相較二三線動力動力電池廠商，寧德時代依舊錶現優異
1月30日晚，動力電池巨頭寧德時代發佈2023年業績預告。在全年動力電池價格戰不斷的背景下，寧德時代依舊維持淨利潤同比增長，殊爲不易。
寧德時代在2023年，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤425億元-455億元，同比增長38.31%-48.07%；實現扣非淨利潤385億元-415億元，同比增長36.46%-47%。
在2023年第四季度，寧德時代實現歸屬於上市公司股東的淨利潤113.5億元-143.5億元，環比增長8.8%-37.6%，同比變化-13.6%-9.2%；實現扣非淨利潤115.2億元-145.2億元，環比增長22.2%-54%，同比變化-5.3%-19.3%。
不過，從數據來看，寧德時代的增速已經明顯放緩。
1、血腥價格戰下，寧德時代利潤增速開始放緩
相較此前新能源汽車行業的高景氣，2023年寧德時代的利潤增速有所放緩，尤其是在第四季度或將出現利潤同比負增長。不過華爾街見聞·見智研究認爲，影響有限，原因有以下幾點：
第一，2023年，動力電池行業價格戰加劇，衆多動力電池廠商普遍出現增速放緩甚至虧損。
同一天發佈業績預告的二線動力電池廠商孚能科技，預計全年出現虧損，且虧損同比增加 127.34%到 86.00%。另一競爭對手國軒高科則只能勉強實現扣非淨利潤的扭虧爲盈，全年扣非淨利潤預計只有0.85億元-1.2億元。
第二，原材料降價帶來的成本下行已無法繼續。儘管原材料碳酸鋰的價格也在持續降低，但是碳酸鋰的主要價格降幅已經在2023年前三個季度釋放殆盡（電池級碳酸鋰的價格在前三個季度從53萬元/噸降至17.5萬元/噸，最後一個季度僅僅從17.5萬元/噸降至10萬元/噸）。
因此，寧德時代第四季度的淨利潤也出現了增速轉負。
隨着一月份，電芯價格逐步進入0.3元/Wh-0.4元/Wh區間，處於不少二三線電池廠商的成本線區間，再想通過對產業鏈上游壓低成本來繼續打價格戰已經很難實現，後續電芯繼續降價的空間將十分有限。
2、逐步壯大的海外業務有望扛起增量大旗
2023年全年，寧德時代的國內動力電池裝機量達到167.1GWh，同比增長17.7%，市場份額下滑5.09個百分點至43.11%。
國內的動力電池市場內卷不斷，寧德時代適時將重心轉移至毛利率更高、潛力更大的海外業務上。
從量級方面來看，在國內大部分動力電池廠商的海外動力電池裝機量佔比尚且不足5%的時候，寧德時代在2023年1-11月的海外裝機量達到了87.6GWh，佔其總裝機量的37.5%，同比翻倍增長，遠超過其在國內市場的增長速度。
從營業收入來看，2023年上半年，寧德時代僅用一年的時間就讓境外業務的營業收入同比大增195.2%至656.8億元，增速遠超境內業務的38%，佔比也近乎翻倍達到35%。
從利潤水平來看，2023年上半年，寧德時代實現了境外業務309%的利潤高增長，達到137.8億元，佔比也從16%大幅度提高到34%。
如此看來，寧德時代已經開始享受全球另外兩大市場——歐洲和美國，以及東南亞等新興市場逐步崛起所帶來的紅利。未來，寧德時代動力電池的海外銷售將佔據越來越重要的地位。
從產品價格來看，考慮到海外動力電池產品售價更高，以及與海外新能源車企調價談判的滯後性，寧德時代的海外動力電池產品的盈利效應的確要高於國內。
這一點其實在寧德時代的境內和境外業務的毛利率水平上也有所體現，2023年上半年，寧德時代的境外業務毛利率達到21%，高於境內業務的毛利率19.8%。
經過2023年一年的內卷，國內的電芯價格降幅已經達到55%，留給電池廠商的利潤已經不多。對於國內的中國多動力電池廠商而言，與其繼續在殘酷的國內鋰電江湖中進行內部競爭，不如和寧德時代那般“卷”到海外動力電池市場上去。