东方电缆2022年年报净利润下滑近30%，公司表示主要原因还是外部因素影响，包括海风小年和疫情。2023年业绩大概率会好于2022年，因为目前的在手订单海缆同比去年是翻倍的状态，全部订单同比也有超40%的增长。低压海缆竞争格局持续恶化，深远海的发展会带动高技术壁垒海缆的需求，能把握住这一块的份额是关键。
昨晚东方电缆公布了2022年年报，公司营收70.09亿，同比下降11.64%；业务构成上，陆缆同比增加1.36亿，增长3.53%；海缆及海洋工程营收同比减少10.54亿，下滑25.82%。归母净利润8.42亿，同比下滑29.14%。从数据结果和公司表述看，净利润大幅下滑30%，似乎是公司的明星产品海缆出了问题，公司的解释是因为高附加值海缆系统收入下降了，而下降的原因是2020-2021两年抢装潮后，2022年是海风交付小年，简言之，东方电缆想表达的意思是，海风小年的大环境下，自身再优秀也难以抵抗洪流的命运。
再看东方电缆2022年遭遇的风波。影响最大的是去年东方电缆的被“抢单”事件，因为青州四的项目受疫情影响，交付期延迟到了2023年，但是2023年公司产能满了，与其他项目可能存在矛盾，所以将220KV的项目转让给了二线海缆企业。随后青州五和七的项目也被质疑。
所以见智研究其实也认同2022年东缆业绩表现不好是因为行业情况和疫情所致，东缆的净利润下滑其实并不意外。
目前在手订单的表现或让人重燃希望
如果说，去年是受了海风小年和疫情的影响，头部电缆也难以幸免，今年的情况会不会有所改善？
还好公司目前的订单状态喜人。截至2023年3月7日，公司在手订单91.3亿元，其中海缆57.5亿，陆缆21.67亿，海洋工程12.13亿，220 千伏及以上海缆、脐带缆占在手订单总额近50%。而在2022年2月末的时候，公司在手订单是63.11亿，其中陆缆28亿，海缆28.53亿。订单总数看同比增长44.9%；海缆同比则是翻倍的。从订单的绝对数和海缆订单的占比看，今年的营收会比去年大幅增长。
目前公司青州五和青州七的项目，都是高价值量的项目，因为是500KV高压海缆，盈利能力最强；今年主要看这些高价值量项目的价格和中标情况，此前有这两个高压项目价值量被质疑的传言，市场难免对其未来业绩担忧。见智研究认为，疫情扰动的干扰项、海风小年的干扰项、青州四项目砍掉的干扰项都结束的情况下，加上今年翻倍的海缆在手订单，2023年营收和净利润比去年好是大概率事件。
再长期看，随着漂浮式深远海发展，会带动柔性直流海缆的需求增加和壁垒的提升，未来低压海缆的竞争会进一步加剧，东方电缆想维持竞争力，就必须把握住深远海带来的高压海缆的机会。
東方電纜2022年年報淨利潤下滑近30%，公司表示主要原因還是外部因素影響，包括海風小年和疫情。2023年業績大概率會好於2022年，因爲目前的在手訂單海纜同比去年是翻倍的狀態，全部訂單同比也有超40%的增長。低壓海纜競爭格局持續惡化，深遠海的發展會帶動高技術壁壘海纜的需求，能把握住這一塊的份額是關鍵。
昨晚東方電纜公佈了2022年年報，公司營收70.09億，同比下降11.64%；業務構成上，陸纜同比增加1.36億，增長3.53%；海纜及海洋工程營收同比減少10.54億，下滑25.82%。歸母淨利潤8.42億，同比下滑29.14%。從數據結果和公司表述看，淨利潤大幅下滑30%，似乎是公司的明星產品海纜出了問題，公司的解釋是因爲高附加值海纜系統收入下降了，而下降的原因是2020-2021兩年搶裝潮後，2022年是海風交付小年，簡言之，東方電纜想表達的意思是，海風小年的大環境下，自身再優秀也難以抵抗洪流的命運。
再看東方電纜2022年遭遇的風波。影響最大的是去年東方電纜的被“搶單”事件，因爲青州四的項目受疫情影響，交付期延遲到了2023年，但是2023年公司產能滿了，與其他項目可能存在矛盾，所以將220KV的項目轉讓給了二線海纜企業。隨後青州五和七的項目也被質疑。
所以見智研究其實也認同2022年東纜業績表現不好是因爲行業情況和疫情所致，東纜的淨利潤下滑其實並不意外。
目前在手訂單的表現或讓人重燃希望
如果說，去年是受了海風小年和疫情的影響，頭部電纜也難以倖免，今年的情況會不會有所改善？
還好公司目前的訂單狀態喜人。截至2023年3月7日，公司在手訂單91.3億元，其中海纜57.5億，陸纜21.67億，海洋工程12.13億，220 千伏及以上海纜、臍帶纜佔在手訂單總額近50%。而在2022年2月末的時候，公司在手訂單是63.11億，其中陸纜28億，海纜28.53億。訂單總數看同比增長44.9%；海纜同比則是翻倍的。從訂單的絕對數和海纜訂單的佔比看，今年的營收會比去年大幅增長。
目前公司青州五和青州七的項目，都是高價值量的項目，因爲是500KV高壓海纜，盈利能力最強；今年主要看這些高價值量項目的價格和中標情況，此前有這兩個高壓項目價值量被質疑的傳言，市場難免對其未來業績擔憂。見智研究認爲，疫情擾動的干擾項、海風小年的干擾項、青州四項目砍掉的干擾項都結束的情況下，加上今年翻倍的海纜在手訂單，2023年營收和淨利潤比去年好是大概率事件。
再長期看，隨着漂浮式深遠海發展，會帶動柔性直流海纜的需求增加和壁壘的提升，未來低壓海纜的競爭會進一步加劇，東方電纜想維持競爭力，就必須把握住深遠海帶來的高壓海纜的機會。
