根據能繁母豬存欄量推算，4月份前後生豬供給同比開始低於去年同期且下降幅度逐步擴大，預計隨着降重的影響逐步弱化，供給端的缺口逐步體現。
智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，根據能繁母豬存欄量推算，4月份前後生豬供給同比開始低於去年同期且下降幅度逐步擴大，預計隨着降重的影響逐步弱化，供給端的缺口逐步體現，生豬價格有望持續上漲且在下半年給出不錯的利潤。生豬產能已經去化15個月之久，生豬產能已經處於2021年以來的低位，豬週期有望在下半年迎來反轉，隨着週期反轉時間漸近，建議積極佈局生豬板塊的投資機會，建議優選成本端控制優秀且能持續擴張的優質企業。
建議關注：牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、華統股份(002840.SZ)、唐人神(002567.SZ)、巨星農牧(603477.SH)等。
國金證券主要觀點如下：
二次育肥行爲的底層邏輯是盈利，盈利預期是二次育肥的驅動因素
非瘟常態化之後行業內養殖風險增加，二次育肥是中小養殖戶在此背景下使用的風險較小，節奏較快的投機行爲，主要指養殖戶在低豬價時購入標豬進行飼養，等到豬價較好時售賣出去。二次育肥的利潤由價差與增重利潤兩部分組成，飼料成本、價格預期、標肥價差、季節性因素等都會影響二次育肥的強弱，而二次育肥的強弱又反作用於短期價格趨勢。從目前期貨遠期合約給出的價格指引來看，市場對後市豬價具有較好預期，給二次育肥入場留有豐厚利潤，預計二次育肥在近期逐步增強。
二次育肥跟蹤指標相對滯後，重點關注出欄體重
國金證券認爲，行業內可以有效跟蹤二次育肥體量的指標有限，通常可以通過生豬出欄均重判斷二次育肥已經發生的強度，因爲二次育肥發生後最直觀的體現便是生豬出欄體重的增加。屠宰量與育肥豬飼料產量走勢也可以進行後驗，如果兩項數據方向出現較大程度的背離便證明二次育肥的強度較大，但是這些數據存在一定的滯後性，只能說明二次育肥已經發生的強弱，並不能反映預期的情況。當下的生豬價格與未來價格預期是有效監測二次育肥情緒強弱的指標，此外三方機構提供的出欄生豬中流向二次育肥的比例也可以在一定程度上監測二次育肥的強弱。
二次育肥導致短時供給後移，看好下半年豬價上漲
從歷史生豬均價與出欄均重的數據來看，多數時間出欄均重的變動方向與生豬均價的變動方向一致，即累庫過程中短時供給減少，生豬價格應當上行。去年4季度北方疫病影響下行業整體存欄有所下降，行業內大肥豬存欄有所下降，直到目前肥豬依舊較標豬存在價格優勢，疊加年初以來行業出欄均重的持續增加使得生豬價格中樞自年初以來持續抬升。
近期生豬出欄均重略有下滑，但是在去庫過程中生豬價格依舊較爲堅挺，目前生豬出欄均重已經下降至125.08公斤/頭，較去年同期高3.06公斤/頭；生豬宰後均重爲91.59公斤/頭，低於去年同期水平。雖然前期二次育肥的出欄和北方集團場的降重對短時豬價上漲或存在一定的壓力，但是期貨端指引下半年仍有較好利潤、生豬出欄均重仍有較大上升空間、標肥價差推動養殖戶養肥豬等因素或使得二次育肥積極性有所提升。目前生豬價格處於上漲的臨界點，隨着去庫壓力的逐步減小，二次育肥的積極性逐漸提升，生豬價格有望迎來趨勢上行。
風險提示：豬價不及預期、動物疫病風險、原材料價格波動風險。