升了8.4%，2月又上漲了7.9%，3月甚至一度短暫突破40,000點大關，這是自34年前其歷史高點以來首次達成的壯舉。這一里程碑標誌着日經指數創下歷史新高，也象徵着日本終於徹底走出了「失去的二十年」的陰影。

「財富效應」是吸引投資者關注的強大磁石。日經225指數的出色表現，已將全球投資者的目光引向這片充滿潛力的日本股市沃土。要把握日本股市的動態，關鍵在於分析其主要指數，這就像通過標普500、納斯達克和道瓊斯等關鍵基準來評估美國市場一樣。

日本股市有多個指數，包括日經225、東證股價指數（TOPIX）、日經500、日經300、TOPIX Core 30以及TOPIX Large 70等。其中最廣爲人知的是日經225，而東證股價指數（TOPIX）則因其覆蓋的成分股範圍最廣而著稱。

本文將重點對日經225和東證股價指數（TOPIX）進行深入分析，涵蓋它們的編制原理、行業分佈、成分股以及相關ETF。

兩大日本股指的歷史與編制原理

日經225指數由《日本經濟新聞》於1970年創立，是日本歷史最悠久的指數，採用價格加權法，追蹤225家領先企業。該指數歷史可追溯至70多年以前，其點子爲100點，設定於1949年5月16日。

該指數優先考慮流動性，從東京證券交易所Prime市場中挑選交易最活躍的股票，並採用價格加權方式，即股價越高的股票在指數中所佔權重越大。這在某種程度上類似於美國股市中的道瓊斯工業平均指數。

該指數的計算公式如下：

日經股價平均指數 = Σ 成分股（225只）的調整後股價 / 除數

調整後股價 = 股票市價（日元） × 股價轉換系數

該指數每半年計算一次，其調整機制確保指數能夠及時反映市場的變化。

東證股價指數（TOPIX）由東京證券交易所於1969年推出，採用市值加權法，涵蓋超過2100只股票，約佔日本股市總市值的95%，反映了更廣泛的市場全貌。

它採取了一種廣泛且包容的方法，目前聚焦於Prime Market。市值加權提供了衡量公司市場影響力更爲科學的方式，並將單隻股票的影響力上限設定爲10%。

與日經225指數不同，東證股價指數（TOPIX）採用市值加權法，覆蓋了日本股市約95%的市值。該方法確保規模較大的公司在指數中擁有與其市值相稱的影響力，同時將每隻股票的權重上限設爲10%。相比價格加權，市值加權被認爲更具代表性，因爲它使公司在指數中的影響力與其整體市場實力保持一致。

日經225指數與東證股價指數（TOPIX）的行業分佈及前幾大成分股

日經225指數主要劃分爲六大板塊，包括消費者服務、科技、金融和原材料等。截至2024年2月，科技板塊包含61只股票，權重高達51.1%，而消費者服務板塊包含37只股票，權重爲23.1%。這兩大板塊合計佔該指數的74.5%，表明投資日經225指數實質上是對日本科技和消費板塊的投資。

東證股價指數（TOPIX）的行業分類更爲細緻，涵蓋電子、服務業、機械等20多個板塊。截至2024年1月底，由索尼領銜的電子板塊權重最大，達17.4%，其次是包括豐田在內的交通運輸設備板塊，權重爲8.7%，以及以日本電報電話公司（Nippon Telegraph and Telephone）爲代表的資訊通信板塊，權重爲7.5%。

從個股來看，優衣庫母公司迅銷股價超過40,000日元，在日經225指數中權重最高，達11%，而前十大成分股合計約佔該指數的42.3%。值得注意的是，儘管豐田是市值最大的公司，其權重卻不足1%。

在東證股價指數（TOPIX）中，豐田的權重最高，約爲4.55%，其次是索尼和三菱日聯金融，權重分別爲2.87%和2.31%。TOPIX前十大成分股合計約佔該指數權重的20.8%。

日經225指數與東證股價指數（TOPIX）的歷史表現

日經225指數和東證股價指數（TOPIX）是反映日本經濟健康狀況的晴雨表。在日本1960年代的經濟繁榮期，兩個指數均大幅上漲。1980年代資產泡沫時期達到頂峰，日經225指數於1989年攀升至38,915.87點，TOPIX則達到2,886.5點。1990年代泡沫破裂後指數急劇下跌，隨後又因2001年恐怖襲擊和2008年金融危機進一步惡化，並於2009年觸底。

日本「失去的二十年」隨着Shinzo Abe於2012年推出的「安倍經濟學」（Abenomics）而結束，推動股市反彈。近期，日經225指數於2024年2月突破40,000點，創下34年新高，而TOPIX也接近其歷史高點，達到2,755點。

如何投資日經225指數和東證股價指數（TOPIX）

日經225指數和東證股價指數（TOPIX）的強勁表現可能吸引投資者。由於這些指數本身僅是用於追蹤市場表現的工具，投資者無法直接投資於指數本身。然而，投資者可以通過與日經225指數掛鉤的交易所交易基金（ETF）和指數期貨等工具獲得相關敞口。其中，寬基市場指數ETF是一種常見的投資選擇。

在日本市場，主要有七隻追蹤日經225指數的ETF。截至2024年3月14日，這些ETF的合計管理資產規模約爲51.3萬億日元。其中規模最大的是NEXT FUNDS Nikkei 225 ETF，資產規模約爲42.9萬億日元。

追蹤東證股價指數（TOPIX）的ETF主要有六隻，總規模約爲36.9萬億日元。其中規模最大的是NEXT FUNDS TOPIX ETF，規模約爲22.3萬億日元。

總之，日本股市的上漲已吸引全球投資者的關注。日經225指數和東證股價指數（TOPIX）是理解這一市場的關鍵。

日經225指數由225只流動性較高的股票組成，採用價格加權法；而東證股價指數（TOPIX）涵蓋Prime市場股票，採用市值加權法。

兩者均反映日本經濟的健康狀況，而日本經濟隨着其經濟週期經歷了顯著波動。2024年2月，日經225指數突破了歷史高點，東證500指數（TOPIX 500）也接近歷史新高。

投資者可通過ETF進入該市場，其中七隻追蹤日經225指數，六隻追蹤東證股價指數（TOPIX）。

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