作者 | 曹安浔

编辑 | 周智宇

行业深度调整三年多后，旧有格局和生存法则已大变样，诸多内地房企或忙于求生，或仍在摸索新的发展出路。当此之时，老牌港资地产商太古地产以一份赚得盆满钵满的财报，给内地房企提供了一个转型的参考。

3月14日，太古地产公布2023年财报。财报显示，2023年太古地产收入146.7亿港元，同比增长6%；股东应占溢利为26.37亿港元，同比下滑67%。

太古地产在财报中表示，股东应占溢利下滑主要原因是投资物业估值下降，以及递延税款影响。

不过，值得一提的是，投资物业估值是随着市场冷暖而实时调整的，不足以反映企业真实的盈利水平。

事实上，剔除估值带来的减值影响，太古地产的“收租”生意还是非常赚钱。财报显示，太古地产股东应占基本溢利为115.7亿港元，同比增长33%。

此外，2023年度，太古地产租金收入为135.25亿港元，同比增长10%，这大约占其总营收的九成。

其中，办公楼租金收入为58.35亿港元，同比微降2%；零售物业租金收入为71.43亿港元，同比增长22%。

不仅如此，太古地产还保持着行业内最低一档的负债率，资产负债率为18.71%，净负债率为12.7%。

更难得的是，在大规模进行千亿投资计划之余，太古地产的现金流持续充裕。截至2023年末，太古地产现金余额同比增长11%为50.97亿港元，经营和融资活动现金净流入。

此外，趁着国内零售市场复苏之风，太古地产抓住机遇，实现了内地零售物业租金收入的止跌回升。

2023年，太古地产的内地零售物业租金收入总额同比增加42%，为41.91亿港元，占据了太古地产“收租”生意的半壁江山还多。而且，太古地产大部分在内地的商场零售销售额大幅回升，甚至超越疫情前水平。

其中，北京三里屯太古里2023年的人流量已恢复至2021年的水平，租金收入总额同比增加4%，租用率达94%。

这意味着，曾在地产黄金时代被诟病增长过慢的“包租公”太古地产，正凭借细水长流的“收租”生意，再次穿过行业下行周期，笑看地产风云。

甚至，在内房企乃至新世界发展放慢扩张步伐的过去两年里，太古地产的千亿投资扩张计划落地了约580亿港元。其中，已投入370亿港元的内地，是太古此轮开疆扩土的重兵之地。

这370亿港元除了用于在西安及三亚发展新项目，还会积极扩展上海业务，包括在浦东新区发展两个大型综合发展项目，并引入高端住宅品牌。

太古地产亦积极在大湾区探索新投资机遇，已在深圳发展「居舍系列」豪华酒店，并与福田区政府签订《战略合作框架协议》。

而在未来，太古地产将持续推进千亿投资计划，最终实现投放300亿港元在中国香港、500亿港元在内地、200亿港元于住宅买卖项目。

此番逆势加码内地，代表着太古地产对内地投资价值的长期信心。花旗银行也在研报中表示，看好其业绩稳健和租赁收入的增长前景。

太古地产主席白德利指出，内地继续是全球重要的经济增长引擎，对太古地产日益重要。目前，太古地产在内地4个城市运营6个国际级项目，另有5个大型新项目正在发展中。目标是，在2032年前将中国内地的总楼面面积增加一倍。

展望未来，太古地产行政总裁彭国邦依然充满信心地表示，香港商场人流及租户销售额将继续增长， 此外，随着内地商场销售额强劲复苏，内地市场将稳定发展。

行业大规模亏损、收缩之际，逆势扩张的太古地产代表了行业向上的力量，也带来了少见的暖意。太古地产更需要抓住这危中有机的关口期，在内地跑马圈地，从而为未来的盈利增长埋下更多的金矿。