Cathie Wood, the founder of ARK Investment Management, said that the prevailing U.S. monetary policy in September was significantly more restrictive than in the 1980s when, to kill inflation, former Federal Reserve Chair Paul Volcker had pushed the Fed funds rate up two-fold from 10% to 20%.
In comparison, Jerome Powell and his team have increased it 13-fold from 0.25% to 3.25% to "slay the dragon," Wood said.
By the time this Fed tackled the current surge, inflation had been brewing for ~15 months, not 15 years. Now, it is 'keeping at it' with a sledgehammer 13 times more powerful than the one Volcker wielded in the ‘80s, she said.
Yield Surge: Wood also pointed out that under Volcker, Treasury yields rose 1.6 times, from 10% to 16%, while under Powell, it has been a whopping 7.4 times. “Risk aversion is pummelling all assets except cash, but the Fed seems fixated on hiking rates another 100+ basis points to protect its legacy,” she tweeted.
What Wood seemed to underscore was the accentuated tightening in yields which was not in line even with a rising interest rate regime. Bond markets tend to have a bad phase when interest rates are rising, but such a surge in yields is taking a heavy toll on the fixed income industry.
Meanwhile, commodity prices, as measured by Refinitiv’s CRB index, have dropped ~42% since their peak in mid-2008, ~25% since their lower peak in 2011, and ~19% since an even lower peak earlier this year, Wood tweeted.
Her comments come amid a bloodbath in global stock and commodity markets, triggered by the Federal Reserve's aggressive rate hikes and projections.
The $Nasdaq Composite Index (.IXIC.US)$ has lost nearly 25% in the last six months.
Dollar Dilemma: Wood also explained how the dollar’s parabolic move has been devastating to the rest of the world and should come back to bite U.S. competitiveness, jobs, and economic activity, forcing the Fed to pivot.
Last week, Japan sold dollars to protect their currencies against a parabolic dollar that is causing significant harm to the global economy, she tweeted.
Price Action: The $SPDR S&P 500 ETF (SPY.US)$, which tracks the S&P 500 had lost over 23% since the beginning of the year until Sept.26, 2022. The largest ETF, which was founded in 1993 and is set to turn 30 in January 2023, held assets to the tune of over $331 billion. Since its inception, the fund has given an annual return of 9.73% as of the end-August data.
In comparison, Cathie Wood’s $ARK Innovation ETF (ARKK.US)$ had lost over 61% since the beginning of the year until Sept. 26, 2022.
箱舟投資管理会社の創業者キャシー·ウッド氏によると、米国の9月の主流通貨政策は1980年代の通貨政策よりもはるかに厳しく、当時はインフレを抑制するために、FRBのポール·ウォルク前FRB議長が連邦基金金利を10%から2倍、20%に押し上げたという。
対照的に、ジェローム·パウエルと彼のチームは税率を0.25%から3.25%に引き上げ、13倍に引き上げた、とウッドは言った。
FRBが現在の急上昇に対応した時、インフレは15年ではなく、約15ヶ月間準備されていた。彼女は今、ウォルクが80年代に振った大きなハンマーより13倍強い大きなハンマーで前進していると言った。
収益率急上昇：ウッドはまた、ウォルクの指導の下で、米国債の収益率は1.6倍、10%から16%に上昇したが、パウエルの指導の下で、国債収益率は驚くべき7.4倍に達したと指摘した。彼女はツイッターで“危険回避感情は現金以外のすべての資産に痛手を与えているが、FRBは100+ベーシスポイントの追加利上げに集中しており、その遺産を保護することに集中しているようだ”と書いている。
ウッドは利回りの激化と引き締めを強調しているようで、金利上昇の制度とも合わない。金利が上昇すると、債券市場は悪い段階になることが多いが、このような収益率の急上昇は固定収益業界に大きな損失をもたらしている。
一方、ウッドはツイッターで、RefinitivのCRB指数によると、大口商品価格は2008年のピークより約42%、2011年の低いピークより約25%、今年の早い時期よりも約19%下落したと書いている。
彼女がこの発言を発表した際、FRB(Fed)の過激な利上げと予測は世界の株式市場と大口商品市場の大虐殺を引き起こした。
♪the the the$Nasdaq Composite Index (.IXIC.US)$過去6ヶ月で25%近くの損失があった。
ドルの苦境：ウッドはドルの放物線の動きが世界の他の地域にどのように壊滅的な影響を与えているのかを説明し、米国の競争力、雇用、経済活動にマイナスの影響を与え、FRBをドルに転換させるべきだ。
彼女はツイッターで、先週、日本は自国通貨を放物線ドルから保護するためにドルを売り、放物線ドルは世界経済に大きな被害を与えていると書いている。
価格行動：$SPDR S&P 500 ETF (SPY.US)$年初から2022年9月26日まで、スタンダードプール500指数を追跡した会社は23%以上下落している。最大のETFは1993年に設立され、2023年1月に30歳になり、3310億ドルを超える資産を保有する。設立以来、8月末までのデータでは、同基金の年間収益率は9.73%だった。
対照的にキャシー·ウッドの$ARK Innovation ETF (ARKK.US)$年初から9月1日にかけて、下落幅は61%を超えた。2022年26年。
