『智通财经』アプリによると、エバーブライト証券は、惠普(hpインク)FY1Q24の収益が前年同期比で減少し、個人システムビジネスのパフォーマンスはやや低迷しています。一方、エンタープライズ(ストレージ)および混合クラウドビジネスの収益は四半期ごとに改善する見通しです。また、デルテクノロジーズ(DELL.US)はFY4Q24の成績が市場予想を上回り、AIサーバービジネスが急成長しています。

AI算力産業チェーンは持続的な景気が続いており、注目すべき点は以下の通りです：1)英伟达の関連産業チェーン。①AIチップ：英伟达(NVDA.US)、米国超微半導体(AMD.US)、インテル(インテル)；②サーバー：スーパーマイクロコンピュータ（SMCI.US）、聯想集団(00992)、富士康工業インターネット(601138.SH)；③クラウド技術サービス：オラクル；④光モジュール：zhongji innolight(300208.SZ)、eoptolink technology inc.（300502.SZ）；⑤HBM：三星電子(SSNLF.US)、SK海力士、マイクロンテクノロジー(MU.US)；⑥封止：日月光、アムコア・テクノロジー；2)国産AI算力産業チェーン：海光情報(688041.SH)、寒武紀(688256.SH)、インスプー電子情報産業(000977.SZ)、成都高新技術産業開発(000628.SZ)、润建株式会社(002929.SZ)。

惠普、慧与、デルテクノロジーズはそれぞれ、2024年1月31日までの3か月間の業績報告を米国時間2月28/29/29日に発表しました。

惠普FY1Q24の収益は前年同期比で減少し、個人システムビジネスのパフォーマンスはやや低迷しています：惠普FY1Q24の収益は132億ドルで、前年同期比で4.4％減少しました。非GAAP摊薄EPSは0.81ドルで、会社の指標範囲0.76-0.86ドルの間に位置しています。GAAP摊薄EPSは0.62ドルで、会社の指標範囲0.60-0.70ドルの間に位置しています。FY1Q24の個人システムビジネス収益は88億ドルで、前年同期比で4.1％減少し、やや低迷しています。これは需要の低迷と製品構成の不利な影響によるものです。税引前利益率(OP rate)は6.1％で、前年同期比で0.9ポイント上昇しました。商品と物流コストの低減とコストの最適化によるものです。その中で、商用/消費者向けPCの収入比率は69%/31%で、収入はそれぞれ前年同期比で5%/1%減少し、シップメントはそれぞれ前年同期比で2%/10%上昇しました。同社は、2Q24において、個人システムビジネス収入が1桁のペースで季節性のある低下を見込んでおり、2024年のPC市場は1桁の低成長を予想しています。FY1Q24のプリンター収益は44億ドルで、前年同期比で5.1％減少しました。これは需要の低迷、価格競争、シェアの減少などによるものです。同社はFY2Q24において、Non-GAAP摊薄EPSが0.76-0.86ドルであると指示しており、GAAP摊薄EPSが0.58-0.68ドルであると予想しています。

慧与のFY1Q24収入は前年同期比で減少し、EPSは指標範囲中間値を上回っています。それにもかかわらず、サーバーおよび混合クラウドビジネスの収入は四半期ごとに改善する見通しです。慧与FY1Q24の売上高は68億ドルで、前年同期比で14％減少しました。この原因は、ネットワーク製品の需要の低迷とAIサーバーGPUの不足によるものです。Non-GAAP摊薄後EPSは0.48ドルで、前年同期比で24％減少、前四半期比で8％減少していますが、会社の指標範囲0.42-0.50ドルの中間値を上回っています。GAAP摊薄後EPSは0.29ドルで、前年同期比で24％減少し、前四半期比で41％減少していますが、会社の指標範囲0.24-0.32ドルの中間値を上回っています。事業別に見ると、FY1Q24のサーバー収入は34億ドルで、前年同期比で23％減少し、税引前利益率は11.4％でした。エッジ・コンピューティング事業の収益は12億ドルで、前年同期比で3％増加し、税引前利益率は29.4％でした。クラウド&データ・センター事業の収益は12億ドルで、前年同期比で10％減少しかつ税引前利益率は3.8％でした。同社は、1)AIサーバーの需要が強力なため、2)GPUの供給が改善されるため、サーバーおよび混合クラウドビジネスの収入が四半期ごとに改善することを予想しています。また、同社は、FY2Q24の収入が66-70億ドル、Non-GAAP摊薄後EPSが0.36-0.41ドル、GAAP摊薄後EPSが0.20-0.25ドルであると示唆しています。

デルテクノロジーズ クラスcのFY4Q24業績は市場予想を上回り、AIサーバービジネスは強い成長を見せました：売上高は223億ドルで、前年同期比で11％減少し、前期比で横ばいになりました。非GAAP当期純利益は16.1億ドルで、前年同期比で22％、前期比で16％上昇し、ブルームバーグの予想12.47億ドル（約29％）を上回った。ビジネスごとに見ると、CSGビジネスの売上高は117億ドルで、前年同期比で12％減少し、前期比で5％減少しました。商用/消費PCの売上高はそれぞれ96億ドル/22億ドルでした。税引前利益率は6.2％で、前年同期比で1.2ポイント上昇しました。PC TRU(出荷単価)は1,220ドルで、競合他社の2倍近くで、FY4Q19以来の差は引き続き拡大しています。1）Win10の更新が25年で停止すること。2）AI PCによる需要の牽引により、会社は2H24に全グローバルのPC市場がさらに回復すると予想しています。ISGビジネスの売上高は93億ドルで、前年同期比で6％減少し、前期比で10％上昇しました。税引前利益率は15.3％です。サーバーとネットワークの売上高は49億ドルで、一部拆分したところ、従来型の一般的なサーバーの需要が前年同期比で増加し、3期連続で前期比で増加しました。AIサーバーの売上高は8億ドルに達し、前期比で40％増加し、ISGビジネスの売上高比率16.3％を占め、未完了の注文は29億ドルに倍増しました。ストレージの売上高は45億ドルで、前期比で16％増加し、需要の増加率は通常の季節性よりも高いです。同社はFY25の売上高を910-950億ドルと予想しており、1）CSGビジネスは低単ケタ（low-single-digits）成長する見込み。2）ISGビジネスは15％-16％（mid-teens）成長し、AIの推進力、従来型の一般的なサーバーやストレージが再び成長することによるものです。FY25非GAAP EPSは7.25-7.75ドルを指示しており、これはブルームバーグの予想7.19ドルを上回ります。