又一家“國企殼”成爲市場關注中心。
自1月18日起，華控賽格8天收穫6個漲停，以及2個跌停，6度登上龍虎榜，市場關注度飆升，交易極其活躍。
消息面上，公司剛發佈2023年度業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲6億元至7億元，主要得益於報告期內處置子公司等非經常性損益的確認，也意味着公司在業務調整方面取得了實質性進展。
事實上，報告期內，華控賽格扣除非經常性損益後的淨虧損則爲2億元至2.5億元，虧損有所擴大，但公司確認了4.96億元的投資收益以及4.72億元的坪山廠區貨幣補償收益，於是整體扭虧爲盈。
自從四年前山西國資入主，這家負債累累的虧損企業不斷“甩包袱”，資產質量大幅改善。若去年8月重啓的定增計劃順利，山西建投集團有望進一步加強控股權。
高溢價賣子
近兩年，華控賽格加速“剝離”非主業資產，以回籠資金並優化產業結構。
2022年12月，公司宣佈將全資子公司華控置業60%的股權轉讓給關聯方四川天玖，同時計劃通過公開掛牌方式轉讓剩餘40%股權。
截至2022年8月31日的評估基準日，華控置業的資產總額賬面值爲1.26億元，評估值爲6.22億元，評估增值爲4.96億元，增值率達到392.93%。其評估增值主要來源於土地收益權。
由於山西建投持有上海榮大投資管理有限公司（以下簡稱“上海榮大”）100%的股權，而上海榮大又持有四川天玖100%的股權，根據相關規定，這次交易構成了關聯交易。
公告顯示，華控賽格還與華控置業簽訂了《拆遷補償意向協議》，華控置業將作爲土地整備利益統籌的主體，對坪山廠區土地進行盤活開發。華控置業將獲得龍田街道2號地塊土地開發後剩餘價值的收益權，這一地塊位於坪山區龍田街道，總面積達35.99萬平方米，使用權終止日期爲2053年1月。
2023年3月30日，華控賽格公開掛牌轉讓華控置業剩下40%的股權，交易對手是由上海藝穰和佰派投資組成的聯合體，成交價爲1.98億元。兩次交易後，華控賽格成功“賣子”，並總共回籠了4.96億元的資金。
這並非華控賽格首次高溢價出售資產。
早在2019年，華控賽格就公告作價4086.52萬元，將全資子公司玖騏（蘇州）環境創新發展有限公司（簡稱“玖騏環境”）100%股權轉讓給公司控股股東。彼時，玖騏環境淨資產賬面值僅爲350.28萬元，評估增值率1066.63%。
當年年報顯示，該次轉讓股權產生投資收益3991.85萬元，而華控賽格2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲599.90萬元。
股東山西建投集團“助力”
華控賽格一系列資本動作的背後，離不開山西建投集團的支持。
作爲省屬龍頭建築國企，山西建投集團2023年實現1630.39億元營收，在由中國企業聯合會和中國企業家協會發布的中國企業500強榜單中排名第193位，是山西省9家上榜企業之一。
目前，山西建投集團旗下現擁有括一建、二建、三建、四建、五建、六建、七建、八建以及山西建築工程集團、山西省安裝集團、山西園區建設發展集團等省屬核心建築資產，在完成建科集團和煤炭工業太原設計研究院集團兩大省屬科研院所轉制企業後，確立了其在山西建築行業的龍頭地位。此外，集團也明確了加快推進整體上市的戰略目標。
從地方國資層面，山西目前擁有18家A股省屬上市公司，且部分省屬國企旗下擁有多個上市平台。早在2015年前後，山西省便明確提出擬推動原五大煤炭集團以及原山西國信集團實現整體上市，但至今尚未有省屬重點國企實現旗下資產整體上市。
在此背景下，對華控賽格的收購和重組，被投資者認爲是山西建投集團資產注入上市平台的關鍵一步。
2019年10月，山西國資運營公司通過控制三晉國完成對華融泰的控股權收購，實現了對華控賽格的實際控制，並推動了華融泰的瘦身健體和業務整合。2020年4到6月，山西國資運營公司將控股的華融泰股權轉讓給了山西建投集團，使華控賽格成爲了山西建投集團旗下的“首家上市公司”。
當時，山西省領導便強調要加快融合，按照劃轉協議要求，負起責任、全面接管，依法合規推進工作，爲下一步建投主業上市打下良好基礎；國資運營公司要優化服務，協助解決下一步發展面臨的困難問題，促進建投集團管理下的華融泰做強做優。同時指出，要增強實力，做好華榮泰的瘦身健體、防範風險等工作，確保生產經營平穩運行。
拿下控股權後，山西建投迅速對華控賽格的董事會進行“大換血” ，作爲山西建投“掌門人”的孫波兼任華控賽格董事長。
同時，山西建投還協助華融泰和華控賽格積極處理歷史問題，包括處理一系列非主業資產，以及大額仲裁糾紛，意在使華控賽格能在未來的資本運作中換取更大的發展空間。
此前，華控賽格與同方投資存在近6億元仲裁案。該案件因華控賽格未按規定披露與同方投資的《委託理財協議》，導致華控賽格2017年半年報及年報、2018年半年報及年報、2019年半年報及年報存在重大遺漏。在去年3月底正式結案。
重啓定增“補血”
解除歷史包袱後，華控賽格的“瘦身健體”也在進行時。
公開資料顯示，華控賽格於1997年在深圳主板上市，是清華控股旗下節能環保業務的資本運作平台。公司主營海綿城市建設、水務工程、智慧水務建設運營、EPC總承包和工程諮詢設計及新開展的設備和大宗商品貿易等相關業務。
在經歷了連年虧損後，2014年，華控賽格切換賽道，進入環保行業，業績短暫回升，但2018年再次出現巨虧。
資產質量層面，自2019年山西國資委收購控股後，華控賽格見證了其母公司華融泰的迅猛發展——轉型爲一個集建築工程地產投資、環境治理，及生命醫藥產業爲一體的資本管理與產業投資平台。山西建投集團在這三年中，多次推動華控賽格的產業整合，爲集團資產上市做鋪墊。
例如，華融泰在去年8月入股陝西紫光辰濟藥業，成爲這家寶雞中藥廠持股66%的控股股東，其背後的山西省國資委也成爲實控人。上述資產的注入也意味着，華融泰正逐漸成爲山西國資“十四五”規劃中，環境治理與生命醫藥重要運營平台。
資金層面，早在2020年，山西建投便決定通過旗下華融泰公司定向“輸血”華控賽格8.12億元，卻因監管調查在去年2月無奈終止。
2023年8月，該定增項目得以重啓，募集資金總額增至8.46億元，控股股東華融泰將以現金方式認購，扣除發行費用後全部用於償還有息借款。完成後，華融泰持股比例將由26.48%提升至43.44%，進一步增強對華控賽格的控制權。
華控賽格表示，本次發行募集資金用於償還有息債務，有助於降低上市公司財務費用，優化資本結構，提高抗風險能力與持續經營能力。彼時，上市公司資產負債率已達到90.19%，長期借款達9.39億元。
同日，華控賽格公佈未來三年（2023-2025年度）股東回報規劃，稱在滿足現金分紅條件情況下，公司每年以現金方式分配的利潤不少於當年實現的可分配利潤的 10%，且最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的 30%，進一步釋放利好，加強市場信心。
隨着華融泰及華控賽格歷史問題出清，資金狀況緩解，若山西建投集團能借定增加強控股權，整體上市的預期或將再進一步。