VIXインデックスシグナル市場は後退への道を開く

2023年が終わって以来、株式市場の勢いは衰え、市場が大幅に後退する可能性のある段階が現れています。

モット・キャピタル・マネジメントのマイケル・クレイマーによると、金曜日に主要企業のオプションが満了したことによる保護の流れと、米国の経済指標を組み合わせると、連邦準備制度理事会の金利引き下げの数は、市場アナリストが以前に予想していたよりも少ないことが示唆されているためです。

ザは $恐怖指数 CBOE Volatility S&P 500(.VIX.US)$ 、または「ボラティリティ指数」は、以下に基づいて株式市場のボラティリティに対する期待を測定します $S&P 500 Index(.SPX.US)$ オプション。VIXが上昇すると、トレーダーは株式市場のボラティリティが高まると予想していることを示しており、市場の不確実性や懸念が高まっていることを示唆しています。これは、経済的苦境や主要な地政学的な出来事の時期によく見られます。一方、VIXが下落すると、トレーダーはボラティリティの低下を期待していることを示しており、市場に対する信頼や安定性が高まっていることを示しています。VIX値が低いということは、多くの場合、経済が安定し成長している時期と関連しています。

VIXマンスリーオプションの有効期限でもある水曜日の日中取引中に一時的に15レベルに達した後、金曜日にVIXは13.62に下落しました。

VIXが引き続き上昇するか下落するかは、マクロ要因と、一部のオブザーバーが予想していたように、FRBが現在から2025年1月までの間に6〜7回金利を引き下げることはほとんどないだろうという考えに市場がどのように適応するかに大きく依存します。小売売上高に関する最近の報告のように、米国の経済指標が予想よりも高騰し続けている場合は、特にそうなる可能性があります。非農業部門雇用者数と消費者物価指数。

市場は、ボラティリティの高まりが予想される段階に向かっているようです。これは、水曜日のVIXオプションの満了後、および1月19日に毎月のオプション満了を迎える多数の大型株のヘッジ活動が終了した後に発生すると予想されます。

観察によると、ここ数週間、市場ではVIXにプットデルタが大幅に蓄積されています。投資家がプットを購入し、マーケットメーカーが取引の反対側を取るにつれて、これらのプットデルタはVIXに下向きの圧力をかけます。インプライドボラティリティの潜在的な低下に対してポジションをヘッジするには、マーケットメーカーはVIXまたはインプライドボラティリティ自体を短縮する必要があります。これは、プットを売る際、マーケットメーカーは事実上、インプライドボラティリティに対して強気のポジションを取っているからです。

これが、12月21日以降、VIXがほぼ14を下回っている主な理由の1つです。しかし、水曜日のVIXオプションの有効期限が過ぎたので、インジケーターは14を超えてより自由に戻れるかもしれません。

さらに、次のような多くのメガキャップのハイテク株があることは注目に値します $エヌビディア(NVDA.US)$ と $メタ プラットフォームズ A(META.US)$ は、プラスのキャッシュインフローを経験しています。これが、過去数週間にわたって上昇が続いた理由かもしれません。

これらの株のコールオプションデルタは、過去数ヶ月の間に積み上げられてきました。市場全体のポジションは未公開のままですが、オープンコールオプション契約の数と、MetaやNvidiaなどの株式の価格変動から、これらの株式への堅調な入札を維持するのに役立つ、広範なヘッジ活動が進行中であることが示唆されます。

顧客がMetaでコールオプションを購入し、マーケットメーカーがそれらのコールオプションを販売するとします。マーケットメーカーは基本的にメタが不足しています。つまり、マーケットメーカーはMetaの株価が上昇するリスクをヘッジする必要があるということです。

ヘッジする方法はいくつかありますが、最も基本的な方法はMetaの株式を保有することです。メタの株価が上昇すると、コールオプションの価値も上がるため、マーケットメーカーはデルタの中立性を維持するためにメタ株をさらに購入する必要があります。これにより、株価を継続的に上昇させるループが生まれます。