回購計劃將成爲關注焦點。高盛表示，騰訊業績還應關注遊戲營收情況和視頻號廣告業務，阿里業績應關注淘天GMV和盈利能力，二者的雲業務增長情況也值得期待。
近日來，港股市場強勢上漲，已收復去年9月以來的全部跌幅。截至昨日收盤，恒指、恒科指分別站上19000點和4000點關鍵位，信號意義強烈。
港股此輪“大反攻”中，科網股表現十分亮眼。數據顯示，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF大漲2.5%，刷新年內新高，4月下旬以來，該ETF漲勢兇猛，已經累計7次刷新年內新高。
值此之際，港股及中概股將迎來一輪業績披露的高峰期。今日港股盤後，阿里巴巴、騰訊公佈最新業績，京東、百度也將在明天“接力”。
權重佔MSCI中國指數的四分之一以上，這四家互聯網巨頭的最新業績能否爲港股勢如破竹的漲勢再添“一把火”？
5月9日，高盛發佈$騰訊控股 (00700.HK)$和$阿里巴巴 (BABA.US)$/$阿里巴巴-SW (09988.HK)$的業績前瞻研報，預計騰訊24財年Q1營運利潤將同比增15%，遊戲收入同比降3%；阿里巴巴24財年Q4 EBITA將同比下滑8%（注：阿里巴巴財年爲每年4月1日至第二年3月31日），GMV同比增6%。
騰訊：淨利潤同比增20%以上，遊戲收入企穩
報告預計，騰訊Q1遊戲收入將同比下降3%，廣告收入同比增長19%，經調整後總營收同比增長15%。
報告同時指出，考慮到騰訊遊戲3-4月的收入強勁，同比增速達到兩位數，可能會爲其遊戲營收帶來明顯的能見度。
在視頻號廣告收入的提振下，報告認爲，騰訊上半年的金融科技部門趨穩、雲計算部門持續復甦，公司Q1和Q2的利潤同比增速將維持在20%以上；公司的複合年均增長將是今年下半年股價的主要驅動力。
回購計劃將成爲此次騰訊業績的焦點。公司此前承諾將在2024年回購1000億元。目前爲止，公司已完成了約四分之一的回購計劃。有媒體報道指出，作爲中國市值最高的科技公司，其提高股東回報的承諾的任何變化都將對中國市場產生廣泛影響。
此外，報告還列出了騰訊最新業績中值得關注的信息點：
國內遊戲增長的可持續性。尤其是旗下《王者榮耀》和《和平精英》的營收情況及營收指引。
微信/Wechat在線廣告的增長勢頭。視頻號廣告業務（廣告投放、定價、電商GMV）的情況，以及追平其他短視頻平台收入水平的時間表計劃。
商業服務/雲增長。對年內雲服務收入增長前景的判斷，重點關注公共雲和其他SaaS/AI驅動因素。
成本控制和運營槓桿。收入拐點漸現，公司需要進一步精簡成本以實現高質量收入增長模式。
今年以來，騰訊控股（ADR）股價累計上漲超30%，市盈率爲17倍。
阿里：GMV恢復正增長，淘天EBITA轉跌
報告預計，阿里巴巴Q4 GMV（商品交易總額）將恢復正增長，同比增6%，CMR（客戶管理收入，約等於廣告費+佣金）同比增2%，淘天EBITA同比下滑2%。
此外，報告預計阿里國際數字商業集團（AIDC）在Q4的虧損將由去年同期的4億元擴大至35億元。
考慮到阿里管理層業務策略變革具有成效，報告表示，GMV的增長可能會在下半年轉化爲阿里CMR的重新加速增長。
報告認爲，在阿里最新業績中還應關注以下信息：
淘天GMV增長和市場份額穩定的時點。“用戶爲先”的戰略能否在1-2年內轉化爲市場份額的穩定、何時向更多商家推出“全站推廣”營銷工具的時點，以及淘天MPV何時出現拐點。預計4月-5月初以及6·18購物節促銷活動期間的表現將成爲影響公司Q2業績增長的關鍵。
淘天25財年EBITA指引。由於公司24財年Q3/Q4淘天ERITA可能下滑，投資者關注將關注其原因（比如同比基數高/投資策略影響），以及管理層是否會將穩定淘天EBITA作爲25財年的業績目標之一。
國際電商平台運營情況。AIDC虧損擴大對盈利的影響；爲減少虧損，Temu已在美國和其他發達市場從完全託管模式轉向半托管模式，關注阿里速賣通AliExpress是否會跟隨做出戰略改變。
下半年，雲計算重新加速成爲增長動力。隨着大客戶字節離開、減少私有/混合雲投入等帶來的負面影響的消退，預計雲服務將恢復增長。
股東回報。關注回購和股息政策，公司此前承諾將在2024年回購120億美元。目前爲止，公司已完成了48以美元的回購計劃。
今年以來，阿里巴巴（BABA）股價累計上漲超9%，市盈率不足7倍。高盛認爲，較低的估值意味着阿里股價仍有上升空間。
編輯/Somer